01月19日讯

证券时报记者 张司南

1月15日，布伦特重现久违的八连跌，与WTI双双以跌破30美元大关收场，而上一次油价触及如此低的点位，得追溯到12年前。国际原油跌势从2014年下半年延续至今，油价的“底线”也成为业内关注话题。

焦点一：油价为何迅速下跌？

2014年下半年来，世界格局发生了深刻的变化，国际市场油价从每桶110美元快速下跌至40美元以下。这种跌势一直延续至今。油价为何跌跌不休？

我们知道，价格的波动直接受供求关系影响，原油也不例外，供应充裕且过剩的国际局面成为油价的头号利空。作为名副其实的“石油王国”以及OPEC的老大，沙特从2014年领头表示要提高原油产量，曾经因其减少原油供应而提振起来的油价开始发生转折。除沙特外，OPEC产油国以及俄罗斯等真实原油产量也都居高不下。而美国的页岩气革命，导致其从石油进口国变成了净出口国，更加剧了市场供需失衡。

其次，全球经济增速放缓、尤其是中国经济下行态势未减，以及持续的暖冬气候，均对原油的真实需求和需求前景均构成拖累。全球经济欠佳和供需失衡导致全球石油库存高企，高库存也对油价构成下行压力。此外，美联储开启加息周期，使得美元得意维持强势表现，也对油价形成持续性压制。

焦点二：油价的底线在哪里？

油价跌成这个样子，底线在哪里也成为业内关注焦点。根据全球资管巨头BlackRock的预测，国际油价底最终将会在24或25美元一带徘徊。而来自渣打银行以及高盛的预测，油价将跌破20美元。

任性的油价也已经多次“打脸”预测机构。当前，国际油价已经跌破30美元，在28美元附近徘徊。当前油价即将向下测试25美元的关口，如果25依然守不住，那么20美元就也不再遥远，因此，油价的“底线”难以断定。

焦点三：未来油价走势如何？

虽然国际油价的“底线”难以预测，但其未来的走势还是可以言明一二，有研究机构认为在供应过剩格局将贯穿2016年的大前提下，偏空与黯淡成为油价的总体基调。日前，阿联酋能源部表示阿联酋不会推迟石油项目，即还将维持高产量来确保和抢夺市场份额，OPEC成员国与其他产油国也都有这样的想法。就在上周，伊朗石油部下令，要求全国石油产量每天增加50万桶，六个月内提高到每日100万桶。这意味着伊朗不顾国际原油市场供应过剩的态势，执意加大产量与出口。在市场份额的博弈下，OPEC其他产油国均没有要减产的打算，供应过剩的担忧仍然存在。由此不难推断，油价或将进一步下跌。

不过，维持高产量虽能够帮助产油国争夺市场份额，但随着油价的持续下行，OPEC等产油国面临的压力也越来越大。OPEC有意要协调成员国达成协议，实现减产。不过沙特与伊朗的断交危机凸显了OPEC组织成员之间的矛盾，导致OPEC组织出手拯救油价的效果并不明显，减产的决定近期内很难落地。

焦点四：去年我国原有进出口表现如何？

作为原油需求大国，中国的原油需求对国际油价也起着不可忽视的作用。从2015年全年来看,受益于低油价的契机,我国原油进口量稳步攀升,进口成本大幅走低。海关数据显示,2015年全年原油进口量达到3.355亿吨,创出历史新高,同比上涨了8.8%;进口金额为8332.8亿元,同比下降40.5%。

隆众石化网分析师李彦在接受采访时表示，中国2015全年进口原油量大增，一方面是由于新增炼油产能拉动了进口原油需求，比如中化泉州炼厂投产，以及扬子石化和九江石化等企业的扩能。另一方面则受国家战略储备的需求支撑，超低的国际油价使得进口原油成本大幅降低，国家借此良机大量屯油。数据显示，截止2015年12月，中国战略储备库存预计约占一期、二期已建成总储备库容的75-80%，而社会储库代储量约相当于已建成总储备库容的24%-30%。

此外，2015年12月青岛石化、洛阳石化等企业结束检修，使得主营炼厂原油加工量出现提升；有数据显示，12月地方炼厂开工率明显提升，部分地炼的进口船货也陆续抵达，均刺激原油进口量创单月新高。

焦点五：成品油价格设置下限有何益处？

我国既是石油消费大国也是进口大国，油价过高或过低都会对经济造成不利影响。因此，1月13日，国家发改委发布了《关于进一步完善成品油价格形成机制有关问题的通知》(以下简称《通知》)，《通知》设定了成品油价格调控上限与下限，上限是130美元/桶，下限是40美元/桶。即当国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格低于每桶40美元时，国内成品油价格不再下调。当市场原油价格高于130美元时，国内油价零售价格不提或者少提。

纵观油价发展历史发现，2008年8月以后，国际油价再也没有超过130美元。在OPEC等产油国不减产，原油供应过剩以及中国经济持续下行的态势下，原油价格重回130美元短期可能性较低。不过就当前国际油价环境而言，40美元的“地板价”使得消费者无法进一步享受低油价红利。

PS：还是祈祷国际油价继续下降吧，虽然国内不可能降价，但至少不涨。