近年来A股上市公司减持现象的频繁上演，逐渐引起了监管层的重视。近年来，在政策层面上先后出台了减持新规以及减持新规升级版等举措，意在规范大股东及董监高的减持行为，尽可能减缓减持潮对市场的直接冲击影响。

上市公司减持的途径非常多，但通过二级市场抛售减持的约束限制不少。不过从实际操作中，上市公司大股东仍可以通过花式减持、组合式减持乃至其余相对隐蔽的方式完成变相减持的任务。

值得一提的是，今年以来，上市公司大股东还会借道ETF实现减持的任务。与其余减持的途径相比，借道ETF减持的方式确实显得相对隐蔽，且对基金公司以及减持方来说，也可能会存在互利的影响。不过需要注意的是，虽然借道ETF实现减持的现象时有发生，但从严格意义上分析，并非所有ETF换购计划都是减持的问题。对于部分上市公司来说，可能会通过换购ETF，实现资产配置的分散化与灵活化。从实际情况出发，单一投资某一上市公司股票，其投资风险还是远高于投资ETF产品。从长远的角度思考，通过ETF投资实现资产的保值增值，其稳定性与确定性会更具优势。

此外，部分存在减持需求的上市公司借道ETF减持的行为，不仅可能会考虑到减缓对二级市场的直接抛售压力，以减少减持抛售股票的舆论压力，而且还可能会考虑到抛售减持的交易成本，而借道ETF实现减持，虽然需要考虑一定的时间成本，但从抛售减持的交易成本来看，还是具有一定的优势。

从花式减持到组合式减持，再到借道ETF减持等，这些年来上市公司减持意愿基本上处于高居不下的状态。然而，这一市场现象其实并不健康，而上市公司密集减持潮的背后，不仅与市场发展土壤有关，而且也可能会与资本市场一夜暴富的因素有着一定程度的联系性。

不过，站在近年来的市场环境思考，当限售股解禁之际，上市公司却迫不及待抛售股票，这一现象确实值得思考。但是，这一现象并非完全适用于所有A股上市公司，多年来仍有部分上市公司坚持大股东及高管不减持的行为，但与减持的上市公司数量相比，这种坚持不减持的上市公司仍然属于少数。

在上市公司减持变现的背后，虽然存在部分大股东及董监高有着改善生活的需求，但对于不少大股东来说，其减持股份的背后仍可能与维持企业资金持续运转等因素有关。除此以外，还可能存在补充质押、降低企业负债率等因素的考虑。

在当前A股的市场环境下，部分上市公司拥有庞大的现金储备，企业现金流优势较为明显。但与之相比，资金压力较大的企业却并不在少数，对于上市公司积极采取减持的行为仍需要引起重视，对企业的营商环境、税负成本等，更需要有针对性解决方案，以扭转部分上市公司长期依赖减持股份回收资金，进而为企业输血的现象。不过，对于部分上市公司纯资金变现及改善生活等行为，仍需要给予适度地引导与规范，对投资者切身利益的保护更应该引起足够重视。