连日来，在岸、离岸市场上人民币对美元汇率持续企稳。19日，在岸、离岸市场人民币汇率并无太大变动，汇差也仍在百余点。

市场人士认为，央行维稳在岸、离岸市场资金流动的举措正不断推出，这也是推动在岸、离岸市场人民币汇率企稳的重要因素。预计上半年是降息窗口，同时今年降准次数可能较多，但主要还是要看资本外流的压力，因为目前央行降准更多是为了对冲可能出现的资本外流、进而造成的流动性紧缩问题。

人民币对美元汇率中间价19日报于6.5596，较上一交易日微贬6个基点。在岸即期方面，人民币对美元汇率全天依旧维持于6.57一线，收盘价报于6.5782。进入夜盘交易时段，人民币对美元即期汇率仍维持于6.57附近。

离岸市场上，人民币对美元汇率开于6.5827，盘中人民币窄幅震荡，人民币最低报于6.6088，最高报于6.5818，盘中震荡300个基点之内，尾盘在6.59附近。在岸、离岸市场人民币对美元汇差在百余点。

市场消息称，监管层要求严控资金池业务的净流出上限，任意时点净流出余额不得大于0；央行多个省份的分支机构已收到总行最新要求并在近两日召开工作会议向辖内银行传达落实。

有分析人士认为，在当前环境下，控制银行资金池业务，的确是有助于平稳市场、监控人民币资金跨境流动，也有助于避免汇率、利率市场上剧烈的双向波动。

据称，严控资金池业务的具体措施还有，截至1月18日净流出余额已经大于0的，暂停流出，仅可流入，直到净流出余额小于0为止；同时，净流出余额已经大于0的，当天办理业务为净流出的，银行要对超出部分缴纳100%存款准备金。

自1月7日起，央行、外管局等已经陆续出台措施，打击外汇投机套利势力。就在上周末，央行还宣布自今年1月25日起对境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款执行正常存款准备金率。央行表示，这一措施不会影响境内人民币流动性，央行将综合运用各种货币政策工具保持银行体系流动性合理充裕。

“今年降准次数可能较多，但主要开始要看资本外流的压力，因为目前央行降准更多是为了对冲资本外流造成流动性紧缩的问题。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，如果美联储加息幅度和强度不如预期，资本外流压力减轻的话，降准的迫切性就不是太高。

他预计，今年可能会有1-2次降息，目的是继续服务于中央经济工作会议五大任务中关于“降成本”的阐述。“我们判断美联储在去年12月首次加息之后，第二次加息最早会在今年6月，因此上半年全球经济相对平稳，因此今年上半年是降息窗口，不会对人民币汇率造成较大冲击。”

瑞银中国经济学家郭浩庄也预计，今年央行会多次降准共计300个基点、并通过各种工具补充流动性，从而确保国内流动性充裕，或避免因央行出售美元维稳汇率而导致国内流动性被动收紧。虽然今年整体杠杆率还可能进一步攀升，但增速应会有所放缓。