作为对市场风向最为敏感的场内交易品种，带有杠杆的分级基金B份额（以下称“分级B”）在最近的市场反弹中出尽风头，两只分级基金已经率先触发向上折算（以下称“上折”）。

而根据集思录数据，截至11月15日，有10只分级基金的净值距离上折阈值在10%以内，其中，证券B、证券股B距离上折阈值不到3%。这意味着，如果市场能够延续上涨态势，分级基金或迎来又一波“上折”潮。

实际上，分级基金此次酝酿的上折潮中，隐藏着不少的套利机会。中信证券指出，对于临近上折的分级基金，在情绪带动下易于产生整体溢价，同时常常伴随资金流入形成正反馈，如果溢价幅度较大可以通过申购、拆分、卖出获得超额收益；如果由于涨跌幅限制B的价格上涨跟不上净值，激进型投资者可以直接买低估的B，偏保守型投资者可以同时买A和B。

记者了解到，目前多数分级基金“上折”方式为“三类归1”，即母基金、分级A和分级B折算后净值均调整为1元，母基金和分级A的份额数相应调整，分级B与分级A保持份额配比不变，且分级A、分级B净值超过1的部分折算为母基金份额并返还给分级B持有人。

业内人士指出，随着分级基金产品数量的增加，单独跟踪行业指数的分级基金，其B份额往往会在行业板块反弹初期有非常优异的表现，不仅可以视为市场反弹的风向标，而且是抢反弹最好的“利器”。

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