融资融券（简称“两融”）余额自10月初以来持续回暖，已连续五周增长。数据显示，上周共流入507.75亿元至10838.76亿元，截至9日，两市融资余额已实现五连升，突破1.1万亿。融资余额短期快速扩张将给市场和投资者带来一定风险，两融杠杆正在进入“警戒区”。但连日来，两融杠杆现松动迹象，继中信证券、兴业证券调升蓝筹股两融担保折算率之后，平安证券也宣布调整两融警戒线和平仓线。

多家券商出手平衡两融

融资余额短期快速扩张，给市场和投资者带来的风险也随之而来。为此，已有多家券商相继调整两融担保折算率和警戒线。

平安证券昨天公告表示，自11日起，将两融业务警戒线调整为150%，平仓线调整为130%，新设紧急平仓线为115%。而调整之前，警戒线和平仓线分别为160%、140%。

值得注意的是，中信证券已率先从11月2日大规模上调了逾700只两融标的折算率，从原来的0.5上调至0.7。仅隔一天，11月4日，中信证券又上调了40只中小创和36只沪市两融标的股折算率，上调后的担保折算率分别在0.2至0.4之间。

随后，兴业证券也大规模调整了两融标的股折算率，已从5日开始全面执行。记者了解到，兴业证券调整两融标的折算率，涉及深市标的证券2221只，沪市标的证券1536只。

上交所单日增幅创近一年新高

西南证券统计数据显示，截至上周五，沪深两市两融余额为10838.8亿元，较前一周增加507.8亿元，周环比增加4.9%。两市融资余额为10808.4亿元，周环比上升4.9%。融资净买入额为506.4亿元，较前一周增加280.6亿元，为8月21日以来单周最大，市场两融余额回到8月底水平。

个股方面，华数传媒、丽珠集团、厦门港务、聚光科技和中航动控位于融资余额增幅前五名，受到中国有望加入SDR及深港通政策将放开的利好刺激，非银金融板块中太平洋、西南证券获得资金青睐。

本周数据显示，截至11月9日，上交所融资余额报6788.46亿元，较前一交易日增加214.91亿元，创2014年12月以来单日最大升幅；深交所融资余额报4351.88亿元，增加117.01亿元；两市合计11140.34亿元。

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两融已步入警戒区应适当调整

对于多家券商调整两融标的担保折算率的举动，多数券商人士分析认为，从成熟市场的经验来看，两融余额占到流通市值的比例通常不应超过3%，两融交易量占市场总交易量的比例通常不应超过20%。就目前A股市场而言，两项比例分别在2.7%和14%左右，已步入警戒区，适当调整十分必要。南方基金首席策略分析师杨德龙分析认为，两融余额快速增长，表明投资者对资本市场的信心有很大程度的恢复，对股指企稳回升起到了推波助澜的作用，大盘已恢复上涨态势。维持前期观点，上证指数在突破3500点压制后，进一步打开了上涨空间，有望在年底前收复4000点。（敖晓波）

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