11月24日讯

全国中小企业股份转让系统24日公布了《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。

据中国证券网消息，民生证券认为此次公布的分层标准较低，但对于交易和融资提出了更高要求，重视投资人认可能力。进入创新层的股票需要保持一定的流动性，而非备受指摘的“僵尸股”，投资者认可度成为进入新三板创新层的核心指标。这些均有助于鼓励企业优化股权结构，参与做市交易，提升市场流动性。

民生证券表示，此次《征求意见稿》的发布将一改过去新三板企业“参差不齐”的状况。在分层制度差异化安排下，新三板市场各个发展时期的企业将在所属的层次上稳定下来，而以往估值体系“一刀切”的情况也将随之改变。

具体而言，分层制度的主要作用包括四点：第一，打造明星效应，孵化更多优质企业；第二，平衡投融资双方的决策成本；第三，降低监管部门监管成本；第四，构建转板制度的基础。

分层过后，创新层企业除了面对更加严苛的审核标准，也有望率先享受到制度改革的红利。融资方面，加快储架发行和授权发行，开展公司债和股权质押回购试点；交易方面，探索交易制度多元化；信披方面差异化，创新层将进一步规范和强化。民生证券表示，这些制度红利或优先在创新层企业试点。