小米内部有一个段子，“每周接受资金”，说的就是高级副总裁兼CFO周受资的名字。

周受资与小米的缘分始于2011年，当时他作为DST投资集团的中国区合伙人，已经参与投了京东、阿里巴巴、滴滴打车等国内顶级的较晚期互联网项目。

2011年，周受资约见雷军，想赶在YY上市之前投资一笔。谈了15分钟YY之后，雷军说，要不我给你说说小米?就这样DST投资了小米，而且持续投了7次。2015年，经过几轮融资的小米估值达到450亿美元。雷军问周受资，要不你来做一下CFO?

小米规模这么大了，会不会创业的劲儿已经过去了?带着疑问，更带着向往，周受资加入小米，负责公司的财务管理与投资团队，重点支持小米的技术创新、生态链布局以及国际化进程。三年半时间，从小米投资者转为小米CFO的周受资经历了四次大挑战，真切感受到了浓烈的“创业味儿”。

从0到1466亿

雷军2010年创办小米，2011年开始卖手机，这一年，雷军带领团队独创了“铁人三项”商业模式：“硬件+新零售+互联网服务”。7年时间，实现了从0做到1466亿的收入增长。雷军曾在2018年5月赴港上市前的公开信中提到，“小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司，具体而言，小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。”2018年小米三季度季报显示，同比增长113%，扩及收入占到整体收入的44%。

周受资称，千亿级的盘子在短时间内做到44%，得益于小米的业务在全球业务的迅速扩张，小米手机进入80多个国家，在很多国家的销量都在前五名。紧随小米手机的突出表现，小米电视的销量也实现了巨大增长。基于小米的智能系统，小米旗下还有笔记本电脑、AI音箱等100多款产品，它们共同构成了庞大的产品组合，小米已经是全球最大的IOT平台之一。2018年上市前，小米实现了千亿体量、国际化、产品体系化，这对于小米的财务体系而言是巨大挑战。周受资说：“在很短时间内从一个很小很小公司，成长为具备世界级财务能力的公司。”

互联网创业公司属于“创新物种”，无一例外都要接受时代和市场的考验。周受资表示，创始之初的小米有很多尚未被验证的创新点，需要市场用时间来消化理解。雷军要在一次次路演和融资过程中，把完全创新的商业模式给投资者讲透并让他们完全相信，真的不容易，“这是一个持续的挑战。”

“上市前”融资，钱一定要够用周受资把小米过去7年半中的融资历程分成上市前、上市后。周受资总结，企业上市之前的融资，要重点关注投资者是否真正了解企业和企业的需求，以及是否充分信任企业。”周受资表示，企业上市前融资的钱和上市后融资的钱，属性不一样。周受资称，对于创新创业企业的CFO来说，上市前的融资要重点考量是否能获得投资者的充分信任，能否给予企业充足的试错机会和发展空间。必须要冷静思考每个投资人对公司长期想做的事情是否认可，“公司发展比较好、市场争抢额度的阶段，投资者可能会为了获得投资机会而表现出很积极很认可的姿态”，但这不代表投资者真正的态度，“遇到困难需要帮忙时，才能检验出投资者是否是真的支持公司与创始人。”

融资与上市：及早准备

关于创业企业如何选择投资者，周受资分享了几点心得。

第一，企业一定要问清楚投资者是不是真正了解公司想做什么，是否完全了解公司所有的风险在什么地方，可能碰到的问题在什么地方。

第二，每个投资机构的属性不一样。周受资建议，创业企业要做尽职调查，了解钱是什么来的。周受资举例说，“几年前一级市场的股票，在微信朋友圈就能买得到，这是很恐怖的。”

第三，要看这些钱能不能匹配公司的周期，如果公司处于上市阶段没有问题，如果企业需要五六年的发展，却拿了使用周期只有两三年的钱，则会带来风险。

第四，估值不要太高，估值过高也有相应的风险。这句话也是小米上市时一位著名投资者的建议，“一定要留足够的空间，让投资者赚钱。”上市准备，越早越好，越周密越好。从2018年1月9号批准上市，7月9号敲钟，小米用短短6个月时间完成了上市，并且有所创新。第一，由于CDR暂缓，小米经历了CDR试点的过程;第二，WVR，小米是首家香港同股不同权的上市公司，改革过程中有极其多的细节，包括如何在新的条款下拟定公司章程、相应的投资者保护条款;第三，完成了内部重组，小米将内部孵化创新的业务剥离出来，留了60%的期权值来激励上市之后新一批的股东。

周受资总结，之所以小米能用这么短时间在香港上市，核心点是提前做准备。对于有上市计划的企业，他强调，“越早作准备越好”。

第一，审计。在上市之前就将所有审计工作做完。这样就不会最后一分钟还手忙脚乱。

第二，内控。周受资表示，内控做得好，是真正能体现一个公司长期稳定性的要点之一。业务快速增长时，作为监督部门的内控体系需要足够的时间来建立威信，以及与业务部门融合。因此建议提早做，并深深的扎到业务之中。据了解，小米从2016年开始启动内控，先搭建一个小团队，从从公司的信息化推进，从一两个小点开始，一步一步切入整个公司的业务。

第三，提前做预算。周受资认为，这是最难的部分。小米作为一个创业公司，业务涵盖零售、硬件、互联网，并且走的是国际化路线，业务增长又很快，更增加了做预算的难度。为此，小米提前两年半成立了推动预算制的分析团队，一步一步，一点一滴协助业务部门把前线做的所有业务的费用，落实在可预测范围内。正因为有了前期的充分准备，上市前夕，小米的财务数字已经非常清晰。

当企业有了投资部

2017年，小米成立了产业投资部，截止上市前，小米投资、孵化了200多家公司，多数是产品面向C端客户群的供应链下游生态链公司，它们都起到了加强小米生态系统的作用。已经投资了投出去的钱，如今已经赚了2.7倍。如今也开始布局供应链上游面向B端的大企业。

很多企业开展投资业务时都会面临同样的问题，第一，由于有上市公司的董事长决议等流程，整个投资决策的进展相对较慢;第二，由于与企业本身的薪酬体系有一定矛盾，不能像专业投资集团那样给予企业内部投资部门很高的费用。第三，在具体推进落实条款的过程中，会因为业务部门与投资部门脱节而难以推动。

周受资带领的投资团队有个原则：不在集团内部做任何财务投资，所有的投资都要跟业务相关，一定把投资策略说清楚，要让业务深度参与到投资决策中去。符合投资标准的企业，必须同时满足两个条件：有足够大的合作业务量，有足够的投资回报率，既是好的项目，也是好的伙伴。如何将投资与业务结合?

周受资称，小米做投资的目的，是让小米更专注于智能硬件和文化娱乐两大主业，小米选择的投资对象也都与之密切相关。在硬件领域的投资，周受资以获得了600多倍投资回报率的华米公司为例做了分享。华米一开始做的是智能手表，但不是很成功，向小米寻求投资时，雷军建议华米将重点转移到智能手环，“认认真真做出一个非常好的手环，做到非常非常厚道的价格，解决好用户最关心的电池续航和价格问题，其他不需要的功能全部去掉。” 除了提供资金支持，小米在资源和业务方面也为华米提供了很大支持。周受资介绍，小米内部专门成立了一个约300人的硬件部门来支持智能产品。第一，提供供应链端的支持;第二，配了很多小米老员工帮华米做产品设计、产品定义;第三，授权华米使用小米品牌。借助小米自身的小米网、线下店等资源，帮助华米销售产品。

在文化娱乐领域的投资，小米通常以成为企业股东的方式帮助企业成长，例如成为优酷、爱奇艺等行业领军企业的股东，“市场的竞争已经已经非常激烈。如果小米什么都自己做而没有聚焦，就很难实现现在的增长速度。”