2019年一季度被游资豪赌重组预期的*ST毅达(600610)迎来生死时刻。因为2017年、2018年公司均被会计师出具无法表示意见的审计报告，上交所自2019年7月19日起暂停公司A股和B股股票上市。公司停牌前总市值接近35亿元，在2019年所有暂停上市公司中位列前三甲。

作为僵尸公司，*ST毅达停牌前估值的高企，源自今年一季度炒作资金的轮番入场。今年2月到3月间，*ST毅达股价累计出现23个涨停，最高涨幅接近3倍。

游资之所以疯狂涌入，源自被动接盘的信达证券对*ST毅达的重组预期。对于*ST毅达来说，未来能否重回资本市场，很大程度上也要命悬于大股东的运作。不过市场人士认为，经营陷入困境、年报连续非标和遭遇监管调查，是横亘在公司面前的“三座大山”，*ST毅达明年撤离A股的概率要远远大于公司恢复上市的可能性。

5万股东被埋

因*ST毅达未能在法定期限内披露2018年年报、2019年一季报，公司股票自2019年4月30日起突然停牌，导致投资者丧失了最后的出逃机会。随着日前一纸暂停上市公告的出炉，*ST毅达距离退市的悬崖再进一步。

实际上，*ST毅达早已沦为A股的僵尸公司。根据公司多次延迟后所披露的2018年年报，去年公司营业收入、营业成本均为0元;归属于上市公司的净利润亏损4.98亿元;上市公司员工人数也仅剩2人;从资产负债表来看，也已经严重资不抵债，截至2018年底，归属于上市公司股东的净资产为-46.27亿元。

*ST毅达董事会曾表示，会争取“抢救”一下，通过采取三项措施来保障持续经营能力、恢复融资功能、提高盈利能力，争取股票恢复上市。不过，从*ST烯碳等此前诸多案例来看，年报被连续出具非标意见，是恢复上市最大的拦路虎，相比于恢复上市的可能性来说，明年*ST毅达退市的概率更高。

倘若公司退市成行，受影响最大者无疑是公司股东。2019年一季度，*ST毅达股价出现一波凌厉上攻，最高涨幅超过3倍。在此期间，公司股东户数从2018年12月的6万户锐减到2019年一季度的5万户。截至2019年5月31日，*ST毅达股东户数再度减少为4.91万，公司股份明显趋向集中。

命悬大股东运作

在一众股东中，信达证券最为引人注目。

2017年*ST毅达总部及子公司陆续出现资金链断裂、无力支付员工工资等情况，2018年公司被实施“退市风险警示”特别处理，此后还收到证监会的《调查通知书》，被证监会立案调查。“黑天鹅”之下，有机构成为被动接盘侠。

原本大申集团持有*ST毅达2.6亿股股份，占公司总股本比例为24.84%，为公司大股东，不过，这些股份全部质押给信达证券，随后陷入违约。在大申集团与信达证券的质押回购纠纷中，法院责令大申集团支付信达证券债务利息等，但始终未能履行。此后，这笔股份改为信达证券所管理的资管计划持有。

在今年1月的狂炒中，有一种市场预期猜测，信达证券会否借机重组*ST毅达。这也成为公司估值在停牌前高位定格的重要原因。不过，此前，信达证券曾对此事项进行了否认。

根据证券时报记者统计，2019年以来，两市已经有10只个股被交易所暂停上市，多数个股在停牌前都遭遇了资金用脚投票，类似*ST毅达在停牌前被爆炒的个股较为罕见，目前高达35亿元的总市值仅次于乐视网和*ST凯迪。