据外汇交易中心公布，本周二(12月29日)境内银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设于6.4864元，较前一交易日下跌114基点。另外，今日离岸人民币兑美元也创下8月12日“新汇改”以来最低水平，目前跌177点，报6.5772元，显示市场贬值预期犹存。

此前一周，人民币已连续下挫，不仅刷新四年半新低，而且创下1994年中国外汇交易中心建立以来最长连跌纪录。而就在昨日(12月28日)，在岸人民币兑美元(CNY)收盘下跌0.18%，报6.488元，再创四年半新低。

外币现钞收付管理办法带来了汇市动荡?

对于昨日人民币汇率的再走跌，有分析称因为外汇局进一步规范了境内机构外币现钞收付管理。外汇局日前发布《国家外汇管理局关于印发〈境内机构外币现钞收付管理办法〉的通知》。

《通知》主要内容包括：

一是明确境内机构外币现钞收付的条件。在无法使用银行渠道等特殊情况下，如银行汇路不畅以及与战乱、金融条件差等国家(地区)进行的交易，允许境内机构以外币现钞办理部分经常项目收付。

二是明确银行办理外币现钞收付业务的审核要求。银行应按照“了解客户、了解业务、尽职审查”等原则对外币现钞收付的真实性、合法性和必要性进行审核。

三是完善相关外汇监管。外汇局将加强数据采集和分析，强化事后监管与违规查处。

兴业证券首席宏观分析师王涵认为，外管局的外币现钞收付管理办法带来了汇市的动荡。外管局突然发布了《境内机构外币现钞收付管理办法》，加强了对外币现钞的监管，规定“境内机构经常项目外币现钞的收付应当具有真实、合法的交易基础”，这一管理办法在明年2月份开始实施。这加大了外汇资金借道经常项目进出中国的难度，可能导致有的资金在办法实施前的这段时间赶紧换成美元流出中国，这带来对人民币汇率的冲击。

另外，近期人民币出现了持续贬值，或是由于岁末年初之际，央行有意让汇率贬值，以降低个人换汇额度更新的压力。王涵指出，12月初人民币的贬值更多是由于欧央行货币宽松低于预期带来的(新兴市场货币普遍贬值)，从国内银行间外汇市场的交易量可以看出，央行可能在此期间出手稳定汇率。

B股指数昨也现暴跌 人民币：怪我咯?!

事实上，昨日的资本市场，最吸引眼球的并不是人民币，而是B股指数。12月28日，当天临近午盘收市时点，B股指数出现直接下挫的走势。截至收盘，B股指数大幅下挫7.9%，全天震荡幅度超过了10%。受到B股指数大幅下挫冲击，A股市场同样受到一定程度上的冲击。

对此，有分析称，B股大跌，可能与10月22日外管局发布的《国家外汇管理局综合司关于开展个人外汇业务监测系统试运行有关工作的通知》有关。根据该通知，将于2016年1月1日停止使用个人结售汇管理信息系统，正式上线个人外汇业务监测系统。有分析认为，由于要上线新的监测系统，部分资金要在2015年最后一天将所持B股变现为外汇。而B股是T+3交收，所以引发了昨日B股巨量抛盘。

但周一晚间，外汇局指出，个人外汇业务监测系统的上线不涉及个人用汇政策调整，不影响个人用汇，与国内资本市场波动无关。

申银万国周一发布的报告认为，外资盘在年底清仓概率较大，因为目前有两亿美元的外资盘。资料显示，B股是T+3制度，如果周一出货，年底最后一天将收到美元现金。申万还强调如果是外汇局新规的影响，不应该等到最后之时才做决定撤出。

微信公众号：黄生看金融中一篇文章则称，对于股市大跌，很多人说是注册制导致，也有的人说是外汇监管系统上线导致，等等，不一而足，而真正的原因是人民币接下来会继续一轮新的贬值。自从美联储加息后，而中国经济数据并不乐观，而美联储又不断有加息预期，从而导致人民币有不断的贬值预期，资金外流的压力持续加重。只是昨天股市大跌确实有点反常，B股大暴跌也有点意外，这背后也许是外资已经提前知道人民币可能会掀起新一轮的大贬值。

不过，周二，B股早盘跳水至逾2%的跌幅后强力反弹，截至收盘时，B股指数大涨2.53%，报418.09点，成交23.4亿，振幅4.99%。

那么，人民币会一直贬下去么?

其实，近一个月来，各家机构也展望了未来人民币走势，预测2016年将贬值5%至7%。汇丰将明年底人民币汇率的看法调低至6.7，瑞银认为最极端的情况下人民币将贬至7的水平。投行高盛日前在报告中预计，到2016年底人民币兑美元将贬值至6.6。

招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮周一(12月28日)发表评论表示，在中国经济下行和中美货币政策周期错配的局面下，人民币贬值压力很难消退，2016年仍有5-10%的贬值空间。

此外，著名经济学家、耶鲁大学终身教授陈志武表示，明年的经济增长速度会下行到6.5%—6.6%，新兴市场国家从重中之重的地位已经告一段落。此外，陈志武表示，未来几年，人民币贬值的趋势很难回避。如果家庭资产规模几百万以上，有必要对美元资产和人民币资产分别进行一些配置。

民生证券：Don’t cry for RMB

但民生证券在最新的研报中称，从目前的情况来看，中国的情况没有那么糟，美国的情况没有那么好，其他国家的情况相比中美更是一塌糊涂，市场可以为人民币担心，但大可不必为人民币哭泣。

长期来看，美元的实际有效汇率和美联储加息降息没有关系，关键取决于美国经济的相对基本面。近年来美元的大幅升值已经明显领先于美国经济的改善，美元已经阶段性见顶。未来如果美国能够引爆新一轮技术革命，在下一轮经济角逐中赢得先机，那么美元会持续升值。但如果美国并没有出现明显的技术进步，那么美元高位震荡的可能性更大。

未来人民币会持续贬值?这种判断显然缺少经济基础。即便今年811汇改之后人民币兑美元大幅贬值近5%，但从对一篮子货币的实际有效汇率来看，人民币不仅没有贬值，11月相对8月汇改前还升值了0.1%，相对年初则升值了3%以上。原因很简单，中国经济依然是世界上增长最快、增量最大的经济体之一，预计2015年中国经济增速在6.9%左右，而同期的全球经济增速可能只有3.1%。未来中国经济虽然还有下行空间，但横向比较，只要不发生系统性风险，中国与其他国家的相对力量依然有很大的提升空间。简单来说，虽然中国经济变慢了，但其他国家更慢，所以人民币并没有持续贬值的基础。

中美经济基本面的相对变化导致中美利差加速收窄，人民币兑美元仍有贬值压力，但由于中国尚有充足的外汇储备和资本管制能力，这种贬值的节奏一定是可控的。长期来看，如果中国经济无法比美国经济更快的改革转型，那么等到外汇储备耗尽、资本管制维护成本超过收益的时候，人民币会出现持续贬值。如果中国经济能够比美国更快的实现改革转型，借此提高人民币的贸易和投资吸引力，那么人民币兑美元将重回坚挺。

(本文整合自中证网、微信公众号:黄生看金融、澎湃新闻、民生证券研报、金融时报、中国经济网、华尔街见闻等）

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