11月27日讯

导读：说变脸就变脸，四季度以来顺风顺水的A股突然暴跌，沪指创下近三个月来最大单日跌幅，而这一切刚好发生在“打新模式”开启前一周的最后一个交易日。

黑色星期五再现！你没看错，沪深两市午后就像断了线的风筝，沪指接连失守3600、3500两道整数关口，收盘暴跌近200点，跌幅达5.48%，创下近三个月来最大单日跌幅。

两市跌停个股超过300家，券商板块领跌，极大打击了市场人气，两市24只券商股中有20只跌停。题材股也泥沙俱下，充电桩、无人机、卫星导航等多个概念板块几近跌停。

缘何暴跌？

A、下周开启“打新模式” 万亿抽血压顶

下周一再次开启打新，首批10只新股还将继续采用预先缴款冻结资金的形式，根据券商估算，首批启动的10家IPO冻结资金将在万亿左右,二级市场资金面受到较大影响。

剩余的18家将分两批重启发行，估计第二和第三批将共冻结2.27万亿元左右。

WIND数据显示，11月以来A股资金开始大幅净流出，在11月6日证监会公布IPO重启后，这一趋势加剧，本周5个交易日里，仅11月25日小幅净流入50亿元，26日大幅净流出453亿元，而今日更大幅净流出逾千亿元（1031亿元），创近三个月之最。

B、场外衍生品融资五项禁令

证监会近日向券商下发通知，要求券商不得通过场外衍生品业务向客户融出资金，供其进行沪深证券交易所上市股票及新三板挂牌股票交易。

据悉，证监会此次共下达了五项禁令，主要针对的是股权融资类权益互换业务，昨日起只能卖出，不能买入，涉及规模大约在千亿元。

监管层给出的五项禁令包括：不得新开展此类业务；未完全了结的业务，不得展期；对于已签约客户授信额度尚未完全使用的，不得使用剩余授信额度买入股票；不得使用卖出股票后恢复的授信额度买入股票；不得通过更换标的形式进行买入等。

业界表示，权益互换业务杠杆最高可达5倍，通常在2~3倍之间，远高于场内融资的1倍杠杆率。在监管层倡导慢牛、强调逆周期调节杠杆的当下，这类业务迟早被禁止。

C、龙头券商相继被查

海通证券周五临时停牌，交易所和公司尚未披露具体停牌原因。消息人士透露，停牌主要是因其未披露公司正被证监会立案调查。而这一消息被周五晚间海通证券发布的公告坐实：

这也是继中信证券和国信证券之后，又一家被立案调查的大型券商。

此前，另一家券业巨头国泰君安的旗下子公司国泰君安国际董事会主席、执行董事及行政总裁阎峰失联，坊间普遍认为其遭到调查。国泰君安国际发布公告宣布阎峰失联的第二日，上海市委就宣布，市委巡视组进驻包括国泰君安、海通证券在内的14家市管国有企业。

在一系列负面消息冲击下，向来作为行情风向标券商股今日集体暴挫，在A股上市的24只券商股中有20只跌停，极大打击了市场人气。

D、工业企业利润降幅扩大

1-10月份，规模以上工业企业利润总额同比下降2%，降幅比1-9月份扩大0.3个百分点。其中，10月份利润下降4.6%，降幅比9月份扩大4.5个百分点。

民生宏观指出，利润同比继续下滑，原因仍旧是收入低迷，成本高企。高库存是利润背后的幽灵，库存去化长路漫漫。

E、人民币加入SDR使得避险情绪升温

有观点认为，11月30将审议人民币加入SDR，不确定性导致市场避险情绪上升，大盘做多力量被消弱，空头乘机捣乱令股指剧震。

F、其他原因

目前沪深股指从11月开始持续在年线附近盘整，巨大的获利和解套盘压力使得市场迟迟不能有效突破，所谓盘久必跌，技术面的压力加剧了市场的暴跌。

据有关机构统计数据显示，股基仓位已重返90%之上，作为市场主力的基金加仓空间有限，在一定程度影响了市场做多力量。

机构怎么看？

英大证券首席经济学家李大霄认为，今日的暴跌是由突发性消息、新股申购、叫停互换等诸多因素综合作用的结果。李大霄称，目前来看蓝筹股还是具备投资价值的，并且估值也还在合理的区间，且与之前的暴跌相比而言，目前没有过度的杠杆，加上消息面上目前并没有实质性的利空，所以总体而言目前不具备连续性调整的基础，不会出现之前的连续性暴跌，不要恐慌。李大霄强调了对于婴儿底的坚定立场，告诫投资者没必要恐慌，手中持有的只要是好股票，没必要被莫名其妙的大跌吓倒。

民生证券指出，从市场的形态看，基本上是沿着通道线运行，特别是从日BOLL线的中轨看，这种特征更加明显。但是周五指数跌破了BOLL线的中轨3575点，最低点探到3412点。表明市场的趋势已经改变，短期将以探底为主。后市关注经过连续下挫后，在短时间内，股指能否重新反弹站稳BOLL线的中轨，如果不能，那么市场趋势将继续向下，短期走势不容乐观。

广州万隆认为，在IPO重启当口出台加强去杠杆的政策，反映监管层对股指稳定的信心充足，甚至有对去杠杆带来冲击的充分应对准备。因此不见得是绝对意义上的利空，并非政策打压信号，而是引导慢牛行情的一部分。而且目前市场流动性仍较好，年底稳增长政策的密集出台，热点不断。总的来说，去杠杆+维稳相互影响，股指短期仍维持震荡。