港股在持续调整以后，迎来了一波小幅反弹，特别是以科技股为主导的新经济行业。截至8月25日收盘，京东、网易、小米、腾讯控股、哔哩哔哩、美团等港股互联网科技股继续上涨，快手开盘冲高后回落。恒生科技指数报6458.97点，窄幅收涨0.2%。

就在前一日，恒生科技指数大涨超7%，上述多只港股单日涨幅超10%，当晚美股众多科技互联网公司股价也在普涨。这些大涨的港股和美股中，包含一些被公募基金看好并重仓的股票，因年后出现的一波下跌，目前相关基金净值涨幅处于靠后位置。

“越跌越买”的资金正在积极布局股票型ETF，据《国际金融报》记者统计，截至8月24日，今年以来，中概互联网ETF场内份额增长达到111.81亿份，暂居所有ETF之首。

港股大跌回暖

连续阴跌之后，恒生科技指数在8月24日迎来了强势反弹，单日大涨超7%的表现也创下了该指数自推出以来的第二大涨幅记录。互联网科技股成为了此次反弹的主力军，京东、哔哩哔哩、美团等个股大涨超10%，腾讯控股大涨超8%，网易大涨超7%，跟踪恒生科技指数的相关ETF场内也大涨超5%。当晚的众多美股科技股也普遍大涨。

次日开盘后，恒生科技指数早盘再度走高，一度涨超3%，但收盘涨幅回落至0.2%。公募基金在二季度末重仓的腾讯控股、美团、小米等公司股价持续上涨。

在本次港股强势反弹前，港股市场表现自春节以后一直被众多投资者诟病，虽然指数估值较低，但部分行业个股估值并不低，而从二季度市场表现来看，港股和A股市场表现分化较为明显，A股沪深300上涨3.5%、创业板指数上涨26.1%，而港股恒生指数仅上涨1.6%、国企指数下跌2.8%，A股表现明显好于港股。

步入三季度后，受反垄断法对互联网公司超预期的负面冲击，以及教育股大跌等影响，港股市场整体表现偏弱，恒生指数曾跌破市净率。

数据显示，截至8月20日，恒生指数市净率水平为0.98倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2002年以来的1%和9%分位数水平。从估值水平来看，恒指预测PE(彭博一致预期)为11.9倍，恒生国指预测PE为9.6倍，分别位于2005年5月以来的47%分位数和59%分位数水平。细分行业来看，部分估值已经处于2011年以来较低位置，比如，能源业(0.3%)、电讯业(1%)、金融业(4%)、资讯科技业(17%)等。

基金经理提前布局

恒生指数在8月20日触底反弹后的几日，市场参与港股的投资氛围火热，相关ETF场内交投活跃。东方财富Choice数据显示，8月23日至8月25日，恒生互联网ETF区间成交额接近40亿元，已经超过了某只券商ETF，中概互联网ETF区间成交额达到34亿元，恒生ETF、H股ETF区间成交额分别达到30.73亿元和29.15亿元。

数据显示，自今年春节之后，恒生指数震荡下挫，从高点31183.36点回落至前几日的低点24581.6点。港股表现震荡，相关基金也深受影响，无论是主动管理型基金还是被动指数型基金，年内净值涨幅均处于同类末位。

但对于投资港股市场的ETF，资金的态度主要表现为“越跌越买”，从年内ETF份额的变化就可看出。据《国际金融报》记者统计，截至8月24日，中概互联网ETF成为目前份额增长最多的ETF，年内份额增长111.81亿份，二季度末规模达到197.69亿元，较去年末增长超140亿元。

公开资料显示，中概互联网ETF跟踪的是中证海外中国互联网50人民币指数，该指数选取海外交易所上市的50家中国互联网企业作为样本股，采用自由流通市值加权计算，反映在海外交易所上市的知名中国互联网企业的投资机会。前十大权重股包括腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多、京东、百度等国内知名互联网企业。

对于港股市场投资机会的把握，更多基金经理已在二季度提前布局。嘉实海外中国基金经理胡宇飞在二季报中指出，尽管海外中资股在指数层面表现疲弱，但不乏结构性机遇。在经历季内市场震荡后，一些优质海外中资成长股的估值已经回落到较合理水平，提升配置吸引力。该基金经理会部署于估值合理的成长股与受益于全球经济重启的价值股，期望投资组合受益于中长期的消费升级与产业升级的趋势。

前海开源沪港深龙头基金经理刘小明在二季报中表示，虽然港股二季度表现落后于A股，但全年来看港股仍有望表现优于A股。“基于同样的投资理念和选股思路在港股A股中进行投资，我们目前依然更看好港股中期内的表现，该基金目前港股比例略高于A股”。