连续数个交易日的持续暴跌，市场风险开始积聚、放大，同洲电子因股权质押触及警戒线被迫停牌。数据显示，大股东质押比例高于90%且股价距离预警线在15%以内的公司共35家，另有211只个股的股权质押已跌破理论平仓线。

案例

同洲电子被迫停牌

本周沪指持续在3000点左右徘徊，股权质押风险袭向市场。1月12日，同洲电子因股权质押触及警戒线被迫停牌，拉响了股权质押风暴的警报。

同洲电子1月12日公告称，实际控制人袁明质押给国元证券的股票接近警戒线，根据相关规定，公司股票自当天起停牌。

1月11日，同洲电子股票跌停，报收于10.03元。根据公告，袁明质押股份的融资警戒线为8.5元至9.5元，平仓线为8.5元至9.5元。袁明称，将通过筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施降低融资风险，以保持公司股权的稳定性，并在实施相关措施后尽快复牌。

公告显示，袁明质押融资股份1.22亿股，占个人持股比重高达96.53%。濒临爆仓的股份质押融资对象为国元证券，融资时间与股份数量分别为2015年5月6日、1215.57万股，质押当日股价报收13.8元。同洲电子最近半年多来多次停牌，每次停牌时间均位于股价暴跌时的极低点。

1月13日午间，东方海洋发布公告称，公司控股股东、董事长车轼表示，凡2016年1月13日至1月15日期间净买入的东方海洋股票，且连续持有12个月以上并在职的，若因增持产生亏损，由本人予以补偿；收益则归员工个人所有。据悉，东方海洋去年11月办理了三笔股权质押，当时股票价格接近25元。1月13日，其股票单日下跌9.05%，收盘价为18.3元；如果东方海洋股价继续下跌，有可能触发大股东股权质押的警戒线。资料显示，东方海洋控股股东东方集团持有公司1.21亿股，占公司股份总数的35.19%，已经全部质押。另一股东北京盛德玖富持有公司2400万股，占公司股份总数的6.98%，也已全部质押。

关注

35只个股进入警戒区

据媒体统计，近一年以来，上市公司股东累计发生股权质押近4300起，股权质押平均期限在一年左右，大股东最新质押比例超过90%的公司共112家。剔除已经到期和解押的，在押的仍有480余笔。同花顺数据显示，大股东质押比例高于90%且股价距离预警线在15%以内的公司共35家，目前这些个股已进入警戒区域。

“补仓主要是通过两个手段，即补钱或者补票。有些股东把手上股票全部质押进去了，只能补钱。补仓机制能不能发挥作用，关键要看股票质押率高不高。”业内人士称，在质押的股票接近预警线或平仓线时，控股股东会被要求增加保证金，而控股股东增加保证金的途径之一便是对手中剩余股票的质押。如果大股东无法通过继续质押股票的方式来获取保证金，其中隐藏的风险相当大。

据券商人士介绍，一般跌破预警线要求2天内补仓，追加质押股票或直接现金补仓。如果股价继续下跌，收盘价跌破平仓线，出资方会及时通知大股东，次日就启动应急预案：要么终止交易，股东赎回股票；要么出资方在市场抛售公司股票。

机构表示，还有三类个股发生风险的可能性较大，一是质押股份占总股本比重大的股票。由于这类股票占总股本的比例非常大，如果出现被强行平仓的情况，将有巨量股票被抛售，有可能进一步引起资金踩踏。二是质押股份市值大的股票。质押股票的市值越大，出现预警时则更加难以补仓。三是质押后出现暴跌的股票，尤其是牛市时质押的股权遇到了熊市，情况会更加棘手。

风险

近600只个股可能“触雷”

据金融数据服务商Wind资讯统计，截至1月13日收盘，沪深两市共有382只个股的股权质押已经跌破理论警戒线，涉及质押市值5499亿元。有211只个股的股权质押已跌破理论平仓线，涉及质押市值2881亿元。

去年下半年，由于市场出现大幅下跌，曾出现上市公司的股权质押逼近警戒线。如顾地科技2015年8月27日接到控股股东通知，其质押给海通证券的部分股票临近平仓线，成为去年市场首例类似事件。随后因二级市场整体转好，该类事件并没有爆发实质性的问题。

按照行业惯例，在进行股权质押时，券商一般对主板股票取四折质押率、对创业板取三折质押率，以股价的160%作为警戒线水平，以股价的140%作为平仓线水平。假如一家企业的股价在质押日为10元，折价率按50%计算，利息以10%计算，则预警线价格为8.8元，平仓线7.7元。

一般来说，质押股权快达到警戒线时，质押双方会进行沟通，有股权的补充质押，没股权的补现金，或者先还一部分融资款项，真正最终被平仓的并不多见。万一股东没有可追加的股份或是资金不足，被质押股权将会被质权人平仓处理，这将会导致上市公司的股权结构失去稳定性，实际控制人将面临更换；另一方面，随着被质押的股份在二级市场大量抛售，将会对公司股价产生较大的打击。

平安证券研究报告指出，整个市场股权质押业务规模自2013年以来保持在每年30%以上的增速，2015年更是呈爆发式增长，2015年初至年底股权质押业务总规模达19270亿元，较2014年增长60.40%。2016年在经济不景气、银行融资相对困难的情况下，股权质押融资需求旺盛，预计今年整个市场股权质押融资规模仍会保持稳定增长，增幅约为20%-30%。

本周A股已开打3000点保卫战，中金公司分析师王汉峰评论称，目前A股存在三大风险：股权质押、融资风险和大股东减持。目前随着市场的调整，股权质押的风险也在局部暴露。数据统计显示，从2015年至今年1月12日，两市共有1370家上市公司被其股东进行股权质押融资达6498次，共涉及质押股票1749亿股，按照各股票质押起始日期的收盘价计算，总参考市值达3.15万亿元。

新闻内存

8个交易日股民人均亏损20万元

自去年12月31日至今年1月13日，8个交易日沪指暴跌近17%。与此同时，两市总市值蒸发超10万亿元。

截至2015年12月31日，沪市总市值为29.45万亿元，深市总市值为23.6万亿元，两市总市值为53.05万亿元。而截至1月13日收盘，沪市总市值为24.60万亿元，深市18.42万亿元，两市总市值为43.02万亿元。在2016年短短8个交易日内，市值蒸发超10万亿元。中登公司1月12日公布的数据显示，目前持有A股的投资者为5032万户，按此计算，新年以来8个交易日股市投资者账户平均损失19.94万元。

2016年A股开局不利。统计数据显示，自1990年至今的26年来，1月份下跌最大的一次跌幅为16.69%，截至2016年1月13日，沪指跌幅已经达16.66%，接近历史极值。

另据了解，截至昨天收盘，沪指1月份跌幅在历史上排第16位，1990年至今26年来，月跌幅最大为31.15%，出现在1993年5月份。月跌幅排名第二的是在1993年3月，月跌幅高达30.90%。（刘慎良）

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