正在进行新一轮增资扩股并力争两年时间实现IPO的厦门国际银行，如今却遇到了老股东“半路下车”的窘境。由于该行增发价格涨至4.8元/股，原本决定斥资认购股份的该行老股东福建发展高速公路股份有限公司(下称“福建高速”)突然决定放弃参与本轮增发。

“上调发行价格导致厦门国际银行此次增发股份的市盈率和市净率水平相比于已上市股份制商业银行明显偏高”，对于放弃参与该行增资扩股，福建高速给出了自己的解释。

银行上调增发价格

股东指其“虚高”

面对资本补充需求，厦门国际银行近年来持续通过增资扩股补充资本金。继去年6月份完成67.5亿元的增资扩股后，该行今年新一轮增资扩股计划也在加速推进。然而厦门国际银行2016年度的增资扩股在日前却突生波折。

福建高速公告称，今年3月份，其董事会审议通过了《关于参与厦门国际银行2016年度增资扩股的议案》，同意公司以每股4.5元的价格，出资不超过10亿元参与该行2016年度增资扩股。但在积极推动增资相关事宜的过程中，厦门国际银行将此次增资扩股的发行价格由每股4.5元上调至每股4.8元，发行价格提高了6.67%。上调发行价格导致该行此次增发股份的市盈率和市净率水平相比已上市股份制商业银行明显偏高，且发行价格已超出公司董事会批准的参与价格，在综合分析提价后的厦门国际银行发行价格和已上市商业银行的估值水平之后，公司决定放弃参与厦门国际银行2016年度增资扩股。

福建高速同时表示，由于其尚未与厦门国际银行就增资事宜签署任何已实质生效的法律文件，因此放弃参与增资扩股不会构成违约，不会对公司正常经营产生不利影响。

去年6月份，厦门国际银行就曾进行过一轮增资扩股，彼时参与认购的就有包括福建高速在内的28家新股东，连同部分原有股东在内，该行共向42家投资者增发合计9亿股股份，股东数也由此增至116家。值得注意的是，一年前的这次增发，当时厦门国际银行的增发价格曾高达7.5元/股。

业内人士指出，在上市银行大面积“破净”的背景下，厦门国际银行突然提高增发价格，显然让老股东动了退出认购的决心。“按每股4.8元的价格测算，厦门国际银行的市盈率为9.23倍(上调价格前为8.65倍)，市净率为1.21倍(上调价格前为1.14倍)，上调发行价格导致厦门国际银行此次增发股份的市盈率和市净率相比于已上市股份制商业银行明显偏高”，福建高速所给出的放弃参与的理由也印认了这一点。

认购公司有退有进

景瑞控股4亿元认购

而对于银行增发价格的高低，各家参与方也是意见不同，这在其它银行增发时就曾多次出现。就在福建高速因认为增发价格过高而放弃参与认购的同时，另一家在港上市公司景瑞控股则表示，将斥资4.032亿元认购厦门国际银行的此轮增发股份。

景瑞控股有限公司发布公告称，公司全资子公司上海景瑞与厦门国际银行订立资本认购协议，以4.032亿元认购该行发行的8400万股股份，而4.8元/股的认购价也是厦门国际银行上涨后的增发价格。此次景瑞控股认购股份约占该行现有已发行股本的1.32%，约占发行认购股份扩大的已发行股本的1.30%。景瑞控股认为，作为一家房地产开发商，与存在业务往来的商业银行建立更密切、更稳固的关系将为集团带来协同效益，认购事项将对集团的整体增长及发展有利。

截至此次增发前，厦门国际银行大股东为福建省投资开发集团有限责任公司，其通过闽信集团有限公司、福建投资企业集团公司直接和间接持有该行合计25.29%的股份。福建投资集团是福建省属大型国有独资集团公司，于2009年4月27日由7家省属企业合并重组设立。以建设福建、服务福建为宗旨，以实业与金融投资为主业，采用双轮互动、共促发展的特有经营模式，主要从事基础设施、基础产业及金融服务业的股权投资、经营管理和资本运作。

虽然厦门国际银行上调增发价格的做法造成福建高速最终放弃认购，但由于该行2015年业绩的亮眼表现，显然对包括景瑞控股在内的企业仍具吸引力。2015年，厦门国际银行实现归属于母公司股东的净利润达33.18亿元，较2014年增幅达48.97%，这在银行净利润增速普遍低至个位数水平的背影下尤为不易。截至2015年年末，该行不良贷款率为0.56%，在银行同业中处于优良水平。

借增发优化股本结构

为IPO创造条件

作为国内首家中外合资银行，厦门国际银行连续增资扩股在为银行补充宝贵资本的同时，也将有助于该行优化股本结构、降低外资持股比例，进而为该行随后的IPO规划创造条件。该行于2013年完成全部改制工作，并由中外合资银行整体改制为中资城市商业银行。2014年8月份，厦门国际银行引进了福建康宏股份有限公司、深圳市华荣丰实业(集团)有限公司等27家新股东，增资2.89亿股，外资持股比例由24.93%继续减少至2014年年末的21.79%。而在2015年以及正在进行的2016年增资扩股完成后，将继续稀释该行外资持股比例。

虽然多次增资扩股稳定了该行资本充足率水平，但未来通过IPO达成长效资本补充机制才是厦门国际银行的最终目标。该行在2015年年报中表示，“尽管本行通过增资扩股补充了资本金,但由于本行业务的较快发展以及各类重点项目的资本需求，亟需通过多种途径开展资本补充工作，长效资本补充机制有待完善。”

据了解，在启动增资扩股的同时，该行还将积极推动发行二级资本债和上市筹备工作，力争建立和完善更加多元化、可持续、稳定的资本补充机制。