标普500指数今年上涨了16%，股票对冲基金收益不少。但高盛集团警告，拥挤是一种风险。

Ben Snider和David Kostin等策略师在8月20日的报告中表示，这些基金受益于股市的上涨和成功的选股。他们还把持仓集中于更少的行业(如医疗保健)和个股(特别是亚马逊)。当涨势见顶时，可能会有太多的专业资金试图同时退出同一支股票，从而放大跌幅。

“基金继续提高重仓股在投资组合中的权重，而这些股票也越来越多地成为其他基金的重仓股，”这些策略师写道。“这种局势，加上杠杆率提高、投资组合交易量下降以及市场流动性的萎缩，提升了动量股的表现，同时也增加了基金面临的拥挤风险。”

他们补充说，这会让“基金尤其容易受到潜在市场平仓的影响，倘若再伴随着通常与风险偏好下降同时发生的流动性萎缩，那就更是如此。”