近日，监管层频频发声严控银行不良：今年银行的不良上升已经是大概率事件。这也让市场对于银行后市的走势担忧，今日，银行板块再度大面积下挫，板块指数收跌1.59%。

在疫情之下，市场对于银行不良的上升早有预期。但中资银行是否会像汇丰等银行一样，因为要更多计提拨备来处置不良贷款而减少或暂停明年的派息?

值得注意是，上周末银保监会发布答记者问中就明确提出，鼓励中小商业银行切实补充资本，适当降低分红，把有限的利润更多用于资本补充，提高风险抵御能力。而昨日北京银保监局也紧随其后，发文要求银行严控信用风险敞口，在合理预测贷款损失的基础上尽早、足额计提拨备。

不过，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平则认为，当下大部分上市银行还没有必要使用分红来弥补拨备覆盖率。未来一段时间银行处置不良资产的财务资源依然丰富，银行可能仍会保持稳健的分红状况。

36家银行共分红4800亿元 业绩向好是主因

根据Wind等统计，36家A股上市银行2019年度累计分红派息4874亿元。其中，14家银行股息率保持在4%以上，中国银行、交通银行、浦发银行(600000,股吧)等多家银行的股息率均达到5%以上，民生银行(600016,股吧)股息率最高，达到5.93%。

从现金分红金额来看，工商银行现金分红最高，达到936.64亿元，建设银行位居第二达到800.04亿元。而招商银行(600036,股吧)现金分红302.64亿元超过了交通银行的233.93亿元。

实际上，中资银行每年分红均较为稳定，高达5%左右的股息率也成了诸多机构投资者及理财师推荐银行股的重要原因之一。而去年银行的分红则比上一年约4200亿元分红出现了明显增加。

对于银行去年较高的派息分红，连平认为，这与去年上市银行业绩息息相关。去年银行净利润增速较前一年有所上升，这意味着银行将有更多的资金用于派息。与此同时，监管部门也要求，国有企业分红可以高一些，给投资者更多的回报。“两者相结合，也让银行此次派息更高一些。”

不仅如此，粤开证券研究院副院长康崇利表示，中资行主要股东为国资，维持高股息率有助于充实国有资本。且相对于香港等发达市场，中资行股息率并不算高。

不良贷款率今年大概率上升 银行会否暂停派息?

受到疫情的影响，中国银行业的不良贷款率呈现出进一步上升已经是大概率事件。近日，监管更是多次发声，要求银行严控风险敞口。昨日，北京银保监局发文要求辖内银行切实加大信用风险排查力度，及时发现风险苗头，严防风险敞口进一步扩大。同时，严禁以违规续贷、虚假转让、同业互持等方式掩盖不良。在合理预测贷款损失的基础上尽早、足额计提拨备。

虽然不良贷款的上涨虽然已被业内看作是正常现象，这是否会影响到银行的未来的派息?如英国监管层此前也因不良计提叫停了汇丰银行派息。与此同时，亦有业内人士透露，监管或也在考虑是否将严格银行派息要求。

交通银行金融研究中心高级研究员赵亚蕊表示，不良压力的确可能影响到银行未来的派息情况，但可能对拨备较为薄弱的银行产生更大的影响。

“银行派息和拨备覆盖率都是从利润里来的，如果银行自身拨备并不充分，核销不良压力较大，那么就会消耗更多的利润，从而影响派息。”赵亚蕊表示，不过，对于拨备覆盖率资源较为充足的银行而言，核销不良不会占用更多的资源，这类银行对派息的影响不大。

值得注意的是，中资银行银行的拨备覆盖率普遍偏高，根据银保监会数据显示，一季度我国银行业拨备覆盖率为183.2%。上市银行中，则不少银行拨备覆盖率达到200%以上，宁波银行(002142,股吧)、常熟银行(601128,股吧)、南京银行(601009,股吧)等银行拨备覆盖则均超过400%。不过，也有一些银行拨备覆盖率有所承压，仅略高于120%红线。

不过，连平表示，目前监管没有必要求银行暂停或减少派息。中资银行的主体和主要业务均在国内，尽管中国也受到疫情的影响经济增速不及往年，但今年全年GDP仍可达到3%左右，总体保持正增长。在这样的背景下，监管层通过及时出台如对困难企业适当展期续贷等措施，也缓解了银行的不良，等到经济企稳，不良将会有所好转。

“海外市场尤其是欧美地区，受到疫情冲击较大，他们的确需要更多资金来补充资本金、填补流动性，以核销不良资产。”连平表示，这意味着中资银行与汇丰、渣打等银行所处环境不同。

此外，康崇利则认为，在目前政策对冲下，银行全年业绩有望保持稳健，短期内大概率维持当前派息水平。长期来看，监管层提出建议银行减少利润分红，用于补充资本金，防范风险。

银行股仍大面积破净 是否仍是上车好时机?

值得注意的是，虽然此前银行股曾出现了一轮大涨，但如今仍然大面积处于破净状态。数据显示，银行板块目前市净率0.74，处于历史估低位;市盈率6.5倍，是申万一级行业中市盈率最低的行业。

“除了银行不良会上升外，市场是对银行未来的盈利有所担忧。”连平认为，但银行盈利后期并没有十分糟糕，市场对于银行让利1.5万亿给小微企业有所误解，“让利1.5万亿不应跟银行的约2万亿的盈利比较，而是先影响到银行的收入，这意味着1.5万亿对银行业而言并不是多大的规模。银行的收入也可能从其他方面有所增加。”

与此同时，连平预计，中国经济活在今年下半年出现明显复苏，如果复苏效果较好，他预计在今年四季度到明年一季度货币政策可能出现政策变化的窗口，利率或将出现上行。“如果是中长期投资的话，银行股将是非常稳健的投资。”

康崇利也表示，在宽货币政策下，实体流动性充裕，6月PMI数据支持经济回升预期，叠加近期监管支持中小银行进行资本补充，有望推动银行板块估值修复。“银行股是市场当中的定海神针，大幅波动概率较小，作为金融服务实体经济的核心角色，银行板块目前处于估值低位，长期向上趋势不改。”记者 姜樊