周三，A股结束连续两日的反弹，开启震荡回调模式。民航机场板块一枝独秀，板块涨幅遥遥领先，工程基建板块虽上涨乏力，但电力行业、贵金属板块盘中发力。然而，由于市场人气尚不足，股指全天震荡下跌。

截至收盘，上证指数报收于2976.69点，跌幅1.03%，成交额2346亿；深证成指报收于10366.85点，跌幅1.28%，成交额3615亿。创业板指报收于2204.65点，跌幅1.65%。两市成交额合计5961亿，较前一个交易日小幅放量。

盘面上看，民航机场、氟化工、海南板块、煤化工、贵金属、电力行业、西藏板块、海工装备等板块涨幅居前；保险、航母概念、食品安全、燃料电池、钢铁行业、交运设备、大数据等板块跌幅居前。

在多家券商认为短期反弹行情即将展开之时，广发证券的态度则较为谨慎。广发证券首席策略分析师陈杰认为，在经历了大幅暴跌之后，A股市场确实有可能在短期企稳甚至反弹，但中期仍要做好过“苦日子”的准备，未来半年更可能是震荡市。相比前两次大跌，本次让市场重新集聚人气将是一个漫长的过程。

从散户的角度来看，陈杰认为，在去年的两次大幅下跌后，证券市场交易结算资金余额都经历了明显的下滑，但从未跌破过2万亿元，这说明很多散户进行了减仓，但是减仓后的钱并没有通过银证转账转出，而是随时准备着“入市抄底”。而去年底开始，证券市场交易结算资金余额已跌破2万亿元，说明很多散户将钱通过银证转账转出，转而投向其他资产。预计这些资金要再次回归股市，将需要等到A股再次显现“赚钱效应”之后。

从机构的角度来看，广发证券首席策略分析师陈杰表示，一方面，去年四季度新发了很多追求绝对收益的产品（比如保本基金、二级债基、年金、万能险等等），他们是去年四季度A股市场最重要的增量资金来源，但是年初以后的暴跌使得他们辛辛苦苦累积的“安全垫”被瞬间击穿，很多产品受交易规则限制，不得不全部清仓。接下来他们需要重新累积“安全垫”，然后根据“安全垫”的厚度逐步增加股票仓位，这将是一个非常漫长的过程；另一方面，很多追求相对收益的公募基金在去年底将股票仓位顶得很高。而新年之初即开始暴跌，且成交不活跃，使得他们很难迅速减仓，相当于是被“高位闷杀”。因此，接下来市场如果真的开始企稳，对他们来说首先要做的是把过高的仓位慢慢调整到中性水平，并且在结构上也要从极端偏向中小盘调整到均衡配置。（记者黄璐）

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