近期，中国通才教育集团有限公司(下称“通才教育”)欲赴港股上市，并提交了申报稿。

IPO日报发现，通才教育是一家家族企业，且每年9成的收入来自学费。

9成收入来自学费

据了解，通才教育是山西省一家民办高等教育机构，并且在山西省太原市经营了一所学院，即山西工商学院。

2018年-2020年(下称“报告期”)，通才教育分别实现营业收入2.67亿元、2.66亿元、2.71亿元，净利润分别为1.45亿元、1.38亿元、1.43亿元。(注：通才教育的财报年度是截至8月31日)

可以看出，在上述时间段内，通才教育的业绩呈现波动的现象。

从收入明细看，通才教育主要依靠学费和住宿费。报告期内，学费产生的销售收入分别为2.47亿元、2.45亿元、2.55亿元，分别占当期总收入的92.5%、92.1%、94.1%。

也就是说，通才教育每年9成的收入来自于学费。

需要指出的是，2011年通才教育获教育部批准升格为山西省第一所民办本科学院。

2011/2012学年，其收生总数约为8000名学生。到了2020/2021学年，其收生总数已超过了17000名，年均复合增长率为8.74%。

佛若斯特沙利文报告显示，2020/2021学年，按山西省的全日制学生收生人数计，通才教育的收生人数为1.73万名，占山西省民办高等教育市场的15.6%，排名第一。

就业率超90%

招股说明书显示，截至2017年9月30日、2018年9月30日、2019年9月30日、2020年10月31日，通才教育的收生人数为16847人、16278人、16616人、17233人;全职教师人数分别为499人、551人、570人、552人;兼职教师人数分别为537人、512人、522人、519人。

IPO日报计算发现，在上述时间段内，全职教师加上兼职教师后，通才教育教师人数与学生人数的比例分别为1:22、1:20.2、1:20、1:21.2。

换言之，通才教育的每位教师需要教育20个左右的学生。

值得一提的是，通才教育在其申报稿中描述，2017/2018学年及2018/2019学年，毕业于山西工商学院的学生初次就业率分别约为94.2%、90.8%。

也就是说，在上述时间段内，通才教育的每位教师带的20个左右的毕业生，仅1至2个学生未找到工作。

令人惊讶的是，佛若斯特沙利文报告显示，在上述时间段内，相同学年中国高等教育界毕业生整体初次就业率分别为78.2%、78.2%。

如此看来，从山西工商学院毕业的学生似乎更容易找到工作，原因何在?

“家族”学校

除了上述情况之外，IPO日报还发现，山西工商学院其实是一家“家族”学校。

据了解，山西工商学院成立于2004年，由牛三平出资设立，截至招股说明书签署日，其股权架构如下：

数据来源：招股说明书

股东方面，通才教育的股东包括牛三平和牛健，两人为父子关系。

需要指出的是，2020年11月12日，山西外商独资企业与山西工商签订了相关合约安排，但山西工商学院的所有权仍为牛三平和牛健父子。

也就是说，山西工商学院其实是由牛三平父子控制的一所“家族”学校。