新股发行尚未重启，基金销售已迎来一场盛宴。10只灵活配置型基金同日成立，吸金超200亿元。最后一个无风险高收益的机会，选对打新基金尤为重要。

平均每户认购6000万元

数据显示，11月17日有10只基金成立，均为清一色的灵活配置型基金。在现行规则下，打新基金需要较多的现金储备，而股票型基金和债券型基金都对相应资产有一定比例要求，因此打新基金多为仓位灵活的混合型基金。

10只新基金合计募集资金达到210.7亿元，单只基金平均募集金额为21.07亿元。其中有7只新基金募集规模超过20亿元，最高的国投瑞银新收益基金募集规模为29.42亿元。此外，国投瑞银新活力、中融新经济、中欧琪丰、招商丰享、中欧瑾通、招商丰裕等基金分别募资26.92亿元、25.01亿元、25.00亿元、25.00亿元、25.00亿元、25.00亿元。市场人士分析认为，为了保证收益，不少基金公司都给这类产品设了30亿左右的规模限制。据一位管理打新策略基金经理测算，被暂缓发行的28只新股将在年底前按老办法发行，计划先发行10只，其余在年底前分两批发行，20亿左右资金至少能实现3次利用。

这批新基金被认为是近期市场热点的代表：第一是募集时间短，9只基金仅募集1天，可谓神速；第二是持有人户数很少，10只基金的平均户数为340户，融通新机遇、中欧瑾通、中融新经济、中欧琪丰等基金认购户数不足250户，刚刚超过200户的“红线”，远低于基金平均户数。按单只基金平均募集规模21亿元计算，各基金的户均认购金额超过6000万元，显示机构申购踊跃。

无风险高收益最后一搏

即将重启的28只新股仍然按照老办法实行新股申购，市场认为这很可能是打新基金无风险高收益的最后机会。

机构认为，重启后的IPO游戏规则变化颇大，对打新基金来说，主要影响是取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款。不用先付钱了，就会有更多基金（只要有股票仓位的）踊跃参与，拉低了中签概率。第二，2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节，直接向网上投资者定价发行，取消网下发行。这意味着一、二级市场的差价将缩小。总的来说，新方案实施后，打新基金收益率会下降。新方案出台后，更多机构会采取打新和固定收益投资相结合的做法，有预测认为年化收益在6%-8%之间。

四招选对打新基金

有机构认为，投资者可以从四个方面选取打新基金。首先，在达到股票底仓要求后，同等规模下应选择现金更充裕即股票、债券等非现金资产少的基金。目前基金参与打新仍需缴纳IPO预缴款，且要有1000万元市值的底仓，并满足20个交易日内平均1000万元市值。其次，打新基金规模以20亿元为宜，规模过大打新利益将被摊薄。九泰基金公司测算认为，28只新股发行将锁定全市场5万亿元的资金量，打新基金规模在25亿元左右为最优。第三，选择过往打新经验丰富、打新收益较好的基金和相应的基金公司。打新收益可参考几个指标，如已获配金额、已获配金额占净资产比（=已获配金额/基金当期净资产规模）、已获配新股数等等。其中已获配金额占净资产比最有参考价值。第四，选择费率更低的基金。费率越低获得基金份额越多，对投资者越有利。打新基金需长期持有才能有明显收益。如果打算长期持有打新基金，业内预计明年新规启用后，年收益将降至6%—8%之间。（刘慎良）

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