三年前，A股工业大麻概念乘风而起，火爆市场。众多上市公司涌入，斥资布局，工业大麻牌照站上风口，受到热钱爆炒。三年后，工业大麻产业陷入低谷，曾被疯抢的牌照也从顶端跌落。

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工业大麻是指四氢大麻酚（THC）含量低于0.3％（干物质重量百分比）的大麻属原植物及其提取产品，不具备毒品利用价值。国内严格管控工业大麻应用，它的应用领域现主要包括麻皮纤维、麻籽食品、麻杆加工和花叶提取等四大方向。

据国际公约和我国相关法律法规，除为获取纤维质和种子的工业大麻外，其他用途的大麻植物均属管制范围，必须得到主管部门的批准方可种植，且种植企业需按年度种植计划进行种植，并定期报告种植情况。目前，国内仅云南和黑龙江针对工业大麻种植、加工等有明确政策规定，不论是种植还是加工，都要获得相关许可证。

2019年行情最火爆之时，一张工业大麻种植牌照报价高达3500万元。花叶加工牌照因获批难度更大，加上当时业内人士认为拥有加工牌照的企业将抢占市场先机，一张花叶加工牌照报价一度超过10亿元。

2021年，“528化妆品禁令”如一盆冷水浇下。国家食药监局发布新的化妆品禁用原料目录，包括大麻仁果、大麻籽油、大麻叶提取物及大麻二酚（CBD）在内的工业大麻相关成分全部被禁用。工业大麻牌照的市场价值，急转直下，降至冰点。

时代周报记者从多名业内人士处了解到，如今，转让工业大麻种植牌照的企业并不多；正在寻求转让的牌照，最低价跌至六七百万，多数都面临无人问津的尴尬处境。

资本市场从不缺概念和风口，真正经得起时间检验的却少之又少。工业大麻概念热度已然消退，曾经脑袋一热拿下的牌照，如今食之无味弃之可惜。

一张加工牌照16亿？

工业大麻相关许可证主要分为种植许可证和加工许可证。

2010年1月1日，《云南省工业大麻种植加工许可规定》（下称《规定》）落地施行。该《规定》明确，工业大麻种植许可证和加工许可证由县级以上公安机关负责审批颁发和监督管理。

工业大麻种植许可证分为原料种植、繁种种植和科学研究种植。申请领取工业大麻种植许可证从事工业原料种植的，要求申请主体是工业大麻种植、加工企业，应具备“工业大麻种子由经过许可的繁种种植单位或者个人提供”“种植面积不少于100亩”“种植地点距离旅游景区和高等级公路1公里以外”“有台账管理制度”四项条件。

申领工业大麻花叶加工许可证，则要求具备“有不少于2000万元的注册资本或者属于事业单位编制的药品、食品、化工品科研机构”“有原料来源、原料使用、产品种类、产品加工的计划”“有专门的检测设备和储存、加工等设施和场所”等条件。

行业特殊，获批要求较高。截至2018年12月底，云南颁发了45张工业大麻种植许可证，工业大麻花叶加工牌照仅为6张。

概念火爆加上数量稀缺，工业大麻牌照行情日益疯狂。有从事工业大麻牌照转让的代理商向时代周报记者介绍，工业大麻牌照并不能转让，但可以通过购买持牌公司股权获得牌照。

云南谷益美农业开发有限公司总经理李如敏接受时代周报记者采访时表示，“2019年，工业大麻炒得最火热时，工业大麻种植牌照被炒到2000万元一张。花叶加工牌照的价格参差不齐，价格在3000万元到5亿元不等。”

云荣资本管理合伙人汤浩曾指出，2019年3月，工业大麻种植牌照报价1000万~2000万元。花叶加工牌照报价为11亿~16亿元。处于前置许可阶段的工厂，报价估值在2亿~6亿元，估值高低主要取决于产能高低、申请进度、建设进度以及技术水平。

此前，诺普信(002215.SZ)、诚志股份（000990.SZ）、深大通（000038.SZ）等诸多上市公司不惜高价收购相关公司股权，快速布局产业。

2019年3月，诚志股份全资子公司以2亿元对价受让云南汉盟37.14%股权，并对云南汉盟增资不超过1.38亿元。当时，诚志股份表示，云南汉盟已取得云南官渡当地筹备工业大麻花叶加工的前置审批资格，控股云南汉盟对公司进入工业大麻产业有战略意义。

2019年4月，诺普信(002215.SZ)公告称，为全方位快速布局工业大麻产业链，公司拟以股权转让方式受让云南诚邦富吉持有的云南华云金鑫38.4615%股权；并另行增资云南华云金鑫，标的公司的整体估值为1.3亿元。公告强调，云南华云金鑫已取得《云南省工业大麻种植许可证》（洱源县）和《云南省工业大麻加工许可证》。

有些企业则选择自行申请。据云南省工业大麻行业协会数据，截至2021年4月，云南颁发171张《云南省工业大麻种植许可证》；从事花叶加工单位和企业101家，其中已取得《云南省工业大麻花叶加工许可证》的有18家，取得前置审批的83家。

牌照市场悄然改变

热潮来得快，去得更快。

2021年5月28日，国家食药监局发布新的化妆品禁用原料目录，包括大麻仁果、大麻籽油、大麻叶提取物及大麻二酚（CBD）在内的工业大麻相关成分全部被禁用。

工业大麻概念熄火，牌照市场也发生改变。

李如敏透露，2019年-2020年，光其所在的寻甸县就下发了数十张工业大麻种植许可证，如今大部分都已过期失效。“工业大麻种植许可证的有效期为两年，到期后延续需要跟公安机关申请。如果企业不再种植、生产，相关许可证会自动失效。”

李如敏称，这些年，很多企业拿到种植牌照后并没有种植，有的企业拿到种植牌照，只是想炒作转手。

“‘528化妆品禁令’出台后，申请工业大麻种植许可证的人大量减少。仅有部分具备提取能力的大型企业还在争取。”云南省工业大麻行业协会副秘书长喻华对时代周报记者表示。

时代周报记者注意到，云南省公安厅披露的《颁发工业大麻种植许可证情况表》显示，自2021年1月22日至2022年7月18日，仅11家企业和单位获得工业大麻种植许可证，种植类型以繁种种植和科学研究种植为主，并无企业获得工业大麻原料种植许可证。“现如今，工业大麻种植牌照已经没人要了。之前报价很高的时候就没什么人买，现在更没人要了。”李如敏说。

前述工业大麻牌照转让代理商也表示，“2019年火爆时有那么一阵风，问的人多，做这块业务的人也多，大家都是随口报一个2000万元、3000万元的价格。”

时代周报记者从一家主营牌照收转的公司处了解到，目前，市面上仍有数张工业大麻种植牌照正寻求转让，报价最低为六七百万元。该公司工作人员透露，其公司代理的一张工业大麻种植牌照推广了半年，至今没能交易成功。

也有企业对行业及牌照价值持积极态度。云南喜麻麻种植有限公司相关负责人告诉时代周报记者，公司具有工业大麻种植许可证，看好工业大麻发展前景。公司仍计划出资收购一家具有加工提取许可证、资质较好的企业，“这比自己申请更便捷。”