如果说前一阶段创业板引领的持续反弹是本轮“吃饭行情”的第一道主菜，那么随着大盘进入压力区，获利盘和解套盘待消化，市场步入了震荡蓄势的“甜品时间”。在此阶段，上升速率放缓，市场波动加剧，轮动分化提速。操作上不宜追涨杀跌，应跟随市场热点，灵活出击，高抛低吸。

　　据统计，截至本周二创出反弹高点，沪综指自低点以来的累计涨幅达到17.32%，创业板指数自低点以来的累计涨幅达到38.22%。不论从上涨速度还是绝对涨幅来看，市场短期都面临休整时间窗，改革红利的释放更在一定程度上成为获利盘兑现的契机。技术面上，在沪综指和创业板指数分别突破3400点和2500点之后，重新回到三季度密集成交区，前期获利盘叠加上方套牢盘，压力陡然增大。目前去杠杆的大环境以及偏于谨慎的市场情绪，使得增量资金有限，难以直接突围。因此，市场必然要通过充分换手来消化压力，收拳蓄势，方能逐步拓展上行空间。

　　对于短期调整，不必担心反弹行情就此终结。无风险利率下行和风险偏好修复的逻辑并未颠覆，流动性充裕下的资产配置荒继续对股市形成支撑。货币宽松和稳增长加码打造政策暖床，有助于改善经济预期。改革深入推进，“十三五”规划成为四季度以及跨年主线，将不断激活主题投资，政策超预期领域更将迎来丰富的投资机会。年末资金排名战压力也将强化“吃饭行情”预期，有望驱动前期踏空资金成为潜在多头。

　　总之，中期向上的趋势并未改变，改变了的是市场运行节奏，从此前的快涨步入强震阶段，上涨速率放缓，波动幅度加大。在此过程中，市场热点轮动提速，分化加剧，操作难度明显提升。具体来看，创业板股票特别是前期涨幅较大品种的巨震在所难免，而蓝筹等前期滞涨品种的配置价值阶段性提升。但中期来看，成长股仍是市场主角，蓝筹股坚挺更多基于资金短期避险的因素。操作上，不同于前一阶段的持股待涨，震荡期应精细化择股，以改革红利和业绩预期两角度精选优质品种，高抛低吸波段操作。

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