伊赛牛肉是企业出现危机并陷入“闪崩”的一个典型。“闪崩”危机的预兆一般有：某个领域的新政出台，如当前的教辅产业;企业实控人猝死或重病，如裕鸿地产;企业实控人股份转让和法人代表变更，如眼下的伊赛牛肉;企业负债率居高不下，但信用口碑一直良好，却不料某债权单位突然起诉保全，如恒大地产，等等。当前，伊赛牛肉的所有商标被公开拍卖，意味着企业资产的完整性已遭“破坏”，企业短时期内进入司法重整程序并起死回生的可能性微乎其微。

这两天，博爱县人民法院发布公告，将对河南伊赛牛肉股份有限公司名下所有的90个注册号共计92项注册商标，在淘宝网公开司法拍卖，起拍价为3640万元，咨询、展示期限为2021年9月30日~2021年11月14日。

查询一下，这些商标的名称包括伊赛、伊赛塞外牧场、伊赛澳牧场、伊赛科尔沁牧场、赛汗牧场、伊赛易厨、伊赛快厨、澳U+100、伊赛华牛YI SAI、牛人公馆YISAI、伊赛公馆YI SAI，等等，确实将伊赛牛肉注册的商标“一网打尽”。

行业内外，伊赛牛肉的品牌知名度很高。但即便如此，面对“病来如山倒”的债务危机，这家企业的市场信用也不堪一击(点击参阅《焦作伊赛爆雷，南阳科尔沁、洛阳伊众破产，河南牛缘何牛年不牛?》一文。

今年3月，几乎是毫无预兆地，伊赛牛肉暴雷，贷款逾期2亿元，实控人买银胖2.7亿股全被冻结。其后短短半年，各家贷款银行、融资租赁公司、供应商及其他合作伙伴纷纷将其告上法庭，或资产查封，或保全执行，这家“中国牛肉全产业链龙头企业”缔造的神话，彻底崩灭。

天眼查显示，这家企业目前涉及金融借款合同纠纷38起、融资租赁合同纠纷3起，民间借贷纠纷3起，申请诉前保全21次，被执行总金额4.2736亿元。

为什么会出现闪崩?事情的起因很简单，今年2月7日(春节前四天)，伊赛牛肉董事长买银胖突然辞去公司董事长的职务，由董秘皇甫幼宇接任。2月10日，伊赛牛肉的法人代表也由买银胖替换为皇甫幼宇。与此同时，伊赛工厂迟迟未能开工，期间陆续传出伊赛资金链紧张的传闻，不少经销商加紧提货，此事引起了当地一些银行和其他债权人的警觉，蜂拥而上纷纷采取诉前保全措施。

如洛阳银行焦作分行在一份起诉书中就称，“2021年2月10日，原告获知，被告河南伊赛牛肉公司的法定代表人买银胖辞职这一重大公司变更事项，遂紧急联系买银胖本人多次未果，至2021年2月19日，被告河南伊赛牛肉公司无消息，也无任何书面通知告知原告。原告认为此状况已严重危及1000万元贷款的安全，遂按照合同约定，于2021年2月19日书面通知被告河南伊赛牛肉公司，宣布贷款立即到期，要求其偿还本案借款合同项下所有到期及未到期债务的本金、利息和相关费用”【焦作市解放区法院，判决书案号(2021)豫0802民初814号】。

更进一步探究，由于快速扩张和资本运营，伊赛牛肉的资金链紧张早有端倪，2020年的新冠疫情将此问题彻底暴露：

伊赛牛肉2020年半年报数据显示，期内公司实现营业收入11.30亿元，同比下降2.52%，净利润-2286.96万元，同比下降158.78%，扣非后净利润为-2332.98万元，同比下降160.75%;2020年上半年公司经营活动产生的现金流净额为-1.62亿元。其主业造血能力严重不足。

到了8月，伊赛牛肉公告称，受新冠肺炎疫情影响并结合公司近期经营情况，公司决定终止公开发行并进入精选层工作。次月，公司公告，因连续60个交易日(不含停牌日)股票每日收盘价均低于每股面值，公司已触发降层情形。9月28日起，公司被调出创新层并调整至基础层。

2021年1月，作为持续督导主办券商，申万宏源提示风险称，伊赛牛肉未及时履行审议及披露程序，构成关联交易违规，存在内控制度未有效执行的风险;3月12日，申万宏源再度提示风险称，主办券商经查询天眼查、中国裁判文书网，已了解到伊赛牛肉前述被申请诉前财产保全、股权冻结问题。

几乎无力回天。

因为拥有全产业链，伊赛牛肉是双汇、三全、思念、康师傅、海底捞、呷哺呷哺等20多个大型食品企业的稳定供货商，在行业内已经成为针对B端客户的全国最大牛肉供应商。

到了2019年，伊赛牛肉开始转型布局线下，把重心放在C端用户，自建了实现1小时牛肉配送的“牛肉商城”系统。2020年5月，伊赛牛肉20岁生日庆典，买银胖曾表示“伊赛牛肉未来5年内要在30个省会城市，建设300家新零售体验直营店、3000家新零售体验加盟店，年销售收入达到50亿元”，可惜时运不济，在豪言壮语之中很快陷入垓下之围。

伊赛牛肉曾被投资机构广泛看好。出事之前，曾引进深圳市华商鼎盛中和股权投资、乾道投资基金、上海农天共祥创业投资、国泰君安证裕投资等战投机构，如果没有快速扩张带来的债务危机，那么伊赛牛肉完全有可能被调入精选层，赶上北交所这列快车。

从今年5月6日起，伊赛牛肉已在新三板被停牌。

高峰时，伊赛牛肉专卖店以郑州为据点向全国辐射，在全国开办了600多家，而今，除了伊赛牛肉供应链有限公司、伊赛尔电子商务有限公司等企业掌握在其他个人手中之外，伊赛物流有限公司、伊赛私募基金管理有限公司等“伊赛系”企业都被牵连进债务危机。

我们曾呼吁伊赛牛肉尽快步入破产重整程序，如今看来，“伊赛系”名下所有的90个注册号共计92项注册商标被公开拍卖，破产重整的可能性短时期内已经微乎其微。因为，商标拍卖意味着企业资产的完整性已被“破坏”，而且，也表明债权人失去了耐心，公开与企业实控人“决裂”。

而伴随着有可能发生的一窝蜂的“飞鸟各投林”行为，伊赛牛肉会不会彻底步入深渊，走向被清算的命运?

难说。

可惜了。