沪指暴跌5.48%创3个月最大跌幅

“股事难料”。正当市场心态已较平稳之时，A股暴跌200点，“黑色星期五”再次给了投资者当头一棒。“大盘会在3500点至3700点区间震荡，然后选择方向。”近日，本报持续认为大盘处在震荡期。而周五大盘最终跌破3500点，选择了向下的方向。对此，不少投资者认为“股灾”再次来临。是什么原因造成了股市黑色星期五？暴跌200点之后，投资者该如何应对和操作？

暴跌200点

券商股领跌

近300只个股跌停

周五，沪深两市低开低走，沪指暴跌5.48%，最终创自8月25日以来最大单日跌幅，收报3436.30点。截至收盘，两市近300只个股跌停。

周五，两市板块全线大跌，券商股暴跌，出现跌停潮。共有中信证券(行情600030,买入)、国信证券(行情002736,买入)、兴业证券(行情601377,买入)等多家券商股跌停。券商股的集体下跌，带动了权重股的下跌，银行、保险、基建等跌幅居前。基建股方面，中国交建(行情601800,买入)、中国电建(行情601669,买入)等个股的跌幅也在9个点以上。成发科技(行情600391,买入)、航天动力(行情600343,买入)等军工股跌停，就连前期热点题材股：充电桩、地热能、电商概念、3D打印等题材跌幅也超7%。

至此，不少股民都在收盘后不禁担心起来，是不是股灾再次来临？

股民悲痛

跌5%没清仓

在跌停附近割了肉

周五收盘时，汉口股民秦华呆呆地看着电脑屏幕有点不敢相信自己的眼睛，虽知打新股要抽走资金可能会引起市场的波动，但他万万没有想到，大盘出现的却是“疯熊来袭”。当跌破3577点时，有人提醒秦华大盘有风险，需要及时清仓，但他并不认同，当大盘跌破3500时，他这才意识到情况不对，此时秦华手中持有股票跌幅均在五个点左右，但他还准备等待盘中反弹时再清仓，却发现再无反弹机会。最后，在手里的几只票跌幅逼近跌停时，他才麻木地以跌停板价位卖出了。直到收盘，他还没反应过来：“怎么跌这么厉害？”

空仓者上午抄底

等来的却是满仓狂跌

武昌股民王先生，一直是散户中的佼佼者，多年来股市来去自如。一周前，他敏锐地觉得大盘可能要面临调整，他清仓等待再次入场时机。周五，他认为时机已到，于是上午满仓杀入。“我想着周一就开始打新，此时该出来的资金应该已经出来了。”王先生告诉记者，就在自己满仓进场后，大盘竟然飞流直下，想跑都跑不掉。

暴跌探因

多重利空层层累加

此前，不少分析师预测周五会是一个震荡行情，但周五暴跌之凶始料未及。对此，不少分析师认为，出现暴跌的原因，可能是连日来多重利空造成。收盘后，证监会新闻发言人张晓军发布了推进股票发行注册制改革的讲话，让市场此前的猜测变成现实。另外，证监会还确认取消券商自营每天净买入要求。

张晓军表示，注册制股票发行上市是企业融资的主要方式，发行审核的体制机制如何既能从源头上提高企业质量，防范欺诈风险，又能有效防范可能存在的寻租空间，遏制腐败情况发生，始终是改革需要重视的问题，从根本上解决这一问题，必须正确处理好市场与政府关系，推进股票发行注册制改革，此次发布的意见是对可能存在的寻租权利，有针对性地提出改革和完善措施。此前，坊间对注册制的猜测不少。业内认为，注册制一出，市场需要大量的资金，未来A股的走势显得尤其复杂，也使得不少资金离场观望。

消息面上，本周利空消息较多，首先是下周的新股申购，对资金面造成较大压力，A股或将被抽血达上万亿。

26日晚，证监会出场外衍生品融资五项禁令，当晚，国信证券、中信证券均公告称公司收到证监会《调查通知书》。另外，海通证券(行情600837,买入)也紧急停牌，昨公告称被证监会立案调查。

从经济层面来看，10月规模工业企业利润降幅扩大。

华林证券东湖路营业部财富总监刘学万分析认为，除了A股打新等因素外，美联储加息窗口临近，随着美联储收紧货币政策，美元的市场供给下降，将直接推升美元指数与美元资产的价值，促使国际资本加剧回流美国。这些都对A股造成直接影响。

还有分析师表示，近日市场的交易量有所萎缩，沪市成交量已经7个交易日未能突破5000亿，两市成交量没有明显放大，说明投资者观望情绪比较浓。

后市研判

下周三触碰低点概率较高

对于今天沪指的飞流直下，不少投资者出现悲观情绪，记者在各大论坛和微信群里看到，大部分网友认为，大盘会调到3300点左右，有的甚至认为没有最低只有更低。对此，不少分析师认为，下周三沪指可能到达低点，后面几天的低点可能在3200、3300左右震荡。

刘学万认为，周五跌破3500点，说明从3300点到现在这一轮的反弹行情已经结束。他认为，周四是多方上攻的最佳时机，周四未能有所突破，周五大盘就选择了方向，最终导致破位下行。他认为，既然跌破了3500点的平台，未来很有可能直奔3300点-3200点之间，有可能在3200点上下进行震荡。

平安证券投资顾问朱熹认为，结合去年打新期间两市走势来看，市场在资金冻结最多那天，即下周二或周三市场触碰低点的概率较高。况且当前A股消息面也有众多不利因素，如券商两融降杠杆、新三板转板、股基仓位达90%大限、创指反弹时间窗口临近与市盈率再达百倍等，均令大盘短期下行压力巨大。

天风证券首席投顾徐善武表示，市场在下周的上半周惯性下探的概率较大。从投资者行为的角度分析，经过周五大跌后，短期信心很难迅速恢复，周末即使有利好出台，也很难使投资者相信市场会迅速回到3600以上。

操作建议

盲目杀跌和抄底均不可取

对于投资者而言，不少分析师给出的意见如出一辙：需要严控风险，等待市场明确的信号才能入场。

徐善武建议，如果下周一大盘有反弹，还是可以采取波段操作的手段，控制好仓位，大盘的低点大概率在周二、周三出现。但他同时建议，若周一市场再度出现非理性的大幅下挫，激进型投资者甚至可放弃新股申购转而抄底。“总体来说，我们能确定是新股申购一定会对市场造成不小的影响，但新股发行也需要一个相对稳定的环境。一般来说，如果市场重复8月底的走势，IPO重启和推注册制将承受怎样的舆论压力？”徐善武表示。

刘学万也建议投资以观望为主，观察市场变化，等待下周市场企稳。届时，市场面会逐渐明朗化。而对于目前满仓的投资者，刘学万表示，目前不要轻易杀跌，此时杀跌的意义已经不大，可以等待市场的反抽来降低仓位。对于半仓或空仓的投资者，可以在下周进行择机补仓，但都需要耐心等待市场的变化，不宜盲目杀进杀出。

朱熹则认为，大盘短期内压力很大，个股也随之大幅分化杀跌。短期而言，投资者应以规避风险为主，静待市场企稳信号。