原油市场2016年还很难真正出现反转，目前，产油国依然在进行博弈，用低价策略争夺市场份额。最令人担忧的是美国页岩油产量，传统石油开采过程中，资金投入到实际产出的时期很长，至少需要4到5年，时间长的甚至要等七八年，而页岩油不用等那么长时间，因此美国页岩油的供应弹性较以往强很多，只要价格合适了，重新投入产出是非常迅速的，因此油价彻底反转难度很大。

在美国一家互联网公司做信息管理工作的KateZhou告诉《国际金融报》记者：“圣诞假期带家人来美国选择自驾游，因为现在美国汽油价格非常便宜。”

全美的平均汽油价格已跌破每加仑2美元，这是2009年3月以来的首次。“部分地区的油价每加仑甚至低至1.59美元，大部分地区在1.85美元左右，折合人民币每升不到2.7元。而去年同期，美国汽油价格在2.4美元左右。”Kate说。

美国汽车协会新闻发言人MichaelGreen此前表示，美国人今年总计节省了1000亿美元汽油费，平均下来，相当于每个人节省了350美元。

需求难言差

低汽油价格促使汽油消费旺盛。

“2015年下半年，受低油价刺激，无论是美国还是中国的汽油消费需求都非常不错。”国泰君安期货研究员董丹丹在接受《国际金融报》记者采访时表示，“与其他工业品不同的是，原油的下游分支很多，低油价刺激汽油消费可以弥补经济下滑，交通物流行业增速放缓引起的柴油端需求萎缩，不少炼油厂调节了汽柴油比例，提高汽油产出。”

JBC能源日前表示，由于亚洲汽车销售量增加，本地区汽油消费或将攀升。JBC能源指出，今年前10个月，中国汽油需求每天增加近30万桶，同期印度和巴基斯坦汽油需求每天分别增加6.5万桶和5万桶。

“低油价也促使下游化工企业增资扩产。”安迅思能源研究中心总监李莉说。

不过，在需求中更值得注意的是中国石油储备需求。

2014年11月，中国首次公布了战略石油储备信息，国家石油储备一期工程包括舟山、镇海、大连和黄岛等四个国家石油储备基地，总储备库容为1640万立方米，储备原油1243万吨。不过，这个数字也远远未达到国际能源署所建议的储量标准。

2014年12月，中国的原油进口量就已经创下了历史高位，达到3037万吨。海关总署公布进出口数据显示，2015年4月中国进口原油3029万吨。按照比例换算，日均进口量达到737万桶。来自外媒的报道称，4月，美国的原油进口量为每日720万桶。这意味着，中国原油进口首次超过了美国的日进口量。

7月，中国允许10多家企业首次进口原油，其中多数为独立炼油商，从而将原油进口量推升至新高，同时政府也在增加战略原油储备。当月，中国进口原油3071万吨，再创新高。

李莉指出：“虽然在过去的五年里，美国原油进口量下降了30%，但是由于基数较高，美国依然是世界最大原油进口国，中国只在一些月份超过了美国。在原油需求上，中、美两国依然是中流砥柱。”

过剩加剧快

需求并没有给油价带来更多支撑。

12月24日，纽约商业交易所（NYMEX）明年2月份交割的西德克萨斯轻质原油期货价格上涨60美分，报收于每桶38.10美元，涨幅为1.6%。伦敦ICE欧洲期货交易所明年2月份交割的北海布伦特原油期货价格也上涨53美分，报收于每桶37.89美元，涨幅为1.4%。

因原油库存意外下降，纽约原油近期有所反弹。

但12月18日，纽约油价跌破每桶35美元，刷新2009年2月以来最低收盘位。布伦特原油期货价格收报每桶36.35美元，创逾11年来新低。12月22日布伦特油价一度跌破每桶36美元关口，最低触及11年低位每桶35.98美元。

“供应过剩依然是原油价格下挫的最主要原因。”李莉说。

一年前OPEC拒绝减产以维持市场占有率，油价因此重挫近2/3。

12月4日，石油输出国组织(OPEC)维也纳会议宣布就不减产达成共识，但因伊朗重返市场，无法就具体数据达成一致，OPEC在会议声明中未提及任何产量目标，只强调维持当前产量不变。

OPEC发布的最新月度报告也显示，该组织成员国原油11月日均总产量达到3169.5万桶，创2012年4月以来新高。

“OPEC是石油开采成本最低的组织，OPEC拒绝减产挺价甚至取消了产量上限目标的举动将直接冲击开采成本较高的国家。”李莉说。

“OPEC的目的并不容易达成，近期美国原油产量虽然已经开始缩减，美国11月原油产量为每日911万桶，这与此前相比仅小幅下跌，仍维持在高位。”董丹丹指出。

此外，值得注意的是，在沙特坚决维持产量甚至增产的策略下，俄罗斯的原油产量也在以稳健的步伐上升。

中国海关总署公布的统计数据显示，11月，中国每日从俄罗斯进口约949925桶原油，从沙特进口886950桶原油，俄罗斯年内第三次超过沙特阿拉伯，成为中国最大的原油供应国。今年5月和9月，俄罗斯曾先后两次超过沙特，成为中国最大的原油供应国。同时俄罗斯能源部数据显示，11月俄罗斯原油产量继续保持在后苏联时期纪录高位每日1078万桶。沙特和俄罗斯在全球原油产量的份额差距正在缩小，当前差距为每日10万桶。

目前全球原油每天超额供给将近200万桶，在美国减产还不明显的情况下，其他原油生产国继续不减产反增产的做法加剧了市场对于原油供应过剩的担忧。

更多利空来

本周原油的反弹可能只是昙花一现，因为还有更糟糕的消息等着原油市场。

市场人士指出，美国正式宣布解除长达40年的原油出口禁令、伊朗石油最早将于下个月获得解禁，都给了原油市场更多压力。

美国当地时间12月18日解除了长达40年的原油出口禁令。

上世纪70年代初，欧佩克原油禁运引发了原油危机，受此冲击，美国国内油价飞涨，原油储备近乎枯竭。为保障本国原油供应安全，美国总统福特于1975年签署了《能源政策和节能法》，严格限制美国原油出口。

虽然有禁令，但是美国并没有完全禁止出口原油，只是禁令之后美国的原油出口便逐年减低，并于2003年至2005年左右达到谷底。根据EIA官方网站的数据，美国的原油出口速率在2004年前后基本维持在每天1万桶，在2005年后开始缓慢增长，但始终维持在较低的速率。

近年来，在页岩革命的推动下，美国原油产量大幅增加，美国国内要求解禁原油出口的呼声不断高涨。今年初，美国政府已经逐步尝试放宽禁令，油气巨头壳牌就曾获得美国政府批准，从美国本土出口轻质原油。8月，美商务部批准了墨西哥国家石油公司提出的希望与美国公司交换原油的申请。

美国智库布鲁金斯学会此前研究显示，如果美国2015年解禁原油出口，到2020年，美国原油日产量将比不解禁多130万桶至290万桶，2015年到2020年，年均带动美国新增就业岗位将达20万个。

“美国解禁原油出口对国际油价影响并不是很大，在国际市场上，美国原油与非洲、中东等地产的原油相比并没有竞争力。”董丹丹指出。

李莉指出，投资者更应该关注的是伊朗重回市场。

以美国为首的西方国家2012年因为核发展问题对伊朗原油实施制裁，这令伊朗原油的出口量从每天220万桶降至目前的110万桶。

伊朗7月与六大国达成限核协议，国际原子能机构也决定结束调查，对伊朗的制裁或在2015年12月22日到2016年1月21之间解除。

伊朗石油部长赞加内已经表示，一旦制裁解除，该国可以在六个月到一年的时间内将原油出口量提高每天50万桶，并称该国并不担心这每日50万桶的原油销售，也不担心油价，称伊朗理所当然应该恢复其原先的市场份额。

国际货币基金（IMF）在报告当中表示，鉴于伊朗原油可能在明年初重新回到市场，原油价格可能因此从目前水平再下跌每桶5至15美元。IMF指出，尽管伊朗与六大国达成限核协议之后，市场已经预期西方国家对伊朗原油的制裁将会解除，并反映到原油价格当中；但一旦伊朗原油出口增加真正落实，油价还是有可能受到进一步的压力。

除以上影响因素外，李莉还指出：“油价还面临另一大利空，随着美联储在本月推出近十年来的首次加息措施，美国已经进入加息周期，明年美元将随着加息节奏继续走高，这将反过来打压以美元计价的原油等大宗商品价格。

反转还难测

对于油价2016年走势，较为乐观的机构认为，2016年上半年，国际油价将寻底成功。

高盛就认为大宗商品自2011年来的跌势将在2016年反转。

在高盛的预期里，2016年涨幅最大的能源价格，将达到7%，而能源也是今年跌幅最大的商品，达到了37%。

尽管高盛一直称油价有跌至每桶20美元的风险，但这是基于当前产能过剩恶化的情况下。在其官方预测中，高盛还是认为纽约油价2016年会反弹至每桶50美元，这意味着43%的上涨空间。因低油价下，市场融资渠道会对美国页岩油企关闭，美国可能大幅削减原油产量。

“现在，原油市场上的利空已经不多，即便是伊朗产能恢复，也已经部分反映在油价中，利空出尽可能就是油价见底之时。”李莉说。

不过，也有不少机构较为悲观。

OPEC最新发布的《2015年全球石油展望》年度报告预计：到2020年，每桶OPEC一篮子原油（ORB）的名义均价为80美元，通胀调整后实际均价为70.70美元，分别较去年公布的同期预期价格下调27%和25%；到2030年，每桶ORB原油的名义均价为123美元，到2040年为160美元，但实际均价为95美元。

上述预测意味着，直到2040年，OPEC的参考油价都不会回升到每桶100美元。

此前，俄罗斯财政部副部长MaximOreshkin也向当地媒体表示，该国草拟计划，因应低油价年代，估计2022年前油价将在每桶40至60美元之间波动。12月24日，俄罗斯能源部长AlexanderNovak表示，能源部要求该国最大的几家石油公司就每桶30美元的油价进行压力测试。Novak称，各公司正在按照每桶均价43至48美元编制2016年预算。

如果说OPEC和俄罗斯的油价预测还带着威慑对手的味道，那么金融机构可能是真的悲观。

瑞信预计，低油价至少还要持续五年，即最早也得到2020年才可能走出低谷。瑞信在明年的全球展望报告中指出，低油价使全球油市不得不再次寻求供需平衡。

穆迪已经将2016年布伦特原油价格预期从每桶53美元下调为43美元，将纽约原油期货价格预期从每桶48美元下调为40美元。展望未来，穆迪预计2017年与2018年布伦特与纽约油价均将上涨5美元/桶。

“原油市场2016年还很难真正出现反转，目前，产油国依然在进行博弈，用低价策略争夺市场份额。最令人担忧的是美国页岩油产量，传统石油开采过程中，资金投入到实际产出的时期很长，至少需要4到5年，时间长的甚至要等七八年，而页岩油不用等那么长时间，因此美国页岩油的供应弹性较以往强很多，只要价格合适了，重新投入产出是非常迅速的，因此油价彻底的反转难度很大。”董丹丹表示。

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