01月21日讯

传媒体育产业：市场逐步复苏，重点关注体育产业相关标的

中泰证券 研究员：康雅雯

事件：今日体育产业相关个股均呈现较大涨幅，道博股份上涨9.89%，奥拓电子涨幅为6.59%，莱茵体育上涨5.96%，双象股份、贵人鸟以及华录百纳等相关个股均有不错涨幅。体育赛事大年叠加政策扶持，再辅之以资本巨鳄争相进入，既有催化剂(大型赛事、政策出台)，又有资本推动，我们认为2016年体育产业主题投资将大有可为。

政策大力扶持，体育产业市场化加速。从2014年的46号文到中央深改小组审议通过《中国足球改革总体方案》再到足协与体育总局脱钩，以及到2015年11月国务院发布的《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，指出要大力发展体育服务业。政策支持力度持续加大，我们相信未来将有越来越多的体育项目迈开市场化的步伐。

资本抢滩，掘金5万亿蓝海。从乐视体育两年狂揽121项顶级比赛版权、年均4000场赛事直播，到万达4500万欧元收马竞20%股份、10.5亿欧元收购瑞士盈方、6.5亿美元并购世界铁人公司，再到中超80亿天价版权、贵人鸟、莱茵体育等体育产业并购基金不断涌现，体育产业已然成为了资本争相追逐的热点，大量的资本进入也必将加速推动整个产业的发展。

2016年是全球体育大年，3大主线布局体育产业。最重量级的当属6月份的欧洲杯以及8月份的里约奥运会，这两大全球瞩目的赛事必将掀起万众体育热潮。同时本届欧洲杯比赛场次由31场增加到了51场，同时还增加了北京黄金档21点的开球时间，更加适合国人的作息时间。我们认为从投资角度可以遵循3大主线布局：1、涉足体育营销相关标的；2、布局场馆改造和赛事运营的相关标的；3、涉足足、篮球以及冰雪项目产业链的相关标的。

当前时点，经过年初大盘的大幅回调，体育产业相关标的估值已然进入合理区间，体育作为2016年较为确定性的强主题，我们认为应把握当前时机，积极布局。具体标的方面：推荐奥拓电子(体育优质资源合作方，布局体育营销，切入体育场馆改造、运营)、道博股份(收购体育营销公司双刃剑，体育赛事、客户资源丰富)、贵人鸟(与大体协、中体协签署合作协议，涉足校园体育产业，与虎扑合作，共同成立体育产业并购基金)

风险提示：(1)体育产业发展速度不及预期；(2)现阶段，体育产业专业团队人才匮乏；(3)在资本市场推动下，体育产业发展过热所产生的泡沫。