11月03日讯

目前行情进入年尾阶段，对于投资者来说，选择落袋为安，还是加仓布局跨年，是最关心的问题。

9月中以来反弹翻倍股

自9月中以来，反弹行情已经延续了1个半月的时间，个股行情非常精彩。

数据显示，9月15日以来，22股成功翻倍。

自新一轮降息降准以来，市场一直延续大票波澜不惊，小票惊喜不断的局面，市场期待的风格转换一直未能到来。

近5年年底行情上证与创业板表现

历史数据来看，近5年以来，最后两个月，主板和创业板同涨同跌发生过两次，分别为2011年和2012年，而在2010年、2013年和2014年，主板和创业板则出现明显的跷跷板效应。最后两个月蓝筹逆袭和滞涨补涨存在不小的几率：如2012年的银行，2013年、2014年的非银金融；从指数的绝对涨幅看，2012年和2014年沪指绝对涨幅均远超创业板指。

年底行情怎么看

海通证券：年底易出幺蛾子

年底最后2个月，市场所处的宏微观环境步入平静期，但市场自身恐怕不会太平。A股机构投资者以年度考核为主，收官之战注

定风云突变。

回顾过去几年，最后两个月行业涨跌幅与前十个月有很强负相关性。年底出现幺蛾子的原因包括：

前几个月板块间涨跌幅差距大，滞涨品种性价比提升，有补涨诉求；年底排名压力下，投资者博弈心态浓厚，滞涨板块成为排名靠后投资者实现弯道超车的可能。

海通建议，年底可关注股价滞涨、基本面改善、机构低配的行业，今年来券商股涨跌幅倒数第一，估值处于历史最低点，三季度股灾阴影下基本面最黑暗，而且基金配置很低。可重点关注券商。

广发证券：谨防潜在回调风险

“十三五”规划建议是全方位的纲领性文件，整体超预期的可能性不大，市场目前仍处在存量资金加仓的反弹格局中，在没有进一步利好或者中期逻辑出现之前，估值水平难以突破前期水平。增量资金入场需要看到改革提速的催化剂。11月中下旬，市场会重新考量美联储12月议息会议加息的可能性，以及IPO重启的可能性，构成潜在回调风险。

经过10月份的反弹，市场上行至密集成交区平台，需要反复震荡消化，尤其是11月中下旬面临潜在的风险点，但再创新低的可能性不大。同时，在十三五规划的指引下市场仍不乏结构性亮点。

中投证券：题材股退潮 观望为上

10月下旬市场开始出现分歧、分化、整理。伴随10月美联储议息会议声明偏鹰派，使得12月、1月美联储加息概率明显上扬，这将成为全球市场风险偏好继续回升的压制因素。伴随市场量能回升到位，未来可能面临美联储加息预期摆动、国内经济下行压力仍在、未来一年中小创的天量解禁等因素。五中全会结束后题材股有退潮迹象，11月市场可能出现持续的整理，建议观望为主。

招商证券：利好逐步兑现 风险加大

主流主题已经普遍轮动，而市场预期的短期催化剂也都已经逐步兑现，市场开始缺乏吸引新增资金入场的理由。投资者年底前落袋为安的博弈情绪就会占据上风，投资者集中采取避险行动是当前市场面临的最大风险，非常容易放大市场的波动。中小创短期波动会显著加大。

广证恒生：创业板虽好 可惜太贵

10月反弹以来，创业板估值水平重回88倍水平，高于历史中位水平将近40%；中小板估值回到53倍，高出中位水平20%；同时中小创与主板市盈率比值反弹至5.5倍，距离6月历史高位仅相差13%。即使将已披露的三季报业绩数据反映至市盈率中，其过高的价格水平仍不足以支撑其成长性。现阶段出现“蓝筹便宜但弹性不足、中小创高成长但价格昂贵”的局面。基于中盘蓝筹估值相对合理且具备一定成长性，建议投资者适度调仓，中小创转战中盘蓝筹、高估值转战低估值。

浙商证券：多空争夺将趋于激烈

进入11月份，多空争夺将会再度趋于激烈，但总体来说，市场反弹格局仍将艰难前行，毕竟目前流动性依旧宽裕，政府“稳增长”决心不变，尤其是“十三五”规划的逐步推进和实施将会极大推动中国经济健康、良性发展，证券市场首当其冲将分享诸多政策红利，放开二孩、智能制造、互联网+、健康中国等将热点也将会继续升温。

东吴证券：继续看好反弹

随着市场人气回暖，全市场两融买入额占全市场成交金额比例恢复至2014年8-9月9%左右水平。双降对于市场影响可能类似于2014年10-12月份，对应沪指有望突破3250-3450箱体上轨，资本密集型、资金敏感型、周期型行业优先受益。继续看好反弹。随着十八届五中全会的落幕，相关主题性机会活跃。