进入2016年，人民币汇率出现大幅波动。对于普通的投资者来说，每一次汇率的变动，都会影响到大家手中的外汇是缩水了还是更加值钱了。而每一次汇率的大幅变动，也是人们调整自己外汇资产的时候。

这不？随着上周人民币兑换美元中间价创下2011年4月以来新低，国内民众对人民币贬值的担忧开始加剧，一波购汇热潮也随之兴起。正如当年大妈抄底黄金引发热潮一样，这一次的“换美元”潮似乎再一次激起羊群效应。

那么，这一波“人民币换美元”的投资热潮到底靠不靠谱呢？对普通家庭来说，配置美元真的比买人民币理财产品划算吗？

人民币贬值，购买力就下降了吗？

面对美元的节节升势，新年第一周，那些头脑灵活的市民就选择赶紧换美元了。多家银行的反馈都是，近期去银行购买美元和咨询美元理财的客户明显增多。

当然，跟2013年中国大妈大举买入黄金以期获得“增值”收益略有不同，当前民众对“美元”的需求基本上都是出于“保值”的目的。但这种“保值”实际上更多的是来自对人民币“贬值”的不了解。

其实，外汇市场跟商品市场有很大的不同，人民币升值或贬值，不仅要靠对美元汇率走势，还需要看其实际购买力。如果人民币能够买到更多的欧元、英镑、日元等，对美元汇率的走低实际上并不会影响到人民币的币值。

跟俄罗斯卢布、阿根廷比索、南非兰特、巴西雷亚尔等相比，人民币计价的国内物价目前依然十分稳定，并未因人民币对美元的贬值而出现上涨。就在人民币对美元出现贬值的最近两年，人民币实际有效汇率2014年和2015年分别上升6%、2.79%。也就是说，人民币相对全球一揽子货币来说，其购买力依然在上升而非下降。

那么，换美元能不能对冲掉人民币贬值风险？我们首先要搞清楚人民币贬值的两个前提。

第一，以人民币计价的物价处在上升区间；第二，去境外旅游、购物、投资、上学等成本显著升高。关于第一个，目前看，中国的物价指数并不高，上个月CPI为1.6%，按照各银行利率上浮数据，大部分银行一年期定存的利率最低的也超过1.8%，更不要说诸多稳健的理财品种了。关于第二个，如果你境外购物、旅游、投资和上学的目的地并不是在美国，而是在欧洲或其他国家，目前持有人民依然是占有优势的。

人民币换美元，玩的是啥投资？

据中国外汇交易中心的数据显示，从2015年11月2日到上周末，短短68天，人民币对美元的报价由6.3154贬至6.5636。从理论上来说，如果一个投资者在11月初将人民币兑换成美元，在上周末将美元兑换成人民币，这68天的年化收益率约为21.1%。如果投资者在这68天还投资了美元理财产品，预期年化收益率还会更高。

但是，真的是这样吗？

遗憾的是，在现实生活中，这种情况几乎不会出现的。首先汇率的波动变化受到国内外诸多因素的影响，不可能总是如近阶段这样单边剧烈波动。其次，目前外币理财产品的投资周期也多在1年以上，一般具有外币理财观念的投资者不会将兑换的外币闲置，而近期的外币理财多为不保本产品，如果未来没有出国计划，不仅有可能错过换回人民币的好时机，还可能造成资产缩水。第三，目前在银行将外币兑换成人民币还是需要收取一定的手续费。

至于部分购汇者可能并无实际需求，只是把兑换后的外汇资金存放于内地银行的外汇账户，或者持有外币现钞，实际收益率就非常低的。毕竟，尽管人民币相对美元贬值，但人民币存款利率仍远高于美元。对于那些不急于使用美元的人而言，大量换汇就显得没什么必要了。

可能还有一些投资者想将资金非法转移至境外或者参与地下非法炒汇？嗯，小编提醒一句，投资人面临的损失有可能还超过收益哦……

那么问题来了，换美元会有风险吗？

要回答这个问题，我们首先要清楚一点：汇率波动远远小于高风险投资波动，所以，人民币购入美元即使有所波动，收益相对于其他产品是有限的。相对于美元波动有限，而因为仓皇购买造成过大风险的可能性更大。

与此同时，美国方面的经济情况也不容忽视。自去年三月份至今，美国不仅在加速收紧货币，还启动了加息措施，可是美元指数并没有出现持续走高的行情，而是保持在100以内波动。美元真正大幅升值是在2014年5月至2015年3月初，大约升值了25%。如果仅仅是冲着单纯的持有美元而去，投资者可能已经错过了最好的时机，面临踏错节奏的风险。

另一方面，如果是想要介入美元资产的投资，要知道在美元紧缩的背景之下，去年美国道琼斯指数全年下跌2.3%，为2008年以来最差年度表现，国债市场波动加大，高收益债券风险已接近2008年金融危机之前。

也就是说，单纯的持有美元并不是无风险套利，就算有收益，也不会太大，而参与美国资本市场实际上风险更大。其实，换美元其实就是赌汇率。

（21财经搜索综合自证券日报、第一财经日报、成都商报、新京报等）

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