今年以来，新冠肺炎疫情对我国经济社会造成前所未有的冲击和挑战。在党中央的坚强领导下，全国统筹疫情防控和经济社会发展工作有序推进，各地区推动复工复产和复商复市政策措施得力得当，企业生产和居民生活秩序加快恢复，自3月份以来，经济运行中的积极因素不断增多，主要经济指标边际改善、稳步回升、逐月向好，民生保障持续加强，经济恢复有力有节有效，全年经济有望在持续改善中实现量的合理增长和质的稳步提升。

01经济总体恢复有力有节有效

在内外疫情双重冲击下，中国经济表现出巨大韧劲和强大气场。二季度GDP增长3.2%，较一季度提高10个百分点，迅速跳出了一季度经济衰退的格局。在全球主要经济体普遍严重衰退的背景下，二季度中国经济已成为数不多的正增长国家之一。经济恢复速度之快、力度之大、节奏之稳、效果之好可谓举世瞩目，也实属不易。

供给显著修复。工业生产全面复苏，服务经济加快恢复。二季度，规模以上工业增加值增长4.4%，较一季度提高12.8个百分点。6月份，规模以上工业增加值同比增长4.8%，特别是装备制造业和高技术制造业增加值分别增长10.0%和9.7%，基本恢复至疫情前的增长水平。二季度第三产业增加值增长1.9%，较一季度加快7.1个百分点。6月份服务业生产指数增长2.3%，较一季度大幅提高14.9个百分点。现代服务业增势较好，信息传输、软件和信息技术服务业呈双位数增长，金融业稳中趋升，批发和零售业，住宿和餐饮业降幅明显收窄。

需求稳步改善。消费逐步回暖，投资降幅明显收窄，出口支撑有力。二季度，社会消费品零售总额下降3.9%，降幅比一季度收窄15.1个百分点。基本生活品消费保持增长，升级类商品消费活跃度趋升。粮油食品类、饮料类和中西药品类等基本生活用品和医疗用品保持较快增长，娱乐用品类、通讯器材类等升级类商品销售较旺。上半年，全国固定资产投资(不含农户)下降3.1%，降幅比一季度收窄13.0个百分点。其中，基础设施投资和制造业投资降幅比一季度分别收窄17.0、13.5个百分点;房地产开发投资累计转正，增长1.9%，较一季度提高9.6个百分点。货物出口总额下降3%，较一季度收窄8.4个百分点。出口连续3个月实现正增长主要得益于我国企业提前复工复产、前期订单延期交货和防疫物资出口大幅增加形成的有效支撑。

主要市场回升。车市楼市边际改善明显，金融市场稳中向好。上半年，汽车产销分别下降16.8%和16.9%，降幅持续收窄;6月单月汽车产销量分别完成232.5万辆和230.0万辆，创历史新高。70个大中城市房地产市场运行总体平稳，商品房销售面积累计降幅不断收窄，市场价格略有上涨。股市震荡趋升，截至7月15日，上证综指、深圳成指今年累计涨幅分别达10.2%和31.7%，在全球资本市场中表现最好。债券市场发行持续扩大，国债收益微升。汇率基本稳定，人民币汇率中间价较上月末升值1.0%。

民生保障有力。经济恢复与民生保障并重，就业形势总体平稳、居民收入增长好于经济增长，与居民生活密切相关的消费价格明显回落。上半年，全国城镇新增就业人员564万人，完成全年目标任务的62.7%。6月份，全国城镇调查失业率为5.7%，二季度以来呈逐月下行态势;全国企业就业人员周平均工作时间为46.8小时，增势明显。上半年全国居民人均可支配收入实际下降1.3%(扣除价格因素)，降幅较一季度收窄2.6个百分点。居民人均工资性收入和财产净收入保持增势，转移净收入增长较快。1-6月，全国居民消费价格上涨3.8%，较一季度回落1.2个百分点。由于农产品生产加工减少，运输困难，导致一季度食品价格结构性上涨矛盾进一步凸显。二季度以来，随着肉食保供力度加大，加之季节性因素消退，食品价格快速回落，群众反映突出的物价快速上涨的问题基本得到有效控制。

02经济持续改善可圈可点可期

疫情等外部冲击不能逆转中国经济发展的基本面，当前经济运行的市场环境、价格环境等总体有利，经济自我修复的内生动力依然强劲，辅之以良好的政策推动，持续恢复的总体态势不会改变，下半年重回正常增长轨道值得期待。

市场预期好转，经济景气度回升，发展信心增强。6月份，制造业采购经理指数均连续4个月保持在荣枯线以上，非制造业商务活动指数自3月开始逐月走高，已达54.4%的较高景气区间。企业复产率持续提升，发电量、用电量和铁路货运量等实物量指标持续回升。企业效益继续改善，规模以上工业企业利润增长6.0%，前5个月工业利润降幅较前4个月大幅收窄8.1个百分点。

传统动能加快恢复，新动能发展亮眼，经济有望均衡恢复。一方面，受疫情影响较大的服务业和服务性消费正在加快修复，住宿、餐饮企业、旅游景区景点客流或将上升，文体活动、展会及博览会等有望增加，开放度提高，影院、剧场、网吧等娱乐消费开放度可望提高，下半年逐步回归正常水平的概率增加。另一方面，疫情改变短期生产消费方式，一些新产业、新模式受到追捧，无接触经济大幅增长，新经济逆市活跃，有望再创新新高。数字经济持续升温，新媒体、游戏行业发展火热，IT互联网行业的在线教育、视频会议、医疗信息化、远程协同办公、直播带货等需求成倍增长;超市、生活服务等商贸服务业电商渗透率持续走高，网上零售有望保持蓬勃发展。

宏观政策持续发力，针对性和灵活性并举，为实体经济排忧解难。一方面，稳健的货币政策更加灵活适度，为实体经济“造血输血”。今年以来，人民银行通过多次降准、加大公开市场操作力度、增加再贷款再贴现等，加大流动性投放力度，货币供应量同比增速持续回升，为实体经济信用扩张提供了充裕的流动性保障。6月末，广义货币(M2)同比增长11.1%;社会融资规模存量和对实体经济发放的人民币贷款余额分别增长12.8%和13.3%，明显高于上年同期水平。人民银行通过引导公开市场逆回购操作利率、中期借贷便利(MLF)利率、贷款市场报价利率(LPR)分别下行，降低企业特别是实体小微企业的融资成本。LPR利率从上年末的4.15%下降至6月的3.85%，下降0.3个百分点。另一方面，积极的财政货币加力提效，直达基层步伐加快。上半年，全国发行地方政府债券3.5万亿元。其中，专项债券2.37亿元，已超过去年全年的规模。新发行的1万亿元抗疫特别国债陆续转给地方市县，相关资金分配程序不断完善，加快重大民生工程和项目建设。小规模纳税人增值税减免、缓征中小企业社保费延期扩围，及时惠企利民。

综合来看，虽然当前我国经济运行正在朝着预期的目标方向改善，但全球疫情防控仍存较大的不确定性影响，世界经济严重衰退风险也将不断释压。虽然外部冲击不会改变中国经济的发展趋势和方向，但各种“黑天鹅”“灰犀牛”风险易发多变，叠加我国结构性、体制性、周期性问题矛盾，也将对经济复苏提出较为严峻的挑战。因此，必须进一步强化底线思维，在扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务的基础上，不断提高宏观经济政策的精准性，加快构建国内国际双循环，通畅国内供需循环，统筹推动全面复工达产和复商复市，切实保障和改善民生，有效防范应对各类内外部风险隐患，促进经济在全面均衡恢复中实现高质量发展。(作者：杜飞轮 中国宏观经济研究院经济研究所)