“新增人民币贷款低于市场预期主要由于信贷需求疲弱，以及信贷风险上升导致商业银行放贷审慎。”澳新银行15日针对当天发布的12月信贷数据分析称。

澳新银行认为，近期而言，央行的政策重点仍将是降低实体经济的融资成本。此外，去年6月和8月中国股市大幅动荡引发央行降准，参照这一历史，我们认为央行最早将于本月降准50个基点。在降准之后，央行可能降低常备借贷便利的利率，来引导市场利率进一步下行。

中国2015年12月新增人民币贷款大幅下跌至5，978亿元，远低于上月的7，089亿元，也低于市场预期的7，000亿元。此外，12月社会融资总额上升至1.82万亿元，高于11月的1.02万亿元和市场预期的1.15万亿元。

澳新银行认为，社会融资总额的上升意味着，12月表外融资再度攀升。委托贷款增加了3，519亿元，银行承兑汇票和信托贷款则分别上升了1，515亿元和370亿元。值得注意的是，企业债券融资净值和非金融企业股权融资分别上升4，701亿元和1，532亿元，反映出资本市场融资出现上升。

12月的广义货币m2的增速为13.3%，低于11月的13.7%，也高于政府2015年所设定的12.0%的目标。M1增速上升至15.2%，低于上个月的15.7%。尽管12月表外融资出现上升，2015年全年，社会融资总额中新增人民币贷款所占比率上升至73.1%，高于2014年的59.4%，这反映出经济去杠杆化过程持续。