资产荒下 银行“非标”配置回暖

或充当利润增长驱动器

记者杨佼

2015年前三季度，五大行中，只有交通银行净利润增速保持在1%以上，其他全部跌破1%，股份制银行增长最快的平安银行，净利润同比也只增长了13.04%。

“资产荒”之下，非标资产似乎已经成为银行信贷业务之外，资产配置的主要方向，并驱动一些银行资产、利润实现逆势增长。

浦发银行（600000.SH）近日披露了2015年业绩快报，去年该行净利润预增长7.6%，总资产则大幅增长超过20%。平安证券预计，浦发银行将可能取代兴业银行（601166.SH）、民生银行（600016.SH；01988.HK），在资产规模方面，成为仅次于招商银行（600036.SH；03968.HK）的第二大股份制银行。

“浦发银行的资产规模快速增长，应该和去年下半年非标资产回暖有关，整个银行业去年三季度以来，都加大了非标资产配置力度。”有业内人士向《第一财经日报》记者分析，进入2016年，在企业融资需求没有改善的情况下，非标是银行信贷以外资产配置的主要方向，但在配置方向、品种上，将和去年有所不同。

非标业务提振业绩？

1月4日晚间，浦发银行披露业绩快报显示，2015年，该行实现营业收入1465亿元，实现净利润505亿元，同比分别增长18.97%、7.6%；总资产达到5.04万亿元，同比增长20.19%。

“浦发银行资产规模增长可能主要来自权益类、应收金融机构款项等方面。”一位股份制银行人士向《第一财经日报》记者分析，2015年8月份以后，非标投资有所回暖，而为了应对“资产荒”，很多银行都加大了债券和非标资产配置力度。

统计数据显示，截至2015年三季度末，16家上市银行应收投资款项的总资产规模为8.2万亿元，较2014年末增加了2.5万亿元，增速达到了近44%。而同期16家上市银行总资产规模增速仅有10%左右，明显低于非标资产增速。

与此前相比，7.6%的净利润增速虽然明显放缓，但在银行业不良贷款持续暴露、利润增长急剧下滑的大背景下，浦发银行2015年的利润增长尚属亮眼。2015年前三季度，五大行中，只有交通银行（601328.SH；03328.HK）净利润增速保持在1%以上，其他全部跌破1%，股份制银行增长最快的平安银行（000001.SZ），净利润同比也只增长了13.04%。

上述股份制银行人士认为，2015年业绩仍能保持较快增长的银行，将以城商行等中小银行为主。在融资需求不足的情况下，非标资产配置将是商业银行利润增长的重要驱动因素，部分银行非标资产配置已经远远超过信贷资产投放力度。

实际上，2015年前三季度，三家A股上市城商行的净利润增速，均远超行业平均水平。其中，北京银行（601169.SH）、宁波银行（002142.SZ）2015年前三季度净利润同比分别增长12.26%、16.06%，南京银行（601009.SH）则同比增长24.48%，在16家A股上市银行中名列首位。

“南京银行的利润增长，很大程度上是靠同业业务在驱动，这两年通过与城商行、农商行的资金业务，同业业务已经成为南京银行利润核心增长点之一。”上述股份制银行人士说，南京银行的业绩增长，很大程度上就是债券和非标投资驱动的结果。2013年，该行牵头成立了同业平台，拓展银行同业间的合作，先后与100多家城商行、农商行进行合作。截至2015年9月底，南京银行仅应收款项类非标资产就达到2166亿元。而在同期，该行总资产、贷款余额分别为7701亿元、2147亿元，贷款余额已经低于同期非标资产规模。

非标资产配置方向或将改变

商业银行加大非标资产配置力度，很大程度缘于2015年三季度以来的“资产荒”，在融资需求不足，而流动性又较为宽松的情况下，为了保证利润增长，银行不得不加大非标资产配置力度。

一位上市银行内部人士对《第一财经日报》记者称，非标业务满足了商业银行的一些业务需求，一方面，非标作为银行贷款以外相对灵活的融资方式，可以满足不同类型、不同发展阶段客户的融资需求，提高了银行的客户服务能力、增加客户黏性；另一方面，非标业务定价比贷款市场化，为银行应对利差收窄、提高经营能力提供了手段。

“非标业务比贷款资产流动性更强，能提高银行资产流转速度，有利于流动性风险管理，对中小银行来说，非标业务通过同业合作，也能突破地域限制。”该人士说，在某种程度上，需要保持一定规模的非标业务，非标业务可以看作银行适应利率市场化的“练兵工具”。

但值得注意的是，2015年以来，债券市场、信托等领域出现了较多的违约事件，这也暴露出商业银行非标业务存在的潜在风险。上述股份制银行人士说，在开展非标、同业业务的时候，银行看重的是同业机构的背书，而忽视了资产质量本身，从而产生潜在风险。同时，由于交易结构的复杂性，也增加了非标业务的风险。

上述上市银行人士说，非标业务确实存在部分制度上的空白，部分机构风险管理体系尚不完善，专业化管理水平不足，产品结构上创新之后，法律关系相对复杂，需要机构拥有专业的法律风险管理水平。此外，非标业务的资本和拨备计提标准并不统一，且业务模式创新较快，操作风险管理需要及时跟进。

“非标业务还必须得做，并不是说出了风险，就完全不做这一类业务了。”招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮说，尽管2015年出现了较多的违约事件，但非标资产仍将是今后银行资产配置的重点方向。

“在企业融资需求没有改善，甚至可能持续下降的情况下，预计2016年‘资产荒’的局面很难得到改善。”民生证券研究院固定收益部负责人李奇霖向《第一财经日报》记者分析，商业银行资产配置再次向非标倾斜，与融资需求不足直接相关，进入2016年，除了信贷业务，商业银行可能仍将加大非标资产的配置力度，但资产配置方向、品种会有所改善。李奇霖认为，进入2016年，商业银行在非标资产配置的品种上，将会向直接融资相关产品方向转移，并从资产端设计股权类固定收益产品。在风险控制方面，将会从注重主体信用向注重资产质量转变，加大对资产证券化、城投类资产的配置力度。

受访业内人士还认为，为了防范非标业务风险，一是在经营架构方面，商业银行要严格遵循监管规定，强化总行专营部门对分支机构的统一管理，防范操作风险；二是在风险管理和审批方面，应建立专业风控和审批体系，提高信用风险识别水平。此外，交易结构上尽量简化交易环节，缩短链条，降低法律、交易中的操作风险，并加强货币政策和利率走势的研判，避免利率风险。