有熟悉资本运作的资深人士表示，上市公司重组缄默期常常会因为各种原因更换交易对象，但是，考虑到披露过于复杂，以及其他监管因素，并不会对外披露，只是一直宣称推进重大资产重组。因此，尽管新光集团不太可能早在7月份就和方圆支承重组，但在*ST金路出事之后，其很可能就已萌生退意。

作别*ST金路尚不足一个月，新光集团就火速找到了第二个“下家”，拟作价约111.87亿元借壳方圆支承。

自6月初起停牌的方圆支承今日发布公告称，公司拟以发行股份的方式，向新光集团、自然人虞云新购买其合计持有的万厦房产和新光建材城各100%股权（下称“标的公司”），同时配套募资。借壳完成后，周晓光、虞云新夫妇将成为上市公司的实际控制人。

对照方圆支承的停牌日期和此前*ST金路的借壳方案（已终止）公布情况，不难发现其中的“时间差”。一直未公告更改过重组对象的方圆支承，停牌启动重组之时，新光集团正与*ST金路打得火热。究竟是方圆支承抛旧迎“新”，还是新光集团早已瞧出*ST金路的风险而另选“备胎”？还是两种情况均有发生？

火速二次借壳

交易方案显示，方圆支承拟以11.54元每股的价格，向新光集团、自然人虞云新发行9.69亿股，作价111.87亿元购买其合计持有的万厦房产和新光建材城各100%股权。

同时，方圆支承还将以不低于15.36元每股的价格，募集不超过32亿元配套资金，拟用于义乌世贸中心、千岛湖皇冠假日酒店及附楼、新光天地三期等项目的开发建设及补充流动资金。

交易完成后，万厦房产、新光建材城将成为方圆支承全资子公司，新光集团将成为上市公司控股股东，周晓光、虞云新夫妇将成为实际控制人。加上拟收购的资产规模远大于上市公司当前资产，因此，此次交易构成借壳上市。

对于未来业绩情况，新光集团、虞云新承诺：标的公司2016年合计净利润不低于14亿元；2016与2017年累计实现的合计净利润不低于27亿元；2016至2018年累计实现的合计净利润不低于40亿元。

方圆支承表示，通过本次交易，公司将转变成为一家具备较强市场竞争力、区域领先的房地产开发和商业经营企业，从而有利于提升上市公司持续经营能力。

新光集团并非A股“新人”，就在一个月之前，其刚刚终止了对*ST金路的借壳，转而选择新的壳体。

然而，在迎娶新光集团的路途中，*ST金路已然问题缠身、难以自保，公司董事长张昌德因违纪问题已遭立案调查，董秘刘邦洪则因涉嫌刑事犯罪已被四川省德阳市公安局刑拘，这些都对公司重组带来实质性障碍。

重组“时间差”

遇到“苦心上市”的新光集团，方圆支承也有望迎来不小的改变。可是，纵览其停牌历程，其与新光集团究竟何时碰出“火花”却值得思索。

记者查阅公告发现，方圆支承早在今年6月1日就宣布拟披露重大事项而停牌，彼时，新光集团正跟*ST金路还在热恋期，尚未对外公布具体方案。

到了7月21日，方圆支承披露了稍显具体的停牌公告，确认筹划的重大事项为重大资产重组。这意味着，其已经与重组方达成了初步的意向，相关中介已经可以进场展开工作了。可是，此时的*ST金路正顺风顺水，股价也因新光集团借壳按部就班推进而不断飙涨，并没有显示出任何“另寻他人”的迹象。

“从时间对照来看，只有三种可能，一是方圆支承一开始的重组对象不是新光集团；二是新光集团在7月份就意识到了*ST金路的风险，开始重新找借壳标的；三是上述两种情况均存在。”有投行人士称。

首先来看第一种情况，方圆支承在启动重大资产重组时的交易对象并非新光集团，只不过后来由于种种原因而变为新光集团。不过，方圆支承的例行公告却从未有过相关信息披露，一直都表示正在积极推进重组。

“如果按照方圆支承公告所言，其没有变更过重组对象，那可推测新光集团彼时就已经和方圆支承有所勾兑。但这完全不合常理，其已经拿出方案，*ST金路的股票都已复牌，新光集团犯不着再去找其他重组方。况且，寄望保壳的*ST金路也不会同意。”上述投行人士分析。

有熟悉资本运作的资深人士表示，上市公司重组缄默期常常会因为各种原因更换交易对象，但是，考虑到披露过于复杂，以及其他监管因素，并不会对外披露，只是一直宣称推进重大资产重组。

其分析，尽管新光集团不太可能早在7月份就和方圆支承重组，但在*ST金路出事之后，其很可能就已萌生退意。

同时，方圆支承公告显示，其在10月8日披露，有意转让所持马鞍山农商行股权。“转让所持金融股权往往是为了理顺上市公司体内资产，减轻后续重组中的负担。”该资深人士认为，这种实质性动作说明方圆支承确已找到了靠谱重组方，考虑到此时新光集团已为*ST金路烦恼不已，其另觅新重组方的可能性较大。“重组本身就是你情我愿，现在看来，两家公司都是重组半路中找的对方，至于具体时间点，哪只有公司自己才知道了。”（⊙记者邵好○编辑孙放）

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