新华网上海１０月２８日电（记者杨溢仁）央行“双降”后的第一个交易周，市场表现活跃，银行间利率、信用债收益率显著回落。

　　以信用市场为例，截至１０月２７日收盘，银行间中短期票据曲线收益率整体下行，中长端降幅尤为明显。其中，中债中短期票据收益率曲线（ＡＡＡ）７年期受“１５华润ＭＴＮ００１”“１５商飞ＭＴＮ００１”“１５中电投ＭＴＮ００４”的报价成交带动，回落５ＢＰ至４．０１％；９年期受“１４国开投ＭＴＮ００３”“１４华能集ＭＴＮ００４”的报价成交带动，下行５ＢＰ至４．０６％的位置。

　　“从宏观视角分析，本轮利率周期还存下行趋势，即债市利多仍未出尽。频繁上下车而错过大波段的风险非常高。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞称。

　　青岛农商银行资金运营部资金交易经理秦新锋认为，在后续市场整体向好以及资金寻找洼地的投资驱动下，信用债市场有望迎来新一轮的上涨行情。

　　不过，在上市公司三季报业绩总体表现不佳的大背景下，对于高风险信用债的排雷依旧不容忽视。

　　秦新锋坦言：“伴随实质性违约事件的增多，高评级与低资质信用债的信用利差料进一步分化，不同行业、不同评级的信用利差也会体现出明显差异。”

　　受访的券商研究人员普遍表示，在信用事件密集发生，实质违约从私募债过渡到民营公募债、再蔓延至国有公募债的情况下，现阶段投资者对信用债的排雷刻不容缓。梳理近期发生的信用事件，不难发现其主要触发因素可归为经营低迷、外部融资收缩、担保履约问题和公司治理不善四个方面。

　　具体就信用产品的投资考量，当前还是建议保持高等级配置，在最大程度上避免踩雷，尽量回避跟踪难度大的发行人。中投证券建议投资者继续保持高等级信用组合配置，同时信用债久期在四季度可适当压缩，建议控制在３年以内。

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