01月25日讯

周一，受国务院三天两会挥戈钢铁煤炭去产能消息刺激，煤炭板块全面走强。截止收盘，煤炭板块整体涨幅3.38%，西山煤电大涨9.68%，盘江股份、神火股份涨逾8%，潞安环能涨逾6%，兖州煤业、陕西煤业涨逾5%，大同煤业、宝泰隆、露天煤业、山煤国际涨逾4%。

资金流向监测数据显示，当日煤炭板块整体净流入资金近2亿元。其中，9只个股当天净流入资金超过千万元，西山煤电净流入1.15亿元，神火股份（6665.46万元），盘江股份（4114.12万元），陕西煤业（2595.77万元），国投新集（2494.778万元），潞安环能（1964.15万元），冀中能源（1783.77万元），阳泉煤业（1524.86万元），上海能源（1146.34万元），上述9只个股累计净流入资金3.38亿元。

消息面上，继20日的国务院专题会后，22日，李克强总理主持召开国务院常务会议，再度研究化解钢铁煤炭行业过剩产能，并出台了去产能的原则、路径和保障政策。

分析人士认为，随着近期国家出台一系列大力度、有针对性的淘汰煤炭、钢铁等过剩产能的措施，未来国内部分过剩产能将得到有效控制。

招商证券指出，供给侧改革煤炭行业一直在做，但这次上升到国家层面，政策力度很有可能超预期。改革的核心在于去产能，煤炭行业目前在产产能39亿吨，停产3亿吨，在建15亿吨，而需求只有39亿吨，产能过剩十分严重，配套政策的出台有望加速行业出清。

展望2016年，招商证券认为煤炭股将有一波大行情，后续不断出台的供给侧改革政策是最直接的催化剂，政策落地后大量矿井的关闭退出也会推动行情，如果伴随煤价超跌反弹，行情会走得更强劲，如果煤价能伴随反弹10%，煤炭板块的反弹幅度预计在30%-50%。

长江证券认为，市场博弈性行情向趋势性行情演绎的概率在增大，煤炭板块补跌后有望继续取得超额收益：1、近期基本面阶段性稳中向好；2、近日发改委对煤炭去产能征求意见，财政部发文征收工业企业结构调整专项资金，国务院常务会议确定进一步化解产能过剩措施，中央供给侧改革政策密集出台，深化细化节奏超出我们去年判断；3、目前板块相对创业板PB仍然较低，相对估值仍有修复需求；4、基本面向好叠加供给侧改革预期强化，板块博弈价值提升，并向趋势性行情演绎，建议参与。标的上关注低估值焦煤公司阳泉煤业、潞安环能，改革预期较强的大有能源、昊华能源等。

广发证券表示，供给侧改革为2016年煤炭最重要主题，政策细则有望不断推出。其认为，受制于正在投放的产能以及低迷的需求，预计未来1-2年行业供需面仍以低迷为主。但李克强总理调研煤企并提出改革部分方案，体现了政府对于改善煤炭行业产能过剩的决心，特别是22日财政部下发《关于征收工业企业结构调整专项资金有关问题的通知》，根据《通知》测算专项资金年征收额度约为464亿元，将为煤炭、钢铁等行业化解落后产能提供了至少部分资金支持。

广发证券认为，供给侧改革将加速行业整合及出清，尽管后续基本面的改观仍取决于政策细则的出台及后续的执行力度，但作为十三五首年，煤炭行业供给侧改革可能是一直不变的主题。公司方面，建议选择国企龙头及弹性较大的标的：如西山煤电、盘江股份、山煤国际、中国神华等。