01月18日讯

全球股市普跌

上周五，由于国际油价暴跌和经济数据疲软，美股在1月15日可谓迎来“黑色星期五”，三大股指全线大跌，道琼斯工业平均指数盘中更是暴跌逾500点。今年1月以来，标普500指数下跌8%，录得2011年11月来最大两周跌幅；纳斯达克指数下跌10.4%。欧股方面，英、法、德三地股市周跌幅分别为1.83%、2.85%、3.09%。亚太股市方面，日本股市周跌3.11%，韩国股市周跌2.02%，中国香港股市周跌4.56%。更遭的是，亚太股市周一开盘再度下跌，日本股市跌幅扩大。截至目前，日经225指数扩大跌幅至2.7%，较去年6月高点下跌20%，势将进入熊市。

不得不说，目前A股正陷入这样一种怪圈：A股大跌，带动外围股市下跌，再受外围影响加速下跌的窘境。

机构怎么看？

上周五沪指岁勉强收在2900关口之上，但由于此关口距上次调整低点2850点仅一步之遥，所以市场担心股指将进一步下挫。而一旦2850点破掉，从月线角度看，下面目标可能就是面临2500-2600点的支撑了。对此机构是怎样看待的？后市又该怎样操作？

华泰证券：本轮调整沪综指自3684点开始下跌，短短两周跌去800点。回顾A股26年的历史，1月份最大跌幅为16.69%，今年1月份跌幅已达18%。此外，从历史数据看，A股2月份最大跌幅出现在2001年，跌幅为5%，而从2000年至2015年的16年间，2月份上涨次数为13次，上涨概率为81.25%。历史数据同时告诉我们，春节前5个交易日和节后7个交易日沪综指的表现最好。通过对历史数据和当前政策基本面的分析，我们认为，沪指 2850点下方的跌幅已经相当有限，2月行情值得期待。

平安证券：1-2月份处于宏观数据真空期，政策也集中于去产能、去杠杆的供给侧层面，短期无法对资本市场构成太大利好。总体而言，宏观面、政策面及流动性基本面均不支持市场风险偏好出现转折性的大幅回升。

渤海证券：经过前期的大幅下跌后，市场的估值水平已经有了明显的回落。部分个股开始出现投资价值，然而市场的高波动特征仍将市场置于烧红的热锅上，博短资金的反复厮杀，使市场仍难摆脱弱势环境。对于右侧交易者而言，没有筑底过程的市场，仍不是好的进场时点。而对于左侧投资者和价值投资者，伴随更多个股跌入价值区间，精选个股将成为未来一段时间的重点，关注业绩增长稳定，估值合理，且破增发价或破员工持股价的标的，但在建仓过程中，不可仓位加的过快过大，应随跌分批建仓，进而摊低市场震荡回落中的持股成本。

中航证券：创业板是目前市场信心恢复和能否反转的风向标。首先，创业板2012年12月以来都是整个市场的领导板块；其次，创业板个股的反弹才是真正大多数个股的反弹，才能激活市场人气。后期创业板虽然还有震荡，不排除还有二次回落的过程，但整体来说很多个股已经见底。

国信证券：在人民币贬值阶段缓解、监管层和上市公司维稳措施陆续出台、估值在调整后相对更具吸引力等因素下，市场有望出现阶段反弹。我们仍然维持关注供给侧改革下传统行业龙头的判断，近期这类标的相对收益也较为明显。而从把握反弹角度看，经过前期调整，目前一些优质公司已经开始具备抄底机会。

华泰证券：目前沪深300的平均市盈率不足12倍，2015年货币宽松大年后，10估值就是极地估值，银行等业绩大幅负增长很难出现。注册制预期、人民币贬值预期，有望缓解。股市趋势方向并不明晰，而未来转型的方向以及无风险收益率变动的方向是明确的，玫瑰将在不远地将来静悄悄地开。