近期，四川君逸数码科技股份有限公司(下称“君逸数码”)提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行3080万股，占发行后总股本的比例为25%。

IPO日报发现，君逸数码每年至少有八成收入来自国有企业、政府部门及事业单位，同时，在应收账款和存货变现能力上持续下降，且均始终低于同行业可比公司平均值。

八成收入是来自国有企业、政府部门及事业单位

据了解，君逸数码是一家专业的智慧城市综合解决方案提供商，主营业务是为智慧城市领域客户提供系统集成服务、运维服务和自研产品销售等产品和服务。

2018年-2020年(下称“报告期”)，君逸数码分别实现营业收入29107.78万元、29322.38万元、32771.07万元，净利润分别为5049.14万元、5436.76万元、6229.68万元。

可以看出，在上述时间段内，君逸数码的业绩呈现持续上升的趋势。

需要指出的是，IPO日报注意到，君逸数码的业绩主要集中在西南地区。

招股说明书显示，报告期内，君逸数码在西南地区产生的销售收入分别为22357.9万元、22485.31万元、23108.05万元，分别占当期主营业务收入的76.81%、76.68%、70.81%，其中在四川省内产生的销售收入分别为17877.85万元、13749.27万元、18529.64万元，分别占当期主营业务收入的61.42%、46.89%、56.78%。

也就是说，君逸数码每年至少有四成收入是在四川省，七成收入是在西南地区。

对此，君逸数码表示，目前公司已在河南、长沙、武汉、合肥等非西南地区设立了多家分公司，并将业务逐步拓展至河南、江西、安徽、吉林、山东、江苏等非西南地区，但公司非西南部地区的业务占营业收入的比例仍较低，若西部地区市场竞争加剧或政府投资大幅下降，将对公司经营业绩造成不利影响。

除此之外，从客户类型看，报告期内，君逸数码向国有企业产生的销售收入分别为15986.76万元、19870.46万元、13625.38万元;向政府部门产生的销售收入分别为4014.02万元、3091.6万元、9834.99万元;向事业单位产生的销售收入分别为4217.15万元、1718.06万元、2958.33万元，合计君逸数码向上述三者产生的销售收入占当期主营业收入的83.2%、84.17%、80.96%。

换言之，君逸数码每年至少有八成收入是来自国有企业、政府部门及事业单位。

对此，君逸数码表示，未来如果国家智慧城市行业相关政策发生重大变化，政府对智慧城市建设的投资减少，将会对公司的经营产生不利影响。

变现能力弱于同行

除了上述情况，IPO日报还发现，君逸数码是一家轻资产运营的公司。

截至2018年、2019年末、2020年末，君逸数码的流动资产分别为40511.35万元、51708.87万元、73991.32万元，分别占当期资产总额的96.81%、96.23%、94.98%。

也就是说，君逸数码每年至少有九成资产是流动资产。

从细分领域上看，在上述时间段内，君逸数码的应收账款余额分别为18352.57万元、26685.85万元、25463.95万元，存货余额分别为9811.65万元、14560.15万元、17060.69万元，两者合计占当期流动资产的69.52%、79.77%、57.47%。

换言之，君逸数码的应收账款和存货是其最重要的资产架构。

需要指出的是，君逸数码每年至少有上千万的应收账款坏账准备金额。

资料显示，报告期内，君逸数码的应收账款的坏账准备金额分别为1479.55万元、2609.56万元、3376.77万元。

对此，君逸数码表示，如未来国内外宏观经济环境、行业状况等因素发生重大不利变化，公司应收账款可能出现不能按时收回，产生坏账的风险，将对公司的资产质量和财务状况产生不利影响。

除此之外，IPO日报还发现，君逸数码在应收账款和存货的变现能力上远弱于同行业可比公司平均水平。

招股说明书显示，报告期内，君逸数码的应收账款周转率分别为2.02、1.19、1.13，同行业可比公司平均值分别为3.08、2.28、1.83;存货周转率分别为1.91、1.55、1.35，同行业可比公司平均值分别为2.95、3.33、4.03。

可以看出，在上述时间段内，君逸数码的应收账款周转率和存货周转率均呈现持续下降的趋势，且均远低于同行业可比公司平均值。