上半年A股市场的强势反弹让股票策略型私募基金业绩水涨船高，部分私募基金迅速填补了去年的亏损，更有一些重仓白酒等消费行业的基金上半年涨幅超过40%。相比之下，深圳市明达资产管理有限公司(以下简称：“明达资产”)旗下产品则略显黯淡，上半年业绩表现欠佳。

Wind数据显示，明达资产近期净值有更新的基金共有15只，从上半年业绩表现来看，这15只基金虽全部实现正收益，但与沪指19.45%的涨幅相比则逊色许多，其中的12只基金上半年跑输沪指，占比达八成，其中5只基金涨幅不足7%。

具体来看，明达资产旗下上半年业绩垫底的产品是明达价值M号4期，该基金成立于2018年5月24日，成立后即遭遇股市大跌，且今年上半年的反弹行情并未给该基金带来太大业绩变化，在沪指大涨超19%的情况下，该基金上半年仅上涨2.04%。

明达价值M号4期的区间收益也不佳，其近一年及近半年的阶段涨幅分别为-11.68%、1.67%。截至6月28日收盘，该基金成立以来的累计收益率为-20.90%，其累计单位净值为0.7910元。在明达资产15只基金中，该基金的上半年收益与累计收益均处于垫底水平，是该公司旗下唯一累计亏损超过20%的基金。

值得关注的是，无论从上半年收益率还是累计收益率来看，明达价值M号系列产品均表现不佳。截至6月28日收盘，与明达价值M号4期同天成立的明达价值M号3期上半年收益率与累计收益率分别为2.84%、-19.60%;成立于2018年6月5日的明达价值M号5期、6期上半年收益率分别为6.03%、5.69%，累计收益率分别为-14.42%、-14.41%;成立于2018年5月17日的明达价值M号1期、2期上半年收益率分别为12.48%、12.12%，累计收益率分别为-7.59%、-8.12%。

从累计收益率来看，截至6月28日收盘，明达资产旗下15只基金中共有9只基金累计单位净值跌破1元，占比六成。其中，累计亏损超过14%的有5只基金。

明达资产成立于2005年，其投资理念是“用产业资本的眼光探寻资本市场的价值，相对长期持有卓越的、最有潜力的领袖型企业，分享企业持续成长带来的高收益。”

明达资产的核心人物是刘明达，上世纪90年代初，刘明达初涉证券投资，在网络股热潮中赚得了第一桶金。2005年，刘明达创立了明达资产，先后与深国投合作发行了“明达”系列三只阳光私募基金产品。刘明达现任明达资产总经理、明达系列产品基金经理，投资决策委员会主席，拥有20年的证券投资经验。

资料显示，明达资产的投资研究团队擅长研究消费升级和新型的服务型公司，亦把投资重点放在该类已经形成核心竞争力的公司上，同时兼顾可能被低估的金融类股票的投资机会。

自二季度以来，A股市场呈震荡趋势，部分投资者选择离场观望。而刘明达却认为，悲观预期恰恰为理性投资人提供了利用市场错误定价进行布局的时机。刘明达在今年五月份的采访中指出，过去两年直到目前，都是比较容易投资的阶段，因为行业盈利在向头部公司集中，白马股泡沫未起，长期资金正在大规模流入。

从估值看，刘明达指出，白马股并未被大资金充分挖掘，其估值仍然较低。在机构投资者中，当前较为流行的观点是“白马股已经高估，成长股尚未出清”。但在刘明达看来，这一观点是错误的，白马股并未高估。就拿某白酒龙头公司来说，其未来10年的年化复合收益率在15%以上，对不追求短期暴利的资金来说，当前无疑是买入机会。

从刘明达近期的观点不难看出，其对白酒龙头公司仍持看好态度，然而上半年白酒指数大涨超过60%，但明达资本旗下15只基金有八成跑输沪指，这和其他几位重仓消费股的私募大佬相比，业绩落后非常明显。

而根据中国经济网记者的了解，今年一季度，明达12期私募投资基金新进买入了中国长城、广誉远，加仓了东阳光;明达稳健成长1期则新进买入了同有科技。从行业来看，中国长城、东阳光、同有科技皆属于科技行业，广誉远则属于中药行业。从明达资产旗下产品近年来出现在上市公司前十大流通股东的情况看，也鲜有食品饮料这类消费行业个股，和刘明达的观点相比，其在操作上似乎对消费股并不积极。(记者 李荣 康博)