经历股灾近四个月的暴跌和修复震荡后，10月A股终于展开了月线级别的反弹，沪深股指分别涨逾10%和15%，创业板指更是以接近20%的涨幅领涨全球股指。而题材和个股行情也较为火爆，军工、新能源汽车、二孩概念、健康中国等概念惹人眼球，超百只个股涨幅超50%，妖股“大行其道”。展望11月，有分析认为在央行双降、“十三五”规划退出背景下，A股有望延续震荡盘升格局。

　　四连阴后A股结束月线级别下跌

　　上周五在全面放开二孩消息刺激下，两市低开高走，最终以震荡微跌收盘，也正是宣告10月行情收官。整体来看，连续四个月的下跌终于在10月发生逆转，“十一”之后两市先是快速上涨，10月下旬以来则进入相对平缓的交易区间。整体来看，以中小市值为代表的成长股仍然好于以权重股为代表的蓝筹股。

　　最终10月全月上证指数上涨10.80%，深证成指收高15.60%，中小板综大涨17.61%，创业板综暴涨19.20%。这样的表现在全球股指中排名领先，截至上周五收盘，欧洲市场的法国CAC40指数、德国DAX30指数月度涨幅为9.66%、11.80%；亚洲市场的韩国、日本股市分别上涨3.64%、8.90%，中国香港恒生指数收高4.77%、9.47%；美国三大指数标普500、纳斯达克、道琼斯指数则涨了8.82%、9.83%、9.03%。

　　指数上涨的同时，在央行“双降”和证监会相关政策助推下，10月股市活跃度显著增强。主要体现在以下两方面：一是量能，10月虽有国庆长假因素，但上海主板、深圳主板、中小板、创业板的成交量和成交金额均大大高于9月，市场参与热情明显回升。二是个股表现，10月两市只有97只股票下跌，且多数为复牌补跌股；在上涨的2377只股票中，有9只股涨幅翻倍，涨幅超过50%的个股多达113只，为5个月之最，而特力A、暴风科技、海欣食品等一批妖股更是吸引眼球。总体来看，题材股特别是新兴产业股是领涨主流。

　　进入11月，A股利好因素依然较多，如“十三五”规划审议后，各行业具体落实措施及政策将密集推出，而新的资金也在聚集。除国内养老金逐步入市之外，海外资金也明显多于此前。10月份，外汇局分别发放QFII和RQFII新增投资额度14.85亿美元和80.25亿元人民币。而昨日中韩首脑会晤上，中方决定将韩国人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度调增至1200亿元。

　　11月或仍盘升关注价值股

　　对于11月份A股指数的运行格局，国元证券分析师何锦辉认为，10月下旬以来，A股环境出现了一些新变化，使得市场回调空间有限。“一是再一次实施了利率和存款准备金率的双降，使得社会无风险收益再度下降；二是本周五中全会顺利召开，全面审议了‘十三五’规划，‘十三五’规划将成为市场发展主线；三是全面开放二孩政策出台，使得长期国家战略有了比较清晰的方向。从上述三点看，A股市场在小周期震荡后，11月仍会保持震荡盘升的格局。”何锦辉表示。

　　国都证券分析师肖世俊则指出，经历近两个月的底部反弹后，大盘指数整体估值修复基本到位，而引领近期反弹的创业板估值泡沫再次显现，预计第二波反弹行情体现为指数涨幅放缓、风格或轮动均衡、个股显著分化。其认为，前期第一波大级别反弹行情中，相对滞涨的价值蓝筹股，包括金融、地产、家电、食品饮料、电力等，当前估值较历史均值仍折价，并且其相对的低估值高股息率，在双降后利率再下一台阶初期配置需求较强，有望迎来适当的补涨行情。“当然，兼具政策预期与业绩可兑现的优质成长主题股，也有望在风险偏好回升中持续强势。”何锦辉称。

　　申银万国也称，从央行最近的双降举动来看，似乎已经开始抛弃猪价和房价的因素，更多地照顾到了工业的通缩和资产价格的剧烈波动，“如果该动向得到确认，不排除后期无风险利率有进一步回落的趋势，这将提升股票市场估值”。另外，“近期房产政策有所松动，基建投资再次启动，从种种迹象来看，货币和财政政策进入了双松阶段，市场预期有望从衰退转向复苏，同时经济企稳也有利于稳住人民币汇率的预期”。（吴海飞）

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