上周A股市场剧烈震荡，上证综指上周一跌幅5.58%，创下3年多来最大单日跌幅，此后几日继续下跌，上周五的盘中“深V”反转大幅提升了市场人气，但全周跌幅较大。

虽然上周股市震荡加剧，但每天都有资金净流入股票ETF，五天累计下来，股票型ETF共迎来约150亿元的净申购。显示在急跌行情中一些机构资金纷纷入场，对未来行情并不悲观。

多位接受中国基金报记者采访的明星基金经理也表示会“越跌越买”，认为A股低估值将确立权益资产中长期配置价值，A股市场“慢牛”行情依然可期。

150亿资金涌入股票ETF

基金经理“越跌越买”

上周五个交易日中，股票型ETF连续5日获得净申购。5月6日~5月10日，股票型ETF每日净流入资金分别为53亿元、32亿元、22亿元、30亿元、9亿元，合计净流入资金约为150亿元。

从资金流向看，中证500、沪深300、创业板指、上证50等大盘宽基指数是资金涌入的主方向。其中，南方中证500ETF单周资金净流入约35.9亿元，华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF合计吸金60.5亿元，易方达创业板ETF、华夏上证50ETF分别流入14.04亿元、13.37亿元。

多位中长期业绩优异的资深知名基金经理向记者透露，他们也借股市下跌调整仓位和持股结构，部分基金经理更是“越跌越加仓”。

南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博表示，以当前价位买入A股中的好公司，长期看会有不错收益。落实到具体短期操作，将采取“越跌越加仓”的思路应对。

华夏消费升级基金经理黄文倩也透露，在这种预期波动巨大、市场每天振幅也大的情况下，她没有大幅减仓，仓位保持中等偏高水平，只依据一季报超预期或低于预期的做一些结构上的调整。

景顺长城基金总经理助理及研究部总监刘彦春也表示，A股市场回调对做好投资将是利好，恐慌性下跌总是能带来很好的投资机会，他会利用好这次市场回撤，调整组合结构，为未来做好布局。

A股估值处历史较低位置

有望继续走出“慢牛”行情

多位绩优基金经理研判，当前A股市场估值处于历史较低位置，未来有望继续走出“慢牛”行情。

中欧时代先锋基金经理周应波认为，目前宏观经济水平对应的大盘点位，2800~3200点或是相对合理的，市场整体估值处于较低水平，用历史对比的方法看，应该是显著低估的。如果市场继续调整，下半年估值有吸引力的股票数量将会变多。

在史博看来，当前A股市场的低估值确立了权益资产的中长期配置价值，但基本面的修复需要较长时间来实现，改革措施陆续出台、新增长动能不断培育等因素，都将有助于夯实A股的中长期基本面，继续支持“慢牛”行情。

刘彦春也表示，贸易谈判再起波澜，叠加4月金融调节阶段性收紧，市场出现较大回撤。现阶段经济运行平稳，企业盈利向好，市场估值水平在近几年均值附近，不必过于担心阶段性风险事件，相信市场很快走稳。

银华农业产业基金经理王翔表示，站在5月时点来看，4月经济数据出现一些变化，近期贸易摩擦又起，市场的震荡调整其实是对3月份之前偏乐观预期的一个修正。虽然目前贸易冲突仍然存在，但是从内部来看，无论是今年政府减税降费的政策力度，还是国内企业的信心，都远超去年，所以这次市场的调整幅度不会特别大。

黄文倩称，A股最终还是由盈利趋势决定，只要能稳住国内投资和消费的信心，在宽松的环境下，经济和业绩可能在年内触底回升，度过困难期。因此，A股基本面在好转，加上估值不贵，A股中期2~3年的走势大概率会是震荡上行。(记者 李树超)