专栏作家余木撰文指出,就算作为始作俑者的储局主席耶伦,对美元何去何从,可能亦心中无底。皆因耶伦虽盼加息可稳步推进,促货币政策正常化,惟加息势添美元升压,强美元对美国经济的负面影响将不断迭加,如此恐打乱储局加息部署。。这篇文章具有一定参考意义。
美汇高位拉锯 商品新兴国受压
美汇指数近日在百点大关激烈拉锯,昨凌晨曾触及100.0关口,创逾8个月高,其后又略回软。市场好淡两派壁垒分明,好友料美汇短线突破100后,将上望105甚至110;淡友则指美汇已是强弩之末,强势难久。而两派主张,都各有道理。
如好友看好美元续升,除因美国储局近日正不断为加息放风,下月启动加息悬念已不大,更关键是美国与各主要经济体货币政策背驰,储局明年估计最少加息两、三次合共半厘至四分三厘,甚至有分析指全年会急加息一厘半;惟欧洲央行加码量宽却蓄势待发,中国与日本亦势再松货币撑经济,各国货币政策续松、独美国趋紧,势促成美元独强之势。
惟淡友亦非无的放矢,因美汇指数在最近一个月已累升近6%,已相当程度反映加息效应,且在美元走强的同时,美债孳息亦急升,如最具指标性的美国十年期国债,便由上月中低位1.972厘,弹升至近日约2.22厘。美元强势除损美国出口与美企海外利润,美息趋升更令美国营商环境添压,窒碍弱复苏,储局加息前路亦更难行,美元强势自难续恃。
正因好友与淡友在汇市大力拉扯拔河,此或预视美汇指数在100关的拉锯战短期难息,惟中长期走势亦难逆料,成环球经济与金融首要关注因素。
就如近月美汇指数急飙,环球商品市场已首当其冲,如国际油价在过去一个月已累跌逾半成、金价更累挫逾7%,若美元继续走强,以美元计价的商品价格更难翻身。且美元强势亦恐加剧新兴市场走资,为新兴国金融经济添更大折腾。
然而,就算作为始作俑者的储局主席耶伦,对美元何去何从,可能亦心中无底。皆因耶伦虽盼加息可稳步推进,促货币政策正常化,惟加息势添美元升压,强美元对美国经济的负面影响将不断迭加,如此恐打乱储局加息部署。
未来走势未明 美国与全球皆惊
故耶伦最近向一个消费者权益组织回信,表面上是释出下月势将加息的信息,实则强调加息步伐将相当缓慢,图为美元强势稍降温,避免美元续飙为储局添烦添乱。美元中长期走势仍欠明朗,对环球商品市场、新兴市场,以至美国自身经济,皆是头上悬刀,为明年全球经济徒添更大变量。