周期股行情仅昙花一现，昨日A股再度暴跌，日内遭遇二次熔断。市场剧烈波动和资金跑路互相强化，第一次熔断打开之后，仅用了2分钟便触及二次熔断。新年以来的4个交易日中，已经有两个交易日遭遇二次熔断，上证综指也在这个短短4个交易日中下跌400点。

分析人士认为，人民币贬值、经济疲弱等背景下，市场剧烈波动，导致保险、私募、券商等追求固定收益的机构投资者产生强烈的止损动机，市场信心缺乏，后市走势面临考验，但大跌也酝酿着机会。

A股昨日在低开低走之后，快速触及二次熔断。截至9:42，沪深300指数跌幅已经超过5%，触发了当日的第一次熔断，9:57分熔断结束市场恢复交易，但仅用了2分钟，沪深300指数跌幅就超过了7%，触及第二次熔断，A股暂停交易至收市。

新年以来短短的4个交易日中，上证综指暴跌400点。截至昨日收盘，上证综指报收于3125点，下跌236.84点，跌幅7.04%；深证成指报收于10760.27点，下跌964.61点，跌幅8.23%；创业板指数报收于2256.52点，下跌211.85点，跌幅8.58%。由于两市交易不时间过短，昨日两市仅成交1878亿元。

系统性下跌再次出现，个股全盘皆墨，两市约有1300只个股跌停。成长股遭遇打压，柔性电子、无人机、充电桩、工业4.0等概念板块跌幅均在9%以上。蓝筹股也一并遭遇抛售，银行板块下跌3.15%；保险板块下跌5.95%，白酒板块下跌6%。

市场剧烈波动导致了资金出逃。创金合信基金投资总监陈玉辉表示，经历新年后3个交易日剧烈波动后，保险、券商和私募等绝对收益目标的资金产生更强烈的止损动机，早盘低开低走导致止损卖盘恶性踩踏发生。从心理角度分析，市场短期关注的人民币贬值、资金流出等不利因素在节后4个交易日呈现加速趋势。

熔断机制也加剧了投资者对流动性消失的担忧。旭诚资产陈赟认为，投资者担忧的不是跌停，而是怕卖不出第二天会低开，因此对交易型选手来说都是抢着卖，第二天再抄底，预期一致直至导致熔断发生。东方港湾董事长但斌表示，金融市场最怕没有流动性，没有流动性，对于金融机构是致命性的，一旦遇到大规模赎回，又卖不出，后果非常严重。

但大跌也酝酿着机会。信达证券首席策略分析师陈嘉禾认为，新年以来的暴跌，已经让大中华区的股权市场产生了巨大的吸引力，主要包括A股的蓝筹股和香港主板股票。“目前，沪深300指数的PE为12.1倍，上证50指数为9.5倍，恒生指数为8.4倍，恒生国企指数更低至6.7倍。6.7倍是什么概念呢？1979年美股大反弹前夜、2014年A股大反弹前夜、2003年恒生国企指数反弹前夜，估值大概都是6-7倍左右。”

最好的投资机会往往在暴跌中形成。但斌坦言，“一月的下挫对有准备的人，也许是一次天赐的机遇。24年的投资生涯告诉我，越是股灾其实机会越大。最好的机会往往都在这个过程中孕育……”

陈赟则认为，A股的基本面不支持股指持续下跌，汇率问题在第一波下跌时可能影响股市，但第二波和第三波下跌中不会影响股市，日元前段时间暴跌但日本股市行情却向好，股市不会持续低迷也不会就此走熊。（记者屈红燕）

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