11月20日讯

证券时报

压低融资成本 央行今起下调SLF利率

加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索SLF发挥利率走廊上限作用

19日，央行发布公告，决定于11月20日下调分支行常备借贷便利（SLF）利率，对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天SLF分别调整为2.75%、3.25%。

央行表示，调整旨在加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索常备借贷便利发挥利率走廊上限的作用，同时结合了当前流动性形势和货币政策调控需要。

分析人士普遍认为，对地方法人金融机构下调SLF利率，有利于稳定市场对资金面的预期，避免资金利率出现大幅波动。招商银行同业金融部分析师刘东亮称，此前SLF利率较高，此次调整是随行就市的体现，也有引导市场利率下行的意图。此次特别针对地方法人金融机构，对中小银行的扶助之意明显。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，让地方分支机构直接对地方金融机构开展SLF操作，有助于解决流动性分布不均衡的问题。利率下调有助于引导预期，降低融资成本。但在目前特别需要“稳工业”的情况下，最主要的问题是人民币实际有效汇率高估所造成的“产业空心化“，汇率高估问题不解决，企业产品销售乏力不解决，只降低融资成本、增加融资是不够的。

值得注意的是，除了引导市场资金利率下行外，央行也在逐步完善利率走廊机制，SLF也将逐渐发挥利率走廊上限的作用。央行网站17日刊登央行研究局发表的《利率走廊、利率稳定性和调控成本》的文章指出，20世纪80年代以来，世界各国中央银行普遍采用以利率为中介目标的货币操作政策框架，取代之前的以货币供给量为中介目标的框架。在这个转型期间及其以后，许多国家采用了利率走廊的操作模式，即中央银行通过向商业银行提供一个贷款便利工具和存款便利工具，将货币市场的利率控制在目标利率附近。这样，以央行目标利率为中心，在两个短期融资工具即央行贷款利率与存款利率之间形成了一条“走廊”，存贷款便利利率（超额存款准备金利率、SLF）分别构成了这条走廊的下限与上限。利率走廊的实施有利于稳定商业银行预期，避免预期利率飙升而出现囤积流动性倾向，从而达到稳定利率的作用。

刘东亮认为，目前已进入新老基准利率体系过渡阶段，新的基准利率呼之欲出，是央行货币政策从数量型调控向价格型调控转变的体现。央行探索SLF发挥利率走廊上限的作用，意味着央行设定了利率走廊的上限，是利率走廊管理的具体体现，当市场利率触及上限时，央行可及时提供流动性，平抑市场利率。

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上海证券报

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习近平出席亚太经合组织第二十三次领导人非正式会议并发表重要讲话

亚太经合组织第二十三次领导人非正式会议19日在菲律宾马尼拉举行。国家主席习近平出席并发表题为《深化伙伴关系 共促亚太繁荣》的重要讲话，强调亚太是拉动世界经济的火车头。我们应该立足当前、面向未来，运用亚太经合组织这一重要平台，推进合作共赢，让亚太继续引领全球增长。

习近平强调，我们要着眼长远，完善亚太中长期合作战略架构。亚太合作要谋划大手笔、塑造大格局。要保持合作的战略性、前瞻性、进取性，确定重点领域的目标、举措、时间表。我们要改革创新，为亚太经济寻找新的增长动力。要推进发展方式转变、经济结构调整，加快创新步伐。要扩大和深化在城镇化、互联网经济、蓝色经济等具有巨大潜力领域的合作，打造新的经济增长点。我们要推进一体化，打造开放型亚太经济。要尽早建成亚太自由贸易区。各方在推进区域贸易协定进程中，要保持开放包容，谋求合作共赢，维护多边贸易体制。要继续为结束多哈回合谈判提供强有力指导，推动世界贸易组织第十届部长级会议达成平衡、有意义、符合发展内涵的成果。我们要采取行动，把共识转化为成果。要大力推进互联互通蓝图，解决亚太发展的瓶颈性问题。中国及有关国家正在加紧筹建亚洲基础设施投资银行。中方倡议的丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路正在稳步推进。中方愿继续为加强亚太经合组织能力建设作出贡献。

习近平最后强调，中国将深化同亚太国家的互利合作和互联互通，维护和平稳定的发展环境。中国已经提出了“十三五”规划建议，将大力推进创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展。中国有决心、有信心、有能力推动经济持续健康发展，为亚太创造更多机遇、带来更多福祉。

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中国证券报

尽早建成亚太自贸区 推进互联互通蓝图

亚太经合组织第二十三次领导人非正式会议19日在菲律宾马尼拉举行。国家主席习近平出席并发表题为《深化伙伴关系 共促亚太繁荣》的重要讲话，强调亚太是拉动世界经济的火车头。我们应该立足当前、面向未来，运用亚太经合组织这一重要平台，推进合作共赢，让亚太继续引领全球增长。

会议开始前，习近平同其他与会领导人依次抵达，受到菲律宾总统阿基诺的迎接。

当地时间上午10时30分，会议开始。阿基诺主持。本次亚太经合组织领导人非正式会议主题为“打造包容性经济，建设更美好世界”。与会各经济体领导人围绕“加强经济融合促进包容性增长”等议题展开讨论。

习近平在讲话中指出，去年11月，我们齐聚北京，共同描绘亚太发展蓝图。时隔一年，我们再次聚首，目标仍然是深化亚太合作，推动亚太共同发展。

习近平强调，我们要着眼长远，完善亚太中长期合作战略架构。亚太合作要谋划大手笔、塑造大格局。要保持合作的战略性、前瞻性、进取性，确定重点领域的目标、举措、时间表。我们要改革创新，为亚太经济寻找新的增长动力。要推进发展方式转变、经济结构调整，加快创新步伐。要扩大和深化在城镇化、互联网经济、蓝色经济等具有巨大潜力领域的合作，打造新的经济增长点。我们要推进一体化，打造开放型亚太经济。要尽早建成亚太自由贸易区。各方在推进区域贸易协定进程中，要保持开放包容，谋求合作共赢，维护多边贸易体制。要继续为结束多哈回合谈判提供强有力指导，推动世界贸易组织第十届部长级会议达成平衡、有意义、符合发展内涵的成果。我们要采取行动，把共识转化为成果。要大力推进互联互通蓝图，解决亚太发展的瓶颈性问题。中国及有关国家正在加紧筹建亚洲基础设施投资银行。中方倡议的丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路正在稳步推进。中方愿继续为加强亚太经合组织能力建设作出贡献。

习近平最后强调，中国将深化同亚太国家的互利合作和互联互通，维护和平稳定的发展环境。中国已经提出了“十三五”规划建议，将大力推进创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展。中国有决心、有信心、有能力推动经济持续健康发展，为亚太创造更多机遇、带来更多福祉。

当天下午，会议继续进行。习近平就促进普惠包容发展发表讲话。习近平指出，亚太经合组织要引领亚太普惠包容发展之路。要坚持公平、开放、全面、创新发展大方向，重点帮助发展中成员培训人才，加大对各项民生事业投入。要优先解决好生存问题，积极应对贫困的挑战，使贸易和投资自由化便利化和互联互通建设惠及贫困人口。要提高发展质量和效益，自觉推动绿色循环低碳发展。中方期待在下个月气候变化巴黎大会期间，同其他国家一道努力，在共同但有区别的责任原则、公平原则、各自能力原则指导下，达成富有雄心的成果。

各经济体领导人表示，亚太经合组织各经济体应该致力于建设亚太地区稳定、融合和繁荣的大家庭，将按照北京路线图推进亚太自贸区进程，致力于结构改革，挖掘新的增长驱动力，实现平衡和可持续增长。各经济体应该加大力度，减少并消除贫困，发挥社会各界能力，实现包容性增长。要深化互联互通领域务实合作。各经济体将坚定不移地打造开放的贸易投资环境，加强多边贸易体制，反对一切形式的保护主义。

会议发表了《亚太经合组织第二十三次领导人非正式会议宣言》。

当天上午，习近平还同亚太经合组织经济体领导人共同出席“区域与全球经济”专题会议，听取国际货币基金组织负责人对全球经济形势的分析。

在马尼拉与会期间，习近平还同台湾两岸共同市场基金会荣誉董事长萧万长简短寒暄。

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