01月27日讯

洲明科技：业绩持续高增长，进入“业绩+转型”双轮驱动期

研究机构：广发证券 评级：买入

事件：

公司发布2015年度业绩预告，预计归属于上市公司股东净利润为1.13~1.22亿元，同比增长85%~100%。

小间距产品与雷迪奥并表推动公司业绩持续高增长

受益于海外业务以及小间距产品的快速增长以及雷迪奥并表，公司业绩保持高速增长。15年Q4公司清理库存以及部分订单未能在15年结算等因素略微影响公司当期净利润，16年公司将轻装上阵，业绩将继续保持高增长。洲明科技母公司海外市场加速拓展，小间距产品受益于行业高增长态势仍保持快速增长，子公司雷迪奥在舞台创意屏领域订单饱满，目前产能供不应求，16年将是公司收获的一年。

积极布局新业务与转型，16年转型有望加速

公司布局智能照明与EMC，有望形成新的业绩增长点；同时积极向LED显示屏内容与运营等方向转型，我们认为16年将是公司战略转型的重要一年，未来公司将逐步加码新业务。

盈利预测与推荐

雷迪奥自15年12月起100%纳入公司合并报表，我们预计公司2015~17年EPS分别为0.52/0.96/1.29元。考虑到公司小间距和创意屏快速增长，带来收入规模和盈利能力提升；海外EMC及智能照明业务有望形成新的增长点，同时公司积极向LED显示屏内容与运营等方向转型，助推公司业绩与估值双升，给予公司“买入”评级。

风险提示

行业竞争加剧的风险；产品价格下滑的风险；收购兼并整合不及预期的风险。