过去一年，虽然银行理财产品收益率持续下降，但银行理财的存续规模却依然保持节节攀升之势，在波动频繁的市场中，低风险的银行理财产品仍然是不少投资人在避险保值增值的避风港。普益财富数据显示，2015年银行理财的存续规模将突破20万亿，继续保持25%以上的增速。同时，大额存单的推出、存贷比限制的取消也没有对银行理财产品的收益率形成实质性影响。普益财富分析认为，随着银行传统存贷业务利润的收窄，理财业务极有可能将成为未来银行的利润支柱。预计今年随着银行理财产品资产端丰富，产品端创新也将呈现更多活力。

分析理财收益率仍将持续走低

受多方面原因影响，2015年全年银行理财产品收益率持续下滑，年初产品平均收益率稳稳地站在5%以上，到年末已经接近4%，几乎呈现单边下滑态势。在经济下行周期中，通缩的风险迟迟不能消散，迫使央行采用了持续宽松的货币政策，市场无风险收益率不断下行，银行理财产品收益率也随之走低。

据普益财富数据显示，去年上半年银行传统的非结构性封闭式预期收益型人民币理财产品平均收益率从5.25%下滑至5.05%，仅下滑了0.2个百分点，但7月至12月平均收益则从4.95%下滑至4.39%，大幅下滑了0.56个百分点。

去年11月至12月中，受“年末效应”影响，各银行理财产品收益率有所稳定，甚至较高收益的产品也出现不少，但年末理财产品收益率走势并未呈现根本性反转，预期未来银行理财收益率继续下滑的概率仍然较大。

“美元加息之后，我们预测明年降息次数不会太多，继续降准的可能性则偏大，资产荒的情况较难在短时间内得到有效的改善，收益率恐将继续缓步下滑。”普益财富分析师表示。

影响银行理财产品需求增多

不过，在较低的收益率下，投资者仍然愿意配置银行理财产品的根本原因恐怕仍然是在“刚性兑付”的潜规则下，银行理财产品极高的安全性。相比于其他金融机构，银行理财在资产的选择上对风险控制的要求更高，筛选更严格，但也因此，优质资产短缺的情况会比其他机构更加严重，资产荒仍然是2016年银行资产管理的重要挑战。

对比今年同样火热但风险频发的P2P理财产品，银行理财在本金和收益上更为稳健，竞争力优势也较为明显。普益财富统计显示，对比互联网宝宝类产品，高流动性的银行短期理财产品（2个月以下的）在收益率上始终保持着强势地位，预计2016年这种优势将持续，同时，2016年银行理财产品存续规模也极大可能继续保持高速增长。

而股市开年的大幅波动，汇率市场的上蹿下跳，也推升了市场的避险情绪，不少投资人重新开始将资金配置在更为稳健的银行理财产品上。

从去年下半年开始，银行配置货币和债券市场的低风险产品大幅增加。去年6月中旬A股的暴跌曾经导致对接A股的理财产品资金规模急速下降，曾引发了一轮资金再配置浪潮。

■猴年银行理财突破点

净值型产品是打破刚性兑付抓手

普益财富分析师指出，在传统的封闭式理财产品打破“刚性兑付”遥遥无期之时，净值型产品的发展就变得极为重要。净值型产品的“类基金”性质使得投资者能够理解其所要承受风险，将风险让渡给投资者后，收益率上限也能明显提升，增强客户粘性，有效地应对资产荒带来的压力。因此，在明年，银行可能加大推进净值化产品或较为基础的开放式预期收益型产品的转型的力度。

市场上多起投资者将代销基金等其他产品和银行理财混为一谈的事件给市场提出了警示。银行理财不应该停留在“闷头卖产品”的阶段，如何正确地引导投资者了解银行理财的基本常识，避免出现将代销产品与银行理财产品混淆的事件再度发生极为重要。

另外，产品创新的持续进行，从业人员特别是一线销售人员素质培养的重要性也进一步体现，在行业高速发展的过程中，产品结构将会越来越复杂，销售人员必须要充分地了解产品才能合理引导投资者。同时销售人员的考核标准应该更加完善，流程执行要求也需要更加严格，例如风险评定等步骤，需要更加严格且准确地完成。各商业银行应在2016年加大这方面的投入，尽力避免相关风险事件的爆发。

理财子公司或助推银行大资管加快发展

2015年，在银行理财事业部制改革之后，银行理财极有可能成为未来银行贡献盈利的重要业务类型。从数据上看，2015年理财收益率虽然持续下滑，不过理财产品存续规模仍然持续增长。据普益财富数据，保守估计2015年银行理财存续规模将超过20万亿。

事实上，随着银行理财事业部制改革的推进，银行理财跨业经营的趋势会更为明显。普益财富分析认为，和信托、公募基金相比，银行理财中与信托法、基金法具有同等地位的监管法律文件尚未出台，其地位仍然缺乏准确、权威地定位，存在先天的不足。这使得银行在大资管领域的发展落后于其他金融机构。就目前的情况来看，要完全达到风险隔离，资管部门成立独立子公司法人化改革依然是极为重要的一步。

近期，银监会又叫停了银行获取私募基金管理人资质，市场分析认为，银行理财子公司制改革依然是目前银行改革的重点之一，银监会促进资管子公司的成立的可能性也较大。（记者黄倩蔚）

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