8月31日，ST华钰开盘涨停，这已是其18个交易日内录得的第15个涨停板，公司随即发布股价异动公告。截至今日收盘，ST华钰报价16.4元/股，涨幅4.93%，总市值90.83亿元。

站上锑风口

二级市场上，ST华钰的涨势迅猛。其股价自8月2日的8.58元/股，一路飙涨至8月31日的16.4元/股，涨幅逾91%。记者注意到，8月份以来，ST华钰已在14日、24日、31日相继发布股票交易异常波动公告。

而ST华钰股价的不断高企，得益于站上小金属锑的风口。

中泰证券研报称，从静态储采比来看，全球锑金属仅能够满足14年的供应，而国内锑储量仅能够满足6年的供应，且由于锑主要下游应用场景为阻燃剂，回收难度较大，是一种高度稀缺的不可再生金属。

真正让锑“起飞”的东风，则来自8月9日的一则消息。8月9日，美国初创储能公司Ambri Inc宣布获得1.44亿美元的融资，领投公司系印度首富子公司，而前世界首富比尔盖茨也参与了投资。投资将用于支持Ambri基于锑的新型电池，较锂电池更具经济性。

ST华钰在半年报中披露，目前公司可控锑资源量达到40.4万金属吨。且其海外合资公司塔铝金业达产后，届时公司每年会有2.1万吨金属锑的产出，将控制全球近15%锑金属供应量。

值得注意的是，立信会计师事务所曾出具否定意见的《2020年度内部控制审计报告》，认为华钰矿业2019及2020年度日常关联交易，因公司管理层缺乏专业准确判断，致使公司未能及时识别关联关系并履行审议程序及披露义务述情况，导致华钰矿业的关联交易授权与批准的内部控制存在重大缺陷。

根据《上市规则》规定，公司股票于4月30日被实施其他风险警示，股票简称由“华钰矿业”变更为“ST华钰”。

连续三年增收不增利

ST华钰的业绩面没有承袭股价的高光，连续三年陷入增收不增利的困局。年报数据显示，2018年到2020年，其营收分别为11.45亿元、15.19亿元、23.79亿元，同比增长26.57%、32.69%、56.58%;而归母净利润则为2.25亿元、1.25亿元、7238.05万元，同比减少26.23%、44.28%、42.16%。

数据来源：Wind

此外，上述三年间，公司主营产品毛利率也在不断下滑。其铅锑精矿毛利率分别为62.66%、61.25%、57.07%。而三年来平均占总营收比重逾53%的金属产成品业务，毛利率分别为0.75%、0.33%、0.09%。

针对毛利率下滑，ST华钰证券部人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“铅锑精矿有一部分属于贸易类产品，而贸易的利润较低，贸易做得多，毛利率也会随之下降。金属产成品业务则不属于自营产品，主要以第三方贸易为主，利润空间小。”

2021年上半年，ST华钰业绩回暖。根据公司27日发布的半年报，其上半年营收为58425.19万元，同比减少57.73%;归母净利润为7150.37万元，同比增长225.31%;扣非净利润为6713.31万元，同比增长267.29%。

为何营收减少，利润却上升?上述证券部人士解释到，“因为去年同期公司销售贸易业务比较多，今年上半年对这部分业务进行削减，公司自营产品收入增加，利润上涨。”

不过，报告期内，ST华钰的经营性现金流同比下滑70.61%至1.21亿元。公司称此系本期销售回款减少所致。

记者还注意到，自2011年到2021年上半年，ST华钰投资性现金流已连续10年多为负值。

控股股东股份被司法拍卖

除提示股价异动外，ST还发布了部分董监高计划减持公告。

具体来看，董事刘鹏举拟减持不超过4.307万股，占总股本的0.0078%;财务总监邢建军拟减持不超过2.98万股，占总股本的0.0054%;董事会秘书孙艳春拟减持不超过9250股，占总股本的0.0017%;副总经理王艳萍拟减持不超过7.4300万股，占总股本的0.0134%;监事王小飞拟减持不超过3900股，占总股本的0.0007%。

ST华钰还于同日公布了控股股东股份司法拍卖结果，8月29日至8月30日，其控股股东道衡投资公开拍卖持有的ST华钰无限售条件流通股300万股，占公司总股本0.5417%。

截至8月31日，上述股份拍卖已完成。拍卖股份被分为三批，各100万股，成交价分别为1485.1万元、1492.1万元、1486.1万元。

公告内容显示，此次股份拍卖的原因系道衡股份与民生银行重庆分行的质押式证券回购纠纷案。

值得一提的是，因信披不及时，上交所曾在8月11日对道衡投资予以通报批评。另据半年报内容，截至上半年末，道衡投资累计质押ST华钰股份1.06亿余股，占公司总股本的19.14%。