12月30日讯

证券时报记者 汤亚平

周三，沪深两市双双高开，开盘后震荡整理，盘中一度跳水下行，之后止跌回升，但回升后连续跳水，且延伸至午后。午后，指数继续下行跌破3550点，此后指数再度上演尾盘急拉，股指强势翻红。截至收盘，沪指微涨0.26%，成交2678亿元；深成指小涨0.65%，成交4555亿元。创业板指涨幅1.08%。盘后分析，市场出现“一个格局+一个模式”的新特点，值得投资者关注。

其一，A股再现“二八分化，尾盘急拉”格局。目前成交量持续萎靡，表明主力资金在节前不会再有大级别的动作。笔者预计股指仍将维持区域震荡的格局，而在存量资金有限和赚钱效应不明显的格局下，短线投机炒作题材股保持快进快出的节奏或是应对之策。昨日两市在缩量下，各大指数均有小幅资金净流入，而创业板与中小板资金流入仍高达107亿，只有沪深300净流出26亿。从行业资金流向看，资金流出板块还是居多，其中房地产大幅流出，券商流出也很大，保险有色银行流出也不小，甚至周二流入资金较多的煤炭板块，周三开始净流出。

值得提醒投资者的是，本周创业板无论暴跌还是小涨，已连续三日放出超千亿量能。昨日，某券商软件弹窗收盘惊呼：反了，中小盘最强！可是，笔者进一步观察资金分类情况时发现，大单以上主力资金净流出合计141亿，中小单净流入。结合近两日尾盘急拉的情况分析，不排除权重股尾盘急拉，是掩护被炒高的题材股撤退，否则，很难解释既然尾盘急拉为什么大户资金还在大幅流出、大金融也在流出？而市场还停留在以往“大盘股搭台，小盘股唱戏”的散户思维中。

其二，市场或再启动“慢涨急跌、量能萎缩”模式。从市场轨迹看，周一的大阴线，使得沪综指失守60周均线，目前处于3588点附近，而沪综指周二收盘于3563点,周三收盘报3572，在形态上有启动慢涨急跌模式的迹象。这种情况沪综指自今年9月以来发生四次，分别为9月14日跌2.67%、10月21日跌3.06%、11月27日跌5.48%、12月28日跌2.59%。

接下来新年元月，由于新年开始即面临万亿解禁潮压境，不排除市场再次出现慢涨急跌。如果近期60周均线不能有效突破，那么市场从技术层面则可能面临一个新的急跌。在技术上，两市快速指标中的KDJ、W/R、RSI、EXPMA等出现向下调整态势，而市场量能出现一定程度的萎缩；周线方面的指标也呈高位向下拐头之势，只是没有死叉，处于临界位，有高位死叉之势。量能的大幅度萎缩，预示大阶段内市场风险仍不容忽视。事实上，明年1月8日起持股5%的大小非将迎解禁期，已经有部分股东开始联系买家，准备通过大宗交易过桥减持，而通过大宗交易过桥减持的股份往往会在次日通过二级市场抛售，对市场造成一定的冲击，特别是高估值成长股将面临价值重估的困境。也有多方人士寄望管理层放大招抑制集中抛压，然而笔者认为，管理层过多干预未必对市场是好事，干预后遗症往往要经过长期修复才能痊愈。

总之，目前的反弹较弱，一方面是存量资金博弈下，增量资金观望情绪浓厚。另一方面，市场对即将到来的解禁大限担心升温。近两日缩量阳星仍暗藏着慢涨急跌的重大新变局。建议投资者继续轻仓观望为宜。