受到央行双降影响，银行理财、货币基金、宝宝类产品的收益再次集体下滑。根据普益财富数据，10月银行发行的5553款银行理财产品平均收益率仅为4.54%，其中，只有94款产品预期最高收益率在6%及以上，占比1.69%。余额宝的7日收益率也是直线下降，11月15日的七日年化收益率已经跌至2.849%。

虽然多类理财产品的收益率都不尽如人意，但银行票据质押类理财仍然大行其道，部分平台给出的收益率甚至达到了8%以上，而《证券日报》记者查阅中国票据网数据发现，6个月期限纸票卖出的平均利率仅在3.19%。也就是说，部分理财平台给出的利率已经超过票据实际平均利率的一倍以上。业内人士称，这一方面是因为企业融资需求急切，另一方面也可能是平台为了吸引人气自己补贴所致，但很难持续。

票据理财大行其道

在目前各大理财平台上，票据理财仍是最受投资者欢迎的品种之一。京东金融的票据理财中，新手专区推荐的票据理财收益率高达6.2%。例如小银票53354产品，理财期限为49天，100元起售，单笔最大限额为3000元，承兑银行为民生银行。

在普通理财区，《证券日报》记者统计发现，大部分在售理财产品的预期年化收益率在4.8%到4.9%之间，理财期限从40天到130天不等，承兑银行既有六盘水钟山凉都村镇银行这类村镇银行，也有股份制商业银行。京东金融这类产品发标比较频繁，且受到了投资者的热捧，这类理财产品一经发标，基本上半天时间就会被投资者抢购一空。

据京东金融介绍，票据理财是商业银行将已贴现的各类票据，以约定的利率转让给基金、信托中介，信托中介经过包装设计后，出售给投资者。投资者购买了票据理财产品，就成了理财计划的委托人和受益人，同时获得相应的理财收益。

京东金融提供的票据理财为小银票系列产品，收益率一般高于同期定期理财和商业银行理财产品，且均由商业银行承诺兑付，是目前比较理想的固定收益类理财产品。

苏宁金融同样将票据理财作为重要的理财产品，其银承库系列产品收益率达到了5%，投资期限为3个月到6个月不等，同样销售火爆，上周末发行的几款产品，昨日均已售罄。

苏宁承诺，苏宁理财平台上的票据均有真实、可靠、足额的票据作为质押担保物，票据产品均委托银行进行托管和到期托收，并将到期托收资金偿付借款的本金和，如果借款企业到期无法完成兑付，借出人将依据《物权法》和《担保法》实现对票据的质权，获得票据到期的还款。

凤凰金融也在9月份推出了凤溢盈银票产品，该产品100元起投，投资期限在1个月至6个月之间，初期上线收益率5%，100%保本保息。

此外，大部分银行系P2P和互联网金融公司也都有类似产品销售。

直贴利率不到3.5%

银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进行承兑，是银行基于对出票人资信的认可而给予的信用支持。

同样，票据贴现可以使一部分闲散资金拥有者和资金需求者互相利用，共获利益。对银行来说，贴现银行可获得可观的利息收益，资金收回方面也较快并且更加安全。对于贴现企业，通过贴现可取得短期融通资金。

不过，与上述理财产品收益相比，银行承兑汇票直贴和转贴现的实际利率要低很多。全国银行承兑汇票网数据显示，11月15日的银行承兑汇票直贴价格为月利率千分之2.66，年利率不足3.2%，中国票据网的数据显示，6个月期限银行承兑汇票的买断价格利率在3.2%左右，均远远低于银行理财产品所需要支付投资者的收益。

浙商银行票据部人士对《证券日报》记者表示，今年以来，票面利率一直下滑，仅在如今临近年终略有回升，但是即便如此，11月份的价格也要比3月份低了很多，目前6个月期限票据的票面利率在3.2%到3.25%之间，近期价格波动不会太大。

此外，正常情况下，国有五大行的票面利率要高于其他中小银行，除了期限等因素影响票面利率外，信用背书也是决定价格的重要因素之一。本报记者发现，大部分理财平台上，中小银行承兑汇票给出的收益往往要高于大行。

所谓银行承兑汇票直贴，是指贴现申请人为了取得现金，将未到期的银行承兑汇票转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后，将余额付给持票人的一种票据行为。也就是说，直贴可以使得企业以较低的利率获得流动资金。

从目前的数据看，部分理财平台给出的利率已经超过了直贴利率的一倍以上。

上述票据部人士告诉《证券日报》记者，我国的银行承兑汇票为交易型票据，即供需双方必须在真实贸易背景下，才能进行票据化结算，即便是异地交易，也需供需双方见面，进行出票、背书等操作程序。也就是说企业高息进行融资，或许有自己的苦衷。

互联网业内人士表示，现在互联网平台出售的票据理财产品收益高,一方面是因为企业融资需求急切，希望尽快获得资金，因而愿意付出相对较高的成本；另一方面，也可能是平台为了促销吸引人气，自己掏腰包补贴。不过，这种补贴很难持续。（毛宇舟）

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