2016年股市的持续大跌让投资者开始了一种新的担忧：上市公司的大规模股权质押是否会引发连锁反应，例如，上市公司控股权的旁落。

“大规模股权质押存在隐患，首先对股东股权质押披露不清晰，导致融资去向不明，存在部分股东曲线套现的现象；其次，在大盘调整、A股暴跌时，股东质押股权易面临暴仓风险，若股东质押股权现象普遍且上市公司大股东们股权质押比例较大，将对资本市场产生较大的冲击，引起市场震荡。”中投顾问金融行业研究员边晓瑜对《证券日报》介绍。

而根据同花顺的数据显示，仅2016年开始的这7个交易日里，已有112家公司出现了股权质押的情况。

公开资料显示，根据企业的资质和不同企业及行业的不同，股权质押进行融资通常会有三折至六折，业绩较佳的主板公司质押率较高，中小板、创业板的质押率较低，由此，预警线和平仓线也有所差异。

从上市公司的信息来看，对于股东质押股权的情况，公告多只是提及时间和股权数量等要素，但折扣却不会对外公示，因此，大多数中小投资者对于大股东的平仓风险不能有提前的预判。

“公司控股股东共持有公司股票占公司总股本的52.13%，累计质押股份占其持有公司股份总数的43.16%，占公司总股本的22.50%。”有上市公司在公告中称，而对比类似公告可知，大部分的股东质押股权的内容，与此公告相差无几，公告虽然称质押的目的是为了融资，但融资的作用，并未提及。

目前从事股权质押业务的主要包括券商、银行、信托公司，其中券商占比半数以上。边晓瑜向记者介绍，当上市公司出现股东质押股权临近暴仓的消息时，会导致股价下跌，若股东无可追加的股份或是资金不足，被质押股权将会被质权人平仓处理，一方面上市公司的股权结构会失去稳定性，实际控制人将面临更换；另一方面随着被质押的股份在二级市场大量抛售，将会对公司股价产生较大的打击。

(桂小笋)

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