12月14日讯

周一（12月14日），各大券商相继发布本周最新策略周报。中金公司建议，坚守质量个股，关注政策刺激受益股。1）质量个股：除高分红个股外，中金还梳理了一些估值相对较低，业绩稳健或有成长空间的价值股和成长股；2）政策或利率敏感性行业：经济不振背景下政策有望加大刺激力度，可适当关注部分可能受益于产业政策（如汽车、地产、家电）和与基建相关的周期行业。3）建议关注主题：国企改革（近期央企整合力度有所加大，国企改革的辅助文件也有望出台）、环保及新能源汽车产业链（高景气度）；4）新股：本周一为新股申购高峰期，相对看好思维列控、银宝山新、万里石的上市后表现。

以下为各大券商最新策略周报一览：

中金公司-A股策略周报：增长弱企稳对市场帮助有限

一周回顾：指数震荡回落，成交持续萎缩。受国内经济数据密集公布、人民币贬值、注册制进展以及重启第二批新股缴款时点临近等因素的影响，投资者情绪相对谨慎，上证综指基本回吐此前一周的涨幅，成交量连续5周萎缩。从行业和主题来看，险资近期频频举牌低估值高分红的蓝筹股，相关个股表现较好；受习主席将出席第二届世界互联网大会等因素影响，传媒互联网等行业表现强势；建筑、农业和煤炭等行业则相对平淡。

市场展望：增长弱企稳暂时对市场帮助有限。本周公布的经济数据显示经济虽然再度出现一些弱企稳迹象但并不稳固，仍需进一步的政策放松和结构性改革来支持。下周美国即将迎来年底前最后一次议息会议，美国加息预期和中国外汇储备下降已经使得近期人民币汇率承受了一定的贬值压力，也对二级市场产生一定影响。往未来看，近期人民币贬值压力仍然存在，虽然市场暂时不至于出现像八月底那种断崖式的大幅下跌，但仍有可能维持震荡偏弱的态势。市场近几周的“强行”风格转换，到目前为止走得比较艰难，成交量逐步萎缩。在政策和改革没有太多超预期因素的情况下，面临进一步整固的压力。11月份的部分宏观数据显示出之前的刺激措施可能开始在逐步见效，基建投资增长大幅反弹。

但目前复苏面仍限于少数领域，持续性还有待观察，预计将对已经极度疲弱的上游行业提供一些支持，但对全体市场的支持作用暂时将有限。未来需要跟踪企稳信号是否会继续增强与扩大。

关注低估值高分红公司的投资机会。近期部分低估值高分红的个股受到投资者的关注，除了险资举牌（图表1）的外部催化因素外，本质上是经济偏弱、被动维持低利率所带来的高收益资产的相对缺乏，并迫使部分资金从债券类资产转配至风险稍高的偏股类资产上，包括配置转债、高分红股票等。在无风险收益率较低的环境下，这种趋势有望延续。

行业及个股建议：坚守质量个股，关注政策刺激受益股。1）质量个股：除高分红个股外，我们还梳理了一些估值相对较低，业绩稳健或有成长空间的价值股和成长股；2）政策或利率敏感性行业：经济不振背景下政策有望加大刺激力度，可适当关注部分可能受益于产业政策（如汽车、地产、家电）和与基建相关的周期行业。3）建议关注主题：国企改革（近期央企整合力度有所加大，国企改革的辅助文件也有望出台）、环保及新能源汽车产业链（高景气度）；4）新股：本周一为新股申购高峰期，相对看好思维列控、银宝山新、万里石的上市后表现。

近期关注点：1）中央经济工作会议；2）货币政策放松预期；3）第二批新股：周一是资金冻结高峰期，周三周四资金解冻量较大；4）国企改革：关注国资委“十项改革”以及近期央企整合；5）美国加息预期：本周的议息会议将决定美国会否在今年加息，美元、人民币汇率及黄金等大宗商品表现等均将受到影响；6）国内经济数据：周一公布用电量数据，周四公布银行结汇数据。