3月25日晚，A股上市企业濮阳惠成电子材料股份有限公司(以下简称濮阳惠成)发布2020年业绩报告，2020年营业收入9.1亿元，同比增长34.21%，净利润1.8亿元，同比增长23.66%，营收与净利润实现三连增。

在业绩稳步增长的同时，濮阳惠成的存货较之2019年大幅增长，增长幅度达到87%，经营活动产生的现金流量净额下滑近六成。

存货猛增87%

经营性现金流下滑近六成

濮阳惠成是一家集研发、生产、销售为一体的顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体等精细化学品的生产制造企业。产品广泛应用在电子元器件封装材料、电气设备绝缘材料、涂料、复合材料等诸多领域，远销欧美、东南亚等多个国家及地区。

2020年，濮阳惠成实现营业收入9.1亿元，较上年同期增长34.21%，实现归属于上市公司股东的净利润1.8亿元，较上年同期增长23.66%。

在具体业务方面，顺酐酸酐衍生物营收6.15亿元，占总营收的比重为67.39%;功能材料中间体营收8946.4万元，占总营收的比重为9.8%;其他收入为2.08亿元，占总营收的22.81%。

值得注意的是，经营活动产生的现金流量净额为5826.7万元，与2019年的1.4亿元相比，下降了近六成。濮阳惠成表示，主要系存货以及应收款项增加所致。

由于销售规模增长备货增加，截至2020年末，濮阳惠成的存货达到1亿元，与年初的5499.37万元相比，增长了87%。

此外，濮阳惠成投资活动现金流入为4.67亿元，流出为5亿元，现金流量净额为-3380万元，与2019年的-649.8万元相比降低420.15%，主要系濮阳惠成在建生产线投资支出增加所致。

在筹资活动方面，尽管其筹资活动产生的现金流量净额为-5143.9万元，但与2019年的-1.36亿元相比亏损大幅收窄。

3月25日晚间，濮阳惠成还发布了2021年第一季度业绩预告，预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润4066.31万元～4744.03万元，同比增长20%～40%。

对于业绩变动的主要原因，濮阳惠成表示，是2021年1～3月公司销售收入增加，盈利趋于上升，预计归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长。

拟定增不超过8亿元扩产能

募投项目预计2025年产能完全达产

3月18日，濮阳惠成的定增计划获证监会同意注册。濮阳惠成拟通过询价方式向特定对象发行股票募集资金不超过8亿元，募集资金用途为投资于顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体及研发中心项目及补充流动资金。

濮阳惠成本次募投项目位于福建省漳州市古雷港经济开发区内，已于2020 年1月3日与古雷港经济开发区管理委员会签订了《项目投资协议》。

作为古雷生产基地建设的主要部分，“顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体及研发中心项目”的建设能够有效补充濮阳惠成顺酐酸酐衍生物的产能，进一步强化现有核心酸酐业务。

濮阳惠成表示，本次募集资金投资项目符合国家有关产业政策，将借助本次募集资金投资项目与现有生产基地形成战略协同与优势互补。募集资金投资项目有利于优化濮阳惠成产能区域布局，扩大业务覆盖范围，增强研发实力和资金实力，提升濮阳惠成整体的资产，缩小与国际行业巨头之间的差距。

本次募投项目预计于2021 年下半年开工建设，建设周期为2年，预计于2023年建设完成，并于2025年产能完全达产。项目实施后，濮阳惠成将新增顺酐酸酐衍生物产能50000吨/年，氢化双酚A 产能3000吨/年以及电子化学品产能200吨/年。

据了解，濮阳惠成是国内顺酐酸酐衍生物行业规模最大、品种最齐全的生产企业之一，同时，也是国内少数能够规模化研发生产OLED中间体等电子化学品的企业。

此前，濮阳惠成曾表示，本次发行的特定对象为深创投集团、深创投转型升级基金、中新睿银、融创岭岳基金和金石转型升级基金5名特定对象。

境外市场影响有限

将推进高附加值研发项目产业化

濮阳惠成所属的精细化工行业属于技术密集型行业，行业附加值较高。精细化工产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，可应用于多个行业领域。

近年来，随着电子电气材料、涂料及复合材料等下游应用领域的快速发展，全球市场尤其是国内市场对顺酐酸酐衍生物的需求一直呈增长趋势。这也带动濮阳惠成主营业务的快速增长。

但是，去年由于疫情及中美贸易摩擦等原因，濮阳惠成的境外市场受到不同程度的影响，境外销售收入占总营收的比重下降3.26%。

濮阳惠成表示，目前公司大部分产品属于美国加征关税产品清单范围，但公司向美国销售收入占比较小，报告期内保持在5%左右，中美贸易摩擦对公司销售业务的影响有限，公司境外整体销售收入仍在持续增长。

对于下一步的业务发展，濮阳惠成表示，从全球视野的角度，建立和发展三个业务层面，第一层面为现有核心酸酐业务，第二层面为有机光电材料及医药中间体业务，第三层面是在上述两个层面的基础上开拓新的业务及应用领域。

据悉，为应对未来包括化工行业在内的产业结构升级，濮阳惠成在扩大传统优势产品产能的基础上，进一步推进高附加值研发项目的产业化，从而确保在未来国内外市场竞争中持续保持优势地位。

3月25日，濮阳惠成发布全资子公司投资建设项目公告，因业务发展需要，其全资子公司河南省宗惠氢气有限公司拟投资“高纯氢气及特种气体项目”，项目投资预算9327.79万元。项目分两期建设，建设期2年。

濮阳惠成表示，公司投资该项目有利于公司整体布局，提升强化公司综合竞争优势，促进公司业务的长远发展，巩固公司行业地位。(记者 王磊彬)