随着近期A股震荡调整不断，公募基金的新发市场也“冷热不均”，难言乐观。在此背景下，北京商报记者注意到，部分基金管理人在逐步放缓新品发行节奏的同时，也打响了旗下由于规模、户数等难及要求濒临清盘产品的“保壳战”。公开数据显示，截至6月21日，近一个月就有多达16只产品拟通过召开持有人大会审议持续运作、修改终止条款的相关事项。在业内人士看来，基金管理人上述动作受市场环境、产品业绩、成本等多方面因素影响。同时，也提醒了相关管理人应该更加注重风险控制与资产配置能力的提升。

基金公司“保壳”动作不断

近日，A股市场持续波动，受此影响，公募基金的新发情况虽较此前低谷时略有回升，但仍难媲美年内的“巅峰时刻”。Wind数据显示，以基金成立日为准进行统计，6月以来，截至6月21日，累计新发115只基金(份额合并计算，下同)，发行规模合计1724.07亿元，较今年4月、5月的1300亿元左右的首发情况有小幅提升，但仍远低于今年前3个月少则2700亿元，多则4900亿元的“硕果”。

新发遇冷的同时，存量基金的“日子”也并不好过，部分产品规模日渐“消瘦”，或是持有人户数逐步减少，甚至因此濒临清盘，也推动相关基金管理人开始将“保壳”列上日程。

6月18日，广发基金发布关于召开广发景利纯债基金份额持有人大会的第二次提示性公告，公告内容显示，根据市场环境变化，为更好地保护基金份额持有人的利益，提议召开基金份额持有人大会，审议修改基金合同的有关事项。其中，在“基金合同的变更、终止与基金财产的清算”一项，拟修改后的条款内容删除了“连续60个工作日出现持有人数量不满200人，或基金资产净值低于5000万元”作为基金合同的终止事由。

需要注意的是，根据此前披露的季报数据显示，截至今年一季度末，广发景利纯债的资产净值约为5.08亿元，远高于此前基金合同中提及的5000万元的情况。另外，自一季度末至今，该产品也未曾发布基金资产净值连续低于5000万元的相关公告。那么，为何会在修改基金合同的过程中，拟删除相关内容呢?

对此，有公募从业人士认为，可能与广发景利纯债的持有人户数较少有关。据季报披露，截至今年一季度末，某单一机构投资者累计持有该基金约4.99亿份，占到基金总份额的98.44%。另据最新数据显示，截至2020年末，该基金的持有人户数仅为201户。“综合上述数据可以看出，该基金应属于机构定制类产品，因此如果单一大额持有人选择退出，或户数进一步减少，则很有可能导致相关产品在后续濒临清盘，基金公司此举应该是在提前做准备。”该业内人士如是说道。

当然，广发景利纯债并非孤例，据北京商报记者不完全统计，截至6月21日，近一个月共计16只基金发布持有人大会公告，拟审议持续运作，或修改相关基金的终止条款等事项，除前述产品外，还有西部利得新享混合、南方兴利半年定开债、富荣福康混合等。从多数相关基金的最新情况看，普遍因户数或规模不及要求濒临清盘。

成因多样债基占主导

为何近期频现基金拟召开持有人大会实现持续运作?在业内人士看来，市场环境、产品业绩、成本等均可能成为基金管理人纳入考虑的因素。

财经评论员郭施亮表示，当前市场环境不佳，基金普遍存在募集难度大等问题。同时，如果过往全市场成立的类似产品过多，会使得优胜劣汰的程度提升，也会导致部分同质化产品与净值表现长期不佳的基金遭遇投资者抛弃。受此影响，相关基金管理人为保住存续产品，就可能根据规定，通过召开持有人大会修改终止条件，或者直接提交持续运作的方案来实现“保壳”。

某公募资深从业人士则从成本和不同类型产品的角度进行分析。他指出，对于一家基金管理人而言，相较于清盘一只已有产品后再成立一只新品，“保壳”一只现有产品的成本明显较小。

另外，该从业人士还强调，债券型基金和权益类基金维持运作的原因也多有不同。其中，债券型基金多以机构定制为主，一旦过往的机构退出后规模小了，产品就容易触发清盘条件，“保壳”能从一定程度上帮基金管理人留存相关资源，如果有新的机构资金进入，在新的需求下，召开持有人大会修改基金合同条例也能更加匹配投资者的需求。就权益类基金而言，则可能是过往业绩不佳，或产品设计存在问题等，如果能够在修改投资范围、投资策略等方式的基础上持续运作，那么相关基金也有望再度吸引资金涌入。

而从近一个月发布持有人大会公告拟审议持续运作，或修改基金终止条款的16只产品看，债券型基金是“主力军”，达到10只，占比62.5%。同期，权益类基金也达到6只，占比37.5%。

值得一提的是，此前拟持续运作的产品也并非都能顺利“如愿”。6月18日，九泰基金发布公告称，旗下九泰行业优选灵活配置混合因参与表决的基金份额小于权益登记日基金总份额的50%，未达到规定的会议召开条件，导致基金份额持有人大会召集失败。据悉，今年5月，九泰行业优选灵活配置混合由于出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，拟召开基金份额持有人大会，提议持续运作该基金。

综合来看，郭施亮认为，部分基金产品需要通过修改基金合同实现持续运作，可能也与基金管理人或基金经理的管理能力有关。在市场环境不佳、基金管理能力有限等因素引发旗下产品关注度不高，甚至濒临清盘的同时，也提醒公募基金管理人应该更加注重风险控制与资产配置能力的提升。记者孟凡霞刘宇阳