截至12月10日，沪深两融余额报11683.17亿元，环比回升，结束了之前的“八连降”，当日融资净买入格局重现。28个申万一级行业板块全面实现融资净买入，其中，非银金融强势吸金，计算机、传媒和有色金属的融资净买入额居前。分析人士指出，两融余额的回升反映投资者情绪改善，利空因素的逐步兑现消化以及中央经济工作会议即将召开，有助于提振市场风险偏好。不过，囿于增量资金短缺，市场短期震荡和轮动格局仍将延续，两融余额阶段性反弹后也将继续呈现震荡走势。

两融余额“八连降”后回升

“八连降”后，12月14日沪深两市两融余额环比回升，融资净买入格局也在时隔八个交易日后重现，反映市场情绪转暖。

据Wind数据，截至12月14日，沪深两市融资融券余额报11683.17亿元，较前一个交易日增加141.54亿元。沪深两市双双环比回升：沪市两融余额报6888.41亿元，较前一交易日增加75.67亿元；深市两融余额报4794.76亿元，较前一交易日增加65.87亿元。

融资方面，沪深两市融资余额报11652.94亿元，环比增加141.13亿元。当日买入额为793.85亿元，较前一交易日的597.88亿元显著提升；当日偿还额为652.72亿元，较前一交易日的606.52亿元小幅增加。由此，当日融资净买入141.13亿元，扭转了此前连续八个交易日的融资净偿还格局。

此前两融余额连续八个交易日的下降，反映市场谨慎情绪持续上升。不过，随着美联储加息靴子即将落地、中央经济工作会议临近、打新洪峰过境，利空因素正在逐步兑现，本周一市场情绪转暖，此前滞涨的蓝筹股成为资金博弈突破口，市场现“二八”分化，两融余额明显回升。虽然市场当前受制增量资金短缺，难以持续大涨；但系统性风险同样有限，并且基于对春季行情的预期，资金大幅主动减仓的概率不大。因此，市场整体呈现震荡蓄势、热点轮动的运行特征。在情绪阶段性改善但风险偏好尚未显著上行的背景下，预计融资客仍偏好快进快出的“短炒”策略，后市两融余额仍将呈现区间震荡格局。

行业全面实现融资净买入

12月14日，28个申万一级行业板块全面实现融资净买入。具体来看，非银金融板块的融资净买入遥遥领先，达到34.70亿元，计算机、传媒和有色金属板块的融资净买入额紧随其后，分别为10.38亿元、8.80亿元和7.54亿元，电子、医药生物和建筑装饰板块的融资净买入额均在6亿元以上，银行和机械设备板块也实现了5亿元以上的融资净买入规模。

可见，融资客重点布局的品种并无明显的风格取向。在当日“二八”分化的格局下，小盘成长股依然获得融资客青睐，充分显示其主角地位难以撼动。受益经济结构转型背景下的政策红利，预计后市成长股仍是资金博弈主战场；而若无增量资金驰援，蓝筹股反弹仍为脉冲式轮动。

个券交易方面，当日643只股票实现融资净买入，其中，东方财富、西部证券、中国平安和兴业证券的融资净买入额居前，分别为3.82亿元、3.43亿元、2.79亿元和2.68亿元；与之对比，在246只融资净偿还股票中，中恒集团、沈阳机床和五矿稀土的融资净偿还额居前，分别为2.12亿元、1.18亿元和1.12亿元。（记者李波）

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